鄭眼看盤(pán)：新規(guī)鼓勵(lì)送轉(zhuǎn)股？創(chuàng)業(yè)板熱度將升

    上周四，美股慘跌，三大股指跌幅在6%左右，上周五，A股受此拖累低開(kāi)，但其后單邊走高，收復(fù)了所有失地，最終上證微跌作收，其余股指小漲作收。

    A股常常會(huì)走出與美股截然相反的走勢(shì)，但有時(shí)也會(huì)跟風(fēng)美股波動(dòng)，所以投資者在決策時(shí)的確有些難度。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)美股首次暴跌時(shí)，次日A股易低開(kāi)高走；如果美股反復(fù)暴跌，或在短期內(nèi)出現(xiàn)第二次暴跌，A股低開(kāi)后高走往往只是短暫的，很難持續(xù)至收盤(pán)。

    美股上周四暴跌的主因有兩個(gè)，一是上周三美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)測(cè)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期；二是美國(guó)不少州新冠疫情大幅攀升。

    個(gè)人覺(jué)得接下來(lái)美股延續(xù)殺跌的機(jī)會(huì)有限，投資者不必考慮“二次探底”，原因有以下幾個(gè)：首先，就美股來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的疫情上升是建立在復(fù)工基礎(chǔ)上的，所以疫情上升并非毫無(wú)補(bǔ)償，股市沒(méi)道理像之前那般殺跌。其次，美股最重要的流動(dòng)性已肯定不存問(wèn)題了，缺乏來(lái)自資金面的殺跌動(dòng)能。最后，現(xiàn)離總統(tǒng)大選益發(fā)近了，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，這段時(shí)期往往會(huì)有一股“市場(chǎng)力量”，會(huì)“做盤(pán)”。

    上周五，A股尾市有不少個(gè)股出現(xiàn)異動(dòng)，投資者無(wú)需過(guò)分在意。與前幾次一樣，這次尾市波動(dòng)亦與國(guó)際指數(shù)公司調(diào)整A股權(quán)重相關(guān)，這次涉及的是富時(shí)羅素公司調(diào)整相關(guān)股指權(quán)重。

    上周五市場(chǎng)熱點(diǎn)集中在免稅、傳媒、醫(yī)藥等板塊。免稅板塊整周為熱門(mén)品種，而且走勢(shì)也越來(lái)越妖，不僅王府井繼續(xù)漲停，連平時(shí)幾乎從不漲停的大市值品種中國(guó)國(guó)旅也漲停了。預(yù)計(jì)未來(lái)免稅這股風(fēng)暫時(shí)很難停下來(lái)。投資者如參與免稅板塊，應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)，參與確定性較強(qiáng)的品種或許好些，如參與題材過(guò)于牽強(qiáng)的免稅相關(guān)品種得特別當(dāng)心，提防題材落空的風(fēng)險(xiǎn)。

    上周末，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則。我注意到創(chuàng)業(yè)板規(guī)定“連續(xù)20天收盤(pán)市值低于3億元退市”，而不是“股價(jià)低于1元退市”。我感覺(jué)這個(gè)轉(zhuǎn)變也許對(duì)創(chuàng)業(yè)板炒作情緒或會(huì)產(chǎn)生較大的潛在影響。如果規(guī)定股價(jià)低于1元退市，那些“無(wú)近憂、有遠(yuǎn)慮”的績(jī)差公司就不太敢過(guò)分送轉(zhuǎn)股了，而這點(diǎn)不適用于創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板完全敢送轉(zhuǎn)股，而且這條規(guī)則幾乎是在鼓勵(lì)送轉(zhuǎn)。

    一般來(lái)說(shuō)，同樣質(zhì)地與規(guī)模的公司，其送轉(zhuǎn)股次數(shù)越多，市值低于3億元通常也就越難。有些績(jī)差的創(chuàng)業(yè)板公司，即使為了減少退市概率，也會(huì)盡可能送轉(zhuǎn)股。因此，我覺(jué)得至少在短期內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板這條“前所未有”的“低于3億元退市”的制度，或有機(jī)會(huì)顯著提升未來(lái)創(chuàng)業(yè)板的炒作熱度。

    后市方面，A股無(wú)視美股看上去極強(qiáng)，但也不必過(guò)度解讀，個(gè)人覺(jué)得這未必反映出強(qiáng)弱，所以我對(duì)后市暫保持謹(jǐn)慎。本周投資者可繼續(xù)觀望，到下旬時(shí)看看央行動(dòng)向后再說(shuō)。A股歷史上常于半年末前波動(dòng)，雖然不是年年發(fā)生，卻也不得不防，而能對(duì)沖或解決這種風(fēng)險(xiǎn)的最主要因素之一就是看我們央行如何抉擇。