A股影視板塊大漲，產(chǎn)業(yè)資本提前“抄底”

    7月16日，國(guó)家電影局發(fā)布通知，低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)在電影院各項(xiàng)防控措施有效落實(shí)到位的前提下，可于7月20日有序恢復(fù)開放營(yíng)業(yè)。隨著電影院復(fù)工消息出爐，A股影視概念股周四午后瞬間拉漲。浙江廣廈漲停，北京文化、萬(wàn)達(dá)電影、橫店影視等一度漲逾8%。近日萬(wàn)達(dá)電影、金逸影視等多家公司中報(bào)大幅預(yù)虧，但多家券商認(rèn)為，影視及院線行業(yè)經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整后，基本面已經(jīng)出現(xiàn)觸底反彈跡象。7月以來(lái)，多只影視股漲幅超30%，還有多家公司迎來(lái)產(chǎn)業(yè)資本“抄底”。

    現(xiàn)代快報(bào)+/ZAKER南京記者谷偉

    最新數(shù)據(jù)多家影視公司中報(bào)預(yù)虧

    電影院關(guān)門170多天后，影視行業(yè)無(wú)疑損失慘重。7月15日，多家影視上市公司發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。萬(wàn)達(dá)電影預(yù)計(jì)上半年虧損15到16億元。公司表示，下屬600余家國(guó)內(nèi)影城自1月23日起全部停業(yè)，境外影城也自3月底暫停營(yíng)業(yè)，同時(shí)公司主投主控的《唐人街探案3》等影片未能如期上映，部分影視劇拍攝進(jìn)度也有所延遲，公司營(yíng)業(yè)收入較去年同期大幅下降，仍需要支付員工薪酬、影院租金、財(cái)務(wù)費(fèi)用等剛性成本費(fèi)用，導(dǎo)致預(yù)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大虧損。

    金逸影視旗下近200家直營(yíng)影院及廣州金逸珠江電影院線旗下200多家加盟影院1月24日起全部暫停營(yíng)業(yè)，公司上半年預(yù)虧3.1億元至3.9億元。此外，北京文化預(yù)虧5000萬(wàn)元至7000萬(wàn)元，歡瑞世紀(jì)預(yù)虧1.22億元，*ST當(dāng)代預(yù)虧4800萬(wàn)元至6200萬(wàn)元，*ST長(zhǎng)城預(yù)虧3500萬(wàn)元至4000萬(wàn)元，慈文傳媒預(yù)虧400萬(wàn)元至800萬(wàn)元。

    去年中國(guó)電影總票房為642億元，今年4月29日，國(guó)家電影局估算，2020年全年的票房損失不會(huì)低于300億元。天眼查專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，上半年共有約1.2萬(wàn)家影視相關(guān)企業(yè)注銷或吊銷。

    深度調(diào)查“補(bǔ)血”、引援，企業(yè)多渠道自救

    不過(guò)，從國(guó)家到地方，針對(duì)電影行業(yè)的紓困措施不斷出爐，相關(guān)影視公司也紛紛采取各種手段自救，多家券商研報(bào)認(rèn)為，影視及院線行業(yè)經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整后，基本面出現(xiàn)觸底反彈跡象。

    萬(wàn)達(dá)電影在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，雖然新冠疫情對(duì)公司短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大不利影響，但不會(huì)影響公司的持續(xù)盈利能力。隨著我國(guó)疫情情況逐漸改善和防控措施調(diào)整，觀眾的觀影需求和公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將逐步恢復(fù)，行業(yè)的景氣程度也將逐漸提升。

    申萬(wàn)宏源認(rèn)為，目前影視院線行業(yè)已處于估值及盈利能力底部，龍頭院線公司有望受益于行業(yè)整合，隨著中小影院加速出清，院線集中度有望提升，頭部院線受益明顯?，F(xiàn)金流較好或獲得融資的公司未來(lái)有望改善現(xiàn)金流，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較多的影視制作公司有望率先迎來(lái)基本面改善。

    華泰證券也認(rèn)為，影視及院線行業(yè)經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整后，從基本面上看，出現(xiàn)觸底反彈跡象。行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)上，內(nèi)容為王邏輯進(jìn)一步凸顯，后疫情時(shí)代，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，龍頭公司更有可能從中受益。

    實(shí)際上，不少影視龍頭公司已經(jīng)在通過(guò)融資“補(bǔ)血”，并利用行業(yè)調(diào)整的機(jī)會(huì)進(jìn)行擴(kuò)張。4月下旬，萬(wàn)達(dá)電影公布定增預(yù)案，擬發(fā)行不超過(guò)6.24億股，募資不超過(guò)44億元，用于新建影院及補(bǔ)充資本金。不久前還有消息稱，萬(wàn)達(dá)電影將開放特許經(jīng)營(yíng)，通過(guò)加盟的模式加速圈地。華策影視、華誼兄弟也公布了定增計(jì)劃。

    還有的公司則打算引進(jìn)“外援”，吸引產(chǎn)業(yè)資本入局。江蘇上市公司鹿港文化7月10日晚間公告，浙江文投將通過(guò)表決權(quán)委托入主公司，并豪擲6億元認(rèn)購(gòu)公司定增股份。鹿港文化去年影視業(yè)務(wù)巨虧6.6億元，曾一度打算收縮影視業(yè)務(wù)。隨著浙江文投入主，公司迎來(lái)強(qiáng)援之余，未來(lái)還可能進(jìn)一步加碼影視業(yè)務(wù)。此外，北京文化也先后獲北京國(guó)資和青島國(guó)資入股，唐德影視則迎來(lái)浙江廣電入主。

    華泰證券認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本入局加持，顯示對(duì)行業(yè)相對(duì)底部位置的認(rèn)可。實(shí)際上，7月以來(lái)，影視概念股已經(jīng)大幅反彈，橫店影視漲幅超40%，金逸影視、北京文化、萬(wàn)達(dá)電影漲幅均超30%。