八大機(jī)構(gòu)論市：調(diào)整接近尾聲 紅十月可期！繼續(xù)看好機(jī)構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛

    九月滬指累計(jì)下跌5.23%，十月A股將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

    中泰證券：情緒性調(diào)整接近尾聲紅十月可期

    整體來(lái)看，外部因素導(dǎo)致的市場(chǎng)下跌或已接近尾聲，融資成交占比顯示市場(chǎng)情緒已經(jīng)處在2019年四季度的底部區(qū)域，統(tǒng)計(jì)規(guī)律也顯示A股節(jié)后上漲的概率較大，我們維持震蕩向上的判斷，尤其是不少個(gè)股縮量到極致，疊加三季報(bào)業(yè)績(jī)配合，建議積極關(guān)注相關(guān)超跌反彈機(jī)會(huì)，但指數(shù)性行情仍需要新的破局力量出現(xiàn)。

    配置思路上，彈性方面建議關(guān)注今年表現(xiàn)平平但近期出現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的個(gè)股，比如受益節(jié)假日消費(fèi)回暖、受益內(nèi)循環(huán)大方向的相關(guān)標(biāo)的。整體來(lái)看，我們持續(xù)看好行業(yè)格局中長(zhǎng)期向上的硬科技與新消費(fèi)領(lǐng)域，其中近期調(diào)整幅度較大的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股建議積極關(guān)注。

    國(guó)君策略：震蕩格局逢跌需積極亮劍首選科技和可選消費(fèi)

    我們認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)事件帶來(lái)的下跌往往都是較好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。盈利上行趨勢(shì)已基本確立，核心在于居民部門(mén)和企業(yè)部門(mén)修復(fù)的承接。總結(jié)來(lái)看，盈利上行支持震蕩上行格局，期間若因外部不確定性因素對(duì)指數(shù)產(chǎn)生沖擊，我們應(yīng)當(dāng)珍惜震蕩之中的每次回調(diào)機(jī)會(huì)，布局十月金秋。

    考慮勝率和賠率：首選科技和可選消費(fèi)。（1）后續(xù)伴隨中美的企穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好的抬升以及盈利的釋放，科技有望走出獨(dú)立行情；（2）邊際修復(fù)的消費(fèi)傾向+扭轉(zhuǎn)上行的利率預(yù)期+風(fēng)險(xiǎn)偏好的抬升啟示我們把握可選消費(fèi)的良機(jī)。細(xì)分賽道推薦：新能源及新能源汽車(chē)/消費(fèi)電子（蘋(píng)果鏈）/酒店/家具/航空。

    國(guó)盛策略：保持多頭思維和戰(zhàn)略定力繼續(xù)看好機(jī)構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛

    短期隨著美國(guó)大選的臨近，仍然存在不確定因素，市場(chǎng)或震蕩調(diào)整，但對(duì)于A股而言，市場(chǎng)并沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)，繼續(xù)看好機(jī)構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛。建議保持多頭思維和戰(zhàn)略定力，利用調(diào)整機(jī)會(huì)配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

    結(jié)構(gòu)上，科技和消費(fèi)將是市場(chǎng)長(zhǎng)期主線，建議關(guān)注科創(chuàng)板投資機(jī)會(huì)；另外從景氣的角度來(lái)看，建議關(guān)注新能源汽車(chē)、光伏、消費(fèi)電子、汽車(chē)等板塊。

    粵開(kāi)策略：2020年10月十大金股及市場(chǎng)展望

    盡管海外擾動(dòng)依舊是當(dāng)前市場(chǎng)主要的不確定性，但在多重利好的支撐之下，待外部不確定性逐步消退，A股四季度翹尾行情有望出現(xiàn)。風(fēng)格方面或相對(duì)均衡，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引領(lǐng)低估值周期板塊走強(qiáng)，科技板塊中長(zhǎng)期受益于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及行業(yè)景氣上行，可均衡配置順周期與科技雙主線：

    （1）順周期板塊，把握補(bǔ)庫(kù)存、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線。（2）大金融板塊，重點(diǎn)關(guān)注券商、金融科技、保險(xiǎn)。（3）科技板塊值得中長(zhǎng)期關(guān)注，待外部擾動(dòng)平息后等待機(jī)會(huì)。（4）關(guān)注三季報(bào)業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)的部分反彈品種，以及中報(bào)和三季報(bào)均表現(xiàn)亮眼的白馬股，同時(shí)關(guān)注在三季度提前完成全年業(yè)績(jī)目標(biāo)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

    天風(fēng)策略：1分鐘了解假期大事兼論Q3預(yù)告中的高景氣

    總的來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性收緊、外圍不確定性加大，目前來(lái)看仍不改變A股盈利修復(fù)趨勢(shì)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，但市場(chǎng)估值擴(kuò)張受到抑制。

