券商板塊漲逾4%，逾30億元主力資金搶籌！機(jī)構(gòu)稱(chēng)行業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值雙重修復(fù)！

    本報(bào)記者 任世碧

    2月20日，券商板塊集體崛起，其整體漲4.03%，跑贏上證指數(shù)（漲2.06%）。其中，湘財(cái)股份漲停，南京證券、中金公司、國(guó)盛金控也分別大漲8.59%、7.94%、6.16%。

    消息面上，2023年2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行；另外，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，北京證券交易所于2023年2月20日正式啟動(dòng)股票做市交易業(yè)務(wù)。

    對(duì)于今日券商板塊的大漲，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)的排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)經(jīng)理徐圣雄表示，支撐券商板塊今日飆升的原因有三方面：首先，目前券商板塊整體市凈率和市盈率均處于歷史低位，板塊估值有望迎來(lái)修復(fù)；其次，券商板塊明顯滯漲，但券商龍頭企業(yè)整體基本面在持續(xù)改善，良好的基本面表現(xiàn)并未在股價(jià)中得到充分體現(xiàn)；最后，注冊(cè)制的全面實(shí)施，疊加行情的持續(xù)回暖，進(jìn)一步利好券商業(yè)績(jī)提升。

    券商行業(yè)盈利有望迎來(lái)修復(fù)

    2022年，券商行業(yè)上市公司盈利表現(xiàn)不佳，業(yè)績(jī)普遍下滑。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日收盤(pán)，已有22家證券公司披露了2022年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，20家公司業(yè)績(jī)下降，占比90.91%。方正證券、東方財(cái)富、信達(dá)證券等3家證券公司預(yù)計(jì)2022年全年業(yè)績(jī)預(yù)喜。與此同時(shí)，中信證券、國(guó)泰君安證券、光大證券、東方證券、國(guó)元證券、華安證券、國(guó)海證券等7家證券公司也披露了2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，這7家證券公司2022年全年歸母凈利潤(rùn)均同比下降。

    “盡管當(dāng)前券商行業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，但隨著全面注冊(cè)制改革的落地，券商行業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁，同時(shí)疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、市場(chǎng)回暖等因素，券商有著較為樂(lè)觀的盈利修復(fù)預(yù)期。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)記者表示。

    持有相同觀點(diǎn)的招商證券表示，全面注冊(cè)制的落地標(biāo)志著注冊(cè)制的制度安排基本定型，未來(lái)投行是價(jià)值挖掘、盡職調(diào)查、資產(chǎn)定價(jià)、合規(guī)審查、項(xiàng)目承銷(xiāo)等綜合能力、全鏈路的競(jìng)爭(zhēng)，預(yù)期頭部券商將持續(xù)受益，業(yè)務(wù)集中度進(jìn)一步提升。轉(zhuǎn)融通新規(guī)降低了券商參與轉(zhuǎn)融通的成本，信用業(yè)務(wù)空間進(jìn)一步釋放。隨著2023年市場(chǎng)信心回暖、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及利好政策的出臺(tái)，交投活躍度及風(fēng)險(xiǎn)偏好恢復(fù)有望驅(qū)動(dòng)券商行業(yè)業(yè)績(jī)和估值的雙重修復(fù)。

    在券商行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景方面，陳靂認(rèn)為，全面股票發(fā)行注冊(cè)制改革為證券公司帶來(lái)了更多發(fā)展機(jī)遇，將有效促進(jìn)券商多項(xiàng)業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展。首先，對(duì)于券商研究業(yè)務(wù)，全面注冊(cè)制將推動(dòng)市場(chǎng)標(biāo)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制的完善，行業(yè)研究對(duì)優(yōu)質(zhì)公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能的重要性愈發(fā)凸顯；其次，對(duì)于券商投行業(yè)務(wù)，全面注冊(cè)制將加快新股發(fā)行速度、增加IPO數(shù)量，投行業(yè)務(wù)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)；最后，對(duì)于券商自營(yíng)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)，全面注冊(cè)制提升了對(duì)投資專(zhuān)業(yè)性要求，從而推動(dòng)市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)化程度加深，這將有效促進(jìn)券商自營(yíng)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。

    逾30億元主力資金涌入搶籌

    值得一提的是，今日券商板塊獲市場(chǎng)主力資金的青睞。2月20日，券商板塊整體呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢(shì)，合計(jì)主力資金凈買(mǎi)入額達(dá)30.70億元。其中，有42只券商股主力資金凈買(mǎi)入額超千萬(wàn)元，其中，東方財(cái)富、廣發(fā)證券、中信證券、湘財(cái)股份、東方證券、華泰證券、光大證券、華林證券等8只個(gè)股主力資金凈買(mǎi)入額均在1億元以上。

    表：2月20日獲超5000萬(wàn)元主力資金追捧的券商股

制表：任世碧

    對(duì)于券商板塊的投資邏輯，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明告訴記者，隨著全面注冊(cè)制推進(jìn)和競(jìng)爭(zhēng)加劇，券商行業(yè)整體盈利有望提升。板塊經(jīng)過(guò)前期回調(diào)整理后，目前券商板塊估值具備較強(qiáng)吸引力，建議關(guān)注估值低、綜合實(shí)力和品牌力突出的行業(yè)頭部券商，具有優(yōu)勢(shì)特色服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)券商投資機(jī)會(huì)可能更多一些。

    國(guó)信證券表示，隨著全面注冊(cè)制正式啟動(dòng)，證券行業(yè)整體向?qū)I(yè)化、差異化、特色化發(fā)展，從短期來(lái)看，隨著壓制市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素得以緩釋?zhuān)袌?chǎng)情緒改善，券商板塊有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)效應(yīng)。建議關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理能力、研究定價(jià)能力、業(yè)務(wù)布局方面均有優(yōu)勢(shì)且投行業(yè)務(wù)領(lǐng)先的龍頭券商。

    國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，全面注冊(cè)制正式實(shí)施，政策密集出臺(tái)，券商股價(jià)迎來(lái)強(qiáng)催化，券商板塊當(dāng)前市凈率為1.34倍，處于歷史4.3%分位數(shù)，這一估值水平并未反映板塊后續(xù)基本面、政策的同步改善，建議積極配置券商板塊。

（編輯 上官夢(mèng)露 策劃 張穎）