不確定“迷霧”未散 十月行情需謹(jǐn)慎

    黃金周后將迎來10月行情，通過往年的大數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，A股黃金周后回暖概率較大，除了2008年和2018年兩個(gè)年份主要指數(shù)出現(xiàn)了普遍大跌的情形外，其他年份在黃金周后的表現(xiàn)均為上漲。但今年考慮到疫情影響的特殊性，以及黃金周期間國(guó)外疫情有所加重，對(duì)10月行情的判斷仍需謹(jǐn)慎。

    多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，始于歐洲的疫情二次蔓延，將會(huì)拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，市場(chǎng)重現(xiàn)3月行情的可能性較小。中金公司認(rèn)為，近期全球進(jìn)入政策退出、及歐美疫情不確定性“三疊加期”，金融市場(chǎng)受到一定沖擊，股市回調(diào)、信用息差走闊，從而令全球金融條件收緊；美元?jiǎng)t因避險(xiǎn)情緒而相應(yīng)反彈。預(yù)計(jì)這三大不確定性的“迷霧”，可能在未來3個(gè)月內(nèi)逐步清晰化；但在此期間，這些不確定性的演進(jìn)，確實(shí)可能擾動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏，令增長(zhǎng)和市場(chǎng)波動(dòng)性上升。

    機(jī)構(gòu)對(duì)四季度后市的研判觀點(diǎn)主要集中在以下幾方面：

    盈利修復(fù)仍在上行

    光大證券認(rèn)為，下半年基建趕工仍將托底經(jīng)濟(jì)，地產(chǎn)后周期帶動(dòng)可選消費(fèi)的繼續(xù)修復(fù)和海外復(fù)蘇帶動(dòng)的出口修復(fù)對(duì)企業(yè)盈利仍有支撐。即便出現(xiàn)二次疫情，基于今年一季度的防控經(jīng)驗(yàn)，且在“無接觸經(jīng)濟(jì)”、“遠(yuǎn)程辦公”的幫助下，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的傷害有望進(jìn)一步縮小。

    中信證券認(rèn)為，三、四季度的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和A股業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期。經(jīng)濟(jì)依舊處于恢復(fù)途中，基本面逐月逐季修復(fù)的趨勢(shì)不變，預(yù)期還會(huì)被數(shù)據(jù)不斷強(qiáng)化。

    貨幣政策有望再寬松

    國(guó)泰君安認(rèn)為四季度仍然有可能定向降準(zhǔn)，也不排除下調(diào)MLF等的可能，主要是兩大風(fēng)險(xiǎn)—美國(guó)新一輪財(cái)政刺激難產(chǎn)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)困難、全球二次疫情發(fā)酵—持續(xù)發(fā)酵。

    天風(fēng)證券認(rèn)為，當(dāng)前短端DR007基本持穩(wěn)，但中長(zhǎng)端的同業(yè)存單利率、信用債利率繼續(xù)上行，實(shí)體融資環(huán)境有所惡化?？紤]到政策面“精準(zhǔn)滴灌”的基調(diào)、9月—10月最后一波地方債發(fā)行高峰、以及傳統(tǒng)繳稅季的來臨，貨幣政策繼續(xù)收緊的可能性非常低，大概率會(huì)在10月加大投放以平衡資金面。

    科技消費(fèi)類仍受機(jī)構(gòu)青睞

    行業(yè)配置方面，科技消費(fèi)股仍然是各大機(jī)構(gòu)的心頭好，此外，多家機(jī)構(gòu)還強(qiáng)調(diào)應(yīng)關(guān)注順周期以及享受政策紅利的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)龍頭股?？萍脊煞矫?，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)、新能源汽車、5G、芯片、半導(dǎo)體等。消費(fèi)類股可關(guān)注可選消費(fèi)中的汽車、消費(fèi)電子、家電、影視影院、旅游。

    從梳理往年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，銀行、國(guó)防軍工、電氣設(shè)備、建筑材料、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)十一節(jié)后上漲概率較高，休閑服務(wù)、采掘、傳媒和計(jì)算機(jī)行業(yè)在十一節(jié)后則出現(xiàn)較多次的下跌情況。

    券商10月金股出爐

    從機(jī)構(gòu)推薦的10月金股來看，三一重工獲絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)推薦，主要是因?yàn)榈禺a(chǎn)新開工和基建投資修復(fù)，有望推動(dòng)工程機(jī)械需求高增長(zhǎng)。隆基股份也備受機(jī)構(gòu)青睞，四季度是光伏需求旺季，全球光伏需求有望在2021年疫情之后大幅反彈，且受“十四五”規(guī)劃，光伏裝機(jī)或超預(yù)期。此外，當(dāng)升科技、中國(guó)太保和中公教育也登上多家券商10月金股榜。