嘉實(shí)基金歸凱：看好以軟件和互聯(lián)網(wǎng)為代表的“軟科技”板塊

    本報(bào)記者 王寧

    2月18日，牛年首個(gè)交易日，A股喜迎“開(kāi)門(mén)紅”，不過(guò)滬深兩市分化明顯，頭部基金公司和優(yōu)秀基金經(jīng)理所領(lǐng)銜的基金產(chǎn)品價(jià)格也在屢創(chuàng)新高。展望后市，嘉實(shí)基金歸凱表示，對(duì)A股市場(chǎng)并不特別悲觀，首先企業(yè)盈利有不錯(cuò)的增長(zhǎng)，盡管有些資產(chǎn)估值相對(duì)偏高，流動(dòng)性會(huì)逐步回歸穩(wěn)健，但無(wú)論是順周期還是成長(zhǎng)，還是要靠業(yè)績(jī)兌現(xiàn)?？傊?，分化會(huì)是市場(chǎng)常態(tài)。

    歸凱分析表示，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式會(huì)和過(guò)去20年不同。過(guò)去20年是重工業(yè)的時(shí)代，依靠房地產(chǎn)和基建來(lái)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如今，重工業(yè)模式的投資效率不斷下滑，傳統(tǒng)模式難以為繼。未來(lái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，必然需要消費(fèi)和科技創(chuàng)新。有了這個(gè)長(zhǎng)期的結(jié)論，投資就有了指導(dǎo)意義。在投資領(lǐng)域上，歸凱主要圍繞四大領(lǐng)域展開(kāi)：大消費(fèi)、大健康、大制造和科技創(chuàng)新。其中，消費(fèi)行業(yè)屬于通脹模型，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，拉長(zhǎng)時(shí)間看會(huì)帶來(lái)很多投資機(jī)會(huì)；從供給端看，醫(yī)藥的創(chuàng)新永遠(yuǎn)無(wú)法滿足人類對(duì)健康的不斷追求，行業(yè)本身的技術(shù)升級(jí)是沒(méi)有天花板的。

    目前歸凱更看好以軟件和互聯(lián)網(wǎng)為代表的“軟科技”。他表示，科技投資也有自身的產(chǎn)業(yè)規(guī)律：每一輪技術(shù)創(chuàng)新周期先是硬件的基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)品創(chuàng)新，然后是軟件應(yīng)用，最后是商業(yè)模式的創(chuàng)新?？萍脊赏顿Y，需要和技術(shù)創(chuàng)新周期契合，效果才會(huì)比較好。而先進(jìn)制造業(yè)，首先受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，特別是國(guó)內(nèi)公司在疫情中進(jìn)入了新的供應(yīng)鏈體系，而此輪制造業(yè)復(fù)蘇同時(shí)又伴隨著技術(shù)升級(jí)，形成了較強(qiáng)的向上力量。

（編輯 喬川川）