本周股市三大猜想及應對策略：短期擾動不改慢漲行情？

    猜想一：短期擾動不改慢漲行情？

    實現概率：90%

    具體理由：長假期間的外盤擾動對市場更多是短期情緒沖擊，中信證券認為全球資金再配置加速，政策驅動基本面快速恢復，國內流動性寬松傳導至股市：3大因素驅動A股慢漲行情延續(xù)。

    外部因素的短暫沖擊帶來介入良機，預計5月是A股二季度上漲的下半場，也是二季度最好的投資窗口。首先，5月是國內政策共識的凝聚期：逆周期政策和公募REITs試點改革等措施密集落地，政策全力支持經濟的預期下，市場風險偏好會持續(xù)修復。其次，5月是國內經濟的快速恢復期：基本面回補的趨勢隨著4月數據公布更明確，生活服務業(yè)這塊“短板”最終補齊后，5月國內經濟活動會快速恢復；同時，A股一季報較弱的既定事實并不會影響后續(xù)盈利增速的逐季改善，且A股基本面當前的韌性明顯高于歐美。再次，5月是全球資金再配置的加速期：歐美經濟“重啟”緩慢，5月仍將受疫情壓制，過剩流動性在全球再配置加速，無論從長期配置價值，短期估值吸引力還是基本面相對強度分析，預計A股仍將持續(xù)受益。

    配置上，中信證券依舊建議以新舊基建及相關科技龍頭（5G、云計算、新能源車等）為主線；同時可以繼續(xù)布局前期受疫情壓制的優(yōu)質滯漲板塊。

    應對策略：海外擾動對A股只是短期情緒影響，不改變上行趨勢，短暫沖擊帶來介入良機，投資者盡量避免短線追高，多去潛伏一些細分領域龍頭。

    猜想二：旅游股快速反彈？

    實現概率：70%

    具體理由：“五一”期間，旅游市場復蘇回暖，迎來出游小高峰。昨天是“五一”假期的最后一天，來自文化和旅游部的數據顯示，昨天全國接待國內游客1023.1萬人次，實現國內旅游收入43.3億元。今年“五一”假期，全國共計接待國內游客1.15億人次，實現國內旅游收入475.6億元。

    A股市場上，4月29日，A股呈現低開高走后震蕩回落的走勢。開盤之后指數在半導體、大金融等板塊的輪番活躍下持續(xù)走高，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度漲近1%，不過市場上攻力度欠佳，指數再度震蕩走弱，午后指數依舊呈現弱勢盤整，創(chuàng)業(yè)板指幾度翻綠，收盤三大指數漲跌互現。盤面上看，行業(yè)板塊漲跌互現，題材概念表現一般，大金融、高速公路、旅游等板塊漲幅居前。

    旅游板塊成為受疫情打擊最大的一個板塊，今年一季度除了1月份，旅游業(yè)幾乎停滯，行業(yè)業(yè)績整體下滑。隨著國內疫情緩和，旅游景區(qū)復工率快速回升，多數機構預測二季度開始旅游板塊業(yè)績會快速反彈。萬聯證券認為短期邏輯仍然重點關注疫情后階段旅游行業(yè)復蘇的投資機會，多省頒布政策刺激消費，短期可能刺激行業(yè)復蘇。

    應對策略：在五一假期前后，預計旅游酒店相關概念股也將會迎來機遇，特別是旅游概念股或將一觸即發(fā)，投資者可重點挖掘。

    猜想三：大消費行情延續(xù)？

    實現概率：80%

    具體理由：近期A股最火的莫過于食品飲料、白酒、醫(yī)藥等內需必選消費，其中白酒龍頭股貴州茅臺股價再創(chuàng)歷史新高。“五一”過后，消費行情還能延續(xù)嗎？

    對此，景順長城基金經理劉彥春表示，受疫情影響，全球各類資產在一季度出現價格普跌，但隨著各大經濟體對疫情重視程度提高，資本市場最恐慌的階段已經過去，經濟將會回歸正軌，未來將更加關注商品和服務加速線上化等新消費投資機會。

    海富通基金周雪軍認為，在配置方面，重點關注三個板塊：一是內需，逆周期調節(jié)相關的基建、地產均有望出現階段性表現。二是未來基本面確定性強的細分行業(yè)，包括醫(yī)藥和食品飲料等必需消費，但醫(yī)藥板塊估值目前偏高，需注意擇股和空間問題；食品旅游等位于低位，預計隨著經濟活動和居民消費能力的恢復，后期會逐步回溫，可以適當關注。三是科技成長板塊，較前期高點跌幅高達30%的情況下，目前股價已處于相對低位，科技創(chuàng)新還是長期的發(fā)展方向；在海外疫情控制住之后，若后期風險偏好回升，可適當關注電子、半導體。

    應對策略：外資流入A股還是大趨勢，A股的全球配置價值依然凸顯。短期而言預計市場震蕩筑底，長期看A股將穩(wěn)步抬升，投資者宜抓住未來可持續(xù)增長的大消費機會。