    日歷效應(yīng)：當(dāng)市場(chǎng)對(duì)第二年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期不悲觀的情況下，每年的四季度容易出現(xiàn)低估值藍(lán)籌的估值切換行情。比如保險(xiǎn)、白電、工程機(jī)械、鐵路、水泥等。

    景氣維度：景氣度布局的幾個(gè)方向：軍工、光伏、新能源車(chē)、消費(fèi)電子、工程機(jī)械、汽車(chē)零配件、生產(chǎn)線設(shè)備等。

    興證策略：持久戰(zhàn)戒急躁把握補(bǔ)庫(kù)存經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線

    短期市場(chǎng)橫盤(pán)震蕩，降低斜率，拉長(zhǎng)時(shí)間，待外部因素逐步消退，內(nèi)部能量積蓄起來(lái)后，A股有望再起行情。中長(zhǎng)期看，A股和中國(guó)資產(chǎn)向好的趨勢(shì)并未改變，震蕩布局，長(zhǎng)牛整固，中樞抬升，趨勢(shì)未變，珍惜權(quán)益時(shí)代。

    行業(yè)配置：1）周期制造，把握補(bǔ)庫(kù)存，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線，如化工、機(jī)械、建材、有色、汽車(chē)、造紙等。2）科技成長(zhǎng)階段性籌碼供給面臨壓力，精選把握籌碼分布較為合理的方向，如光伏、軍工和“十四五”受益方向。大創(chuàng)新的科技創(chuàng)新機(jī)會(huì)仍是主線。

    安信證券：樂(lè)觀看待后續(xù)行情

    展望十月我們認(rèn)為應(yīng)該樂(lè)觀看待后續(xù)行情。首先，長(zhǎng)假期間并未出現(xiàn)重大的風(fēng)險(xiǎn)事件，反而展現(xiàn)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性、消費(fèi)的巨大潛能。截至今天下午4點(diǎn)，標(biāo)普500、納斯達(dá)克、富時(shí)100和恒生指數(shù)在長(zhǎng)假期間漲幅分別為：-0.06%，-0.12%，1.43%和3.34%。在8天的“超長(zhǎng)黃金周”中，目前已有的前四天的統(tǒng)計(jì)顯示國(guó)內(nèi)旅游、消費(fèi)明顯復(fù)蘇。例如：10月1日至4日，全國(guó)游客人次破4億，同比恢復(fù)78%。交通方面，全國(guó)鐵路連續(xù)5天發(fā)送旅客超千萬(wàn)，航班運(yùn)輸旅客648萬(wàn)人次。消費(fèi)方面，國(guó)慶長(zhǎng)假前三天，全國(guó)商場(chǎng)客流破3億，部分平臺(tái)國(guó)內(nèi)酒店預(yù)定量同比增長(zhǎng)40%。電影票房方面，全國(guó)影院四天累計(jì)票房近25億。呈現(xiàn)出“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”的特點(diǎn)。

    其次，從歷史上看，08-19年的12年間，節(jié)后開(kāi)門(mén)紅（五個(gè)交易日上漲）的概率達(dá)到75%，僅有的三次下跌中有兩次分別是08年和18年的特殊原因造成的，而節(jié)前5個(gè)交易日的下跌往往都預(yù)示著節(jié)后的開(kāi)門(mén)紅。

    另一方面，特朗普支持率在第一次電視辯論后被拜登大幅拉開(kāi)差距，確診新冠后支持率進(jìn)一步降低，目前兩人支持率差距約為9%，這是十月需要關(guān)注的外部變量。

    海通策略：四季度股市上漲概率大

    據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)歷史上滬深300每個(gè)月上漲概率，四季度上漲的概率整體較高，2005年以來(lái)滬深300在10月、11月、12月上漲概率分別為67%、53%、60%，而其他月份均值為57%。

    海通證券認(rèn)為，目前市場(chǎng)處在牛市3浪中，由資金面+基本面雙輪驅(qū)動(dòng)。流動(dòng)性“價(jià)”的指標(biāo)除了看R007和國(guó)債利率，還要看包括一般貸款加權(quán)平均利率、LPR利率、理財(cái)及信托利率等在內(nèi)的其他廣譜利率，這些指標(biāo)目前依舊保持低位，因此宏觀流動(dòng)性并未明顯收緊，在通脹未明顯升高前，宏觀流動(dòng)性不會(huì)明顯收緊?；久嫔?，庫(kù)存周期和政策推動(dòng)因素下，預(yù)計(jì)Q3/Q4單季凈利潤(rùn)同比增速有望分別達(dá)13%、20%，全年同比有望達(dá)到0-5%。