嘉實(shí)基金胡濤：A股市場(chǎng)將震蕩緩慢上升 結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)會(huì)更多

    本報(bào)記者 王寧

    根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前全市場(chǎng)的公募基金經(jīng)理人數(shù)共計(jì)為2338人，管理年限超過(guò)10年的基金經(jīng)理僅為121人，占比僅5.1%，其中管理主動(dòng)基金產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)50億元的基金經(jīng)理僅有26人，占比僅1.1%，嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、平衡風(fēng)格投資總監(jiān)胡濤便是其中之一。

    日前，胡濤向記者表示，所謂投資標(biāo)簽便是“優(yōu)質(zhì)”兩字；多年的投資經(jīng)驗(yàn)，逐漸形成了價(jià)值與成長(zhǎng)兼顧的平衡投資策略，堅(jiān)持自下而上深度挖掘各行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股，注重企業(yè)的護(hù)城河、核心競(jìng)爭(zhēng)力，尋找未來(lái)成長(zhǎng)空間足夠大，且有穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期，估值合理的優(yōu)秀企業(yè)。

    據(jù)悉，不管是胡濤任職時(shí)間最長(zhǎng)的嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，還是將于12月1日發(fā)行的全新力作——嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)精選，都將貫徹胡濤這一自下而上精選“優(yōu)質(zhì)”個(gè)股的投資方法論。

    對(duì)于投資人關(guān)注的后市走向，胡濤預(yù)計(jì)，未來(lái)市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)震蕩緩慢的上升，因?yàn)榍耙欢螡q的比較多，但是這個(gè)階段結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)會(huì)更多，只要精細(xì)選股，選擇那些具有競(jìng)爭(zhēng)力的“護(hù)城河”最深的優(yōu)質(zhì)公司，未來(lái)超額收益會(huì)更加明顯。

    總體來(lái)說(shuō)，胡濤對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期持樂(lè)觀態(tài)度。實(shí)際上股市上永遠(yuǎn)都是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，關(guān)鍵是怎么樣去抓住結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。胡濤指出，首先要看好一些大的長(zhǎng)期趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向下，未來(lái)我國(guó)更多的會(huì)從投資驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向到創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)還有消費(fèi)升級(jí)增長(zhǎng)，還有人口老齡化帶來(lái)醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、進(jìn)口替代等受益的行業(yè)。

    怎樣才能尋找到優(yōu)質(zhì)股票呢？胡濤認(rèn)為，要關(guān)注標(biāo)的是不是長(zhǎng)期能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)價(jià)值，并且能給投資者長(zhǎng)期帶來(lái)比較好的現(xiàn)金流。只有這樣的企業(yè)，長(zhǎng)期投資才會(huì)能夠有價(jià)值的增值。另外，需要關(guān)注的就是優(yōu)質(zhì)公司要具有很強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)入壁壘比較高，具有比較高、比較深的護(hù)城河，以及創(chuàng)造現(xiàn)金流才能夠比較持久，不會(huì)受到外來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的壓力；還需要長(zhǎng)期保持比較好的穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期，這樣的企業(yè)可能才可以稱作“優(yōu)質(zhì)企業(yè)”。

    胡濤指出，“護(hù)城河”有很多種類，比如說(shuō)有的企業(yè)它具有很強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)，這是天然的“護(hù)城河”；可能有的公司具有很強(qiáng)的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，總是能夠先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在一些新的領(lǐng)域新的產(chǎn)品做到提前的布局，或者有的企業(yè)可能具有很強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)，通過(guò)采購(gòu)規(guī)模優(yōu)勢(shì)能夠比別人成本低等。

    據(jù)悉，12月1日，胡濤將帶來(lái)他的全新力作嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)精選混合型基金，將通過(guò)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的研究和精選，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定增值，而且還有不高于50%的股票資產(chǎn)能投資港股市場(chǎng)。

（編輯 張偉）