鄭眼看盤(pán)：減量消化外盤(pán)漲跌 游擊方式參與A股

    上周，A股4跌1漲，全周大跌，國(guó)外疫情惡化為殺跌主要?jiǎng)幽?。滬深綜指周跌4.85%、6.07%，中小創(chuàng)跌6%左右。上周五A股走勢(shì)較為反復(fù)，先是大幅低開(kāi)，可午間美股股指期貨忽然暴升，帶動(dòng)午后A股直線拉升，最終跌幅較小。

    美股拉升與預(yù)期相關(guān)，因當(dāng)時(shí)市場(chǎng)預(yù)期晚間特朗普或出利好，事實(shí)上果然如此。在美股收盤(pán)前最后半小時(shí)（北京時(shí)間上周五凌晨3：30），特朗普宣布了應(yīng)付疫情危機(jī)的諸多重大舉措。這些措施包括：宣布全美進(jìn)入“國(guó)家緊急狀態(tài)”，羅氏制藥的藥品獲FDA批準(zhǔn)，大規(guī)模疫情檢測(cè)啟動(dòng)，將囤購(gòu)低價(jià)石油，臨時(shí)取消跨州醫(yī)療監(jiān)管，“有可能會(huì)”放松針對(duì)亞洲國(guó)家的航空禁令。

    在特朗普宣布上述消息前，就有多國(guó)出臺(tái)許多利好，比如多國(guó)出臺(tái)許多禁止做空的措施。在我們這邊，我們央行不失時(shí)機(jī)地宣布定向降準(zhǔn)。據(jù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)測(cè)算，這大約將釋資5500億元。

    看起來(lái)一切均好，且上周末我國(guó)疫情發(fā)展進(jìn)一步向好，但個(gè)人覺(jué)得投資者沒(méi)必要過(guò)分樂(lè)觀，更不能追漲，如果本周一A股過(guò)分沖高，我覺(jué)得倉(cāng)重者可考慮減持。我這么說(shuō)有以下幾個(gè)原因：

    首先，上周五午間美股股指期貨暴拉約6個(gè)百分點(diǎn)，直接促使13時(shí)開(kāi)盤(pán)的A股急漲。美股股指期貨暴漲其實(shí)包含了對(duì)晚間美國(guó)出臺(tái)利好的預(yù)期，也就是說(shuō)A股應(yīng)該已提前反映了晚間美股的上漲。我們最多只能說(shuō)A股低估了晚間美股漲幅，所以本周一A股頂多也只是消化上述“低估的漲幅”。

    其次，美國(guó)出臺(tái)利好是當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周五傍晚，但這并不含上周六、周日美國(guó)及全球疫情發(fā)展的新動(dòng)向，若這個(gè)新動(dòng)向大幅差于預(yù)期，那么上述額外的漲幅也許得吐回去。

    最后，特朗普宣布舉措中包括“大規(guī)模疫情檢測(cè)”，這意味著接下來(lái)美國(guó)的“新增確診”數(shù)據(jù)大概率會(huì)變得更“難看”，因美國(guó)已公布的病例未必就是事情的真相，也可能與其前期的“檢測(cè)手段暫時(shí)不足”、醫(yī)保未充分覆蓋，甚至與“民眾們重視度暫時(shí)不太高”等因素相關(guān)。如果我這個(gè)推論能成立，那么美股投資者情緒極易受到?jīng)_擊，而這大概率會(huì)在幾天之內(nèi)發(fā)生。

    因此，投資者若有意布局，也只能趁利空或暴跌時(shí)進(jìn)場(chǎng)，這樣就算有進(jìn)一步利空沖擊，至少也先有些安全邊際，損失會(huì)相對(duì)少。

    美國(guó)是第一大經(jīng)濟(jì)體，一旦這個(gè)國(guó)家疫情利空充分釋放，那么差不多全球疫情潛在利空就能釋放掉大半，接下來(lái)雖然也會(huì)有余波，但金融市場(chǎng)到了那時(shí)多半會(huì)慢慢變得麻木，即不至于再過(guò)分殺跌了。

    金融市場(chǎng)是情緒性市場(chǎng)，許多時(shí)候并不見(jiàn)得事件本身有多大殺傷力，多數(shù)是與人們主觀感受相關(guān)的，只要人們所受刺激無(wú)法進(jìn)一步提升，那么市場(chǎng)動(dòng)蕩就會(huì)提前縮窄，甚至?xí)崆吧蠞q。

    近期投資者操作策略應(yīng)該是持有一些底倉(cāng)，然后每遇脈沖性上漲時(shí)就減一些，逢暴跌時(shí)就進(jìn)一些，暫以打游擊方式參與，慢慢拖到疫情利空越來(lái)越充分地消化掉。

    在漲跌幅度上，考慮到中國(guó)與外國(guó)疫情趨勢(shì)是反向的，所以對(duì)外盤(pán)漲跌應(yīng)“鈍化”處理，即外盤(pán)的漲跌幅對(duì)A股影響應(yīng)“減量消化”。打比方說(shuō)：當(dāng)美股漲3%時(shí)，就理解成漲1%，即我手中持股跌1%就可理解成“已消化”；當(dāng)美股跌3%時(shí)，就理解成跌1%。這么處理雖然不會(huì)太精確，但也“八九不離十”！