晶宏投資總經(jīng)理潘玥：尋找確定性 挖掘超預(yù)期

    晶宏投資總經(jīng)理潘玥是堅(jiān)定的看多者，她認(rèn)為當(dāng)前的投資環(huán)境處于天時(shí)地利人和狀態(tài)，正是挖掘超預(yù)期回報(bào)的好時(shí)點(diǎn)。潘玥從業(yè)經(jīng)歷豐富，先后履職國外對沖基金、國內(nèi)保險(xiǎn)投資、監(jiān)管部門。她將自己的投資策略總結(jié)為“尋找確定性，挖掘超預(yù)期”，避免損失，尋求絕對收益是她鮮明的風(fēng)格。

    潘玥認(rèn)為，科創(chuàng)板的推出有利于融資結(jié)構(gòu)向直接融資轉(zhuǎn)變，為新經(jīng)濟(jì)公司的發(fā)展提供助力，長遠(yuǎn)來看，有利于新動能的培育和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

    堅(jiān)守能力圈

    尋求大勝率

    “尋找確定性，挖掘超預(yù)期”——深耕二級市場十幾年，潘玥用這十個(gè)字來總結(jié)自己的投資策略。所謂“確定性”，就是長久而言這家上市公司是一直賺錢的；而“超預(yù)期”是一個(gè)行情，在某些買賣點(diǎn)能夠準(zhǔn)確把握機(jī)會。

    “這種收益更要拼價(jià)值，要找到自己的盈利來源及能力圈，一定要堅(jiān)守自己的投資原則，才能獲得大勝率。”潘玥說。

    股票市場充滿波動，股價(jià)也受多重因素的影響，其中很重要的一點(diǎn)就是宏觀政策尤其是貨幣政策的調(diào)整，在政策轉(zhuǎn)換中，如何把握機(jī)會考驗(yàn)投資人的智慧。潘玥舉例，去杠桿從2015年底開始，一直持續(xù)到2018年底，在2018年任何一個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)入股市都不是好的選擇。直到今年初的全面降準(zhǔn)證明流動性有所轉(zhuǎn)折，需要敏銳把握這個(gè)機(jī)會。事實(shí)上，A股市場在一季度的確上漲迅猛。從操作層面看，保持持股組合的穩(wěn)定性和配置的均衡性，一些情緒性的沖擊對價(jià)值投資者是特別好的機(jī)會，可以迅速調(diào)倉以獲得超額收益。

    政策的作用主要通過影響市場預(yù)期的方式傳遞，在潘玥看來，理解政策變動的邏輯和出發(fā)點(diǎn)，做好預(yù)期管理十分重要。同時(shí)，她強(qiáng)調(diào)，政策和投資者情緒帶來的波動只是外部沖擊，影響股價(jià)最核心的因素仍舊是公司核心資產(chǎn)的價(jià)值。

    科創(chuàng)板助推

    融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

    曾經(jīng)參與新三板建設(shè)的工作經(jīng)歷讓潘玥對資本市場的制度建設(shè)和交易規(guī)則有著更深刻的認(rèn)知。潘玥認(rèn)為，科創(chuàng)板的推出兼具天時(shí)地利人和，能夠?yàn)樾陆?jīng)濟(jì)的發(fā)展提供強(qiáng)大助力，改善間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)，長遠(yuǎn)來看，將有力推動中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

    潘玥認(rèn)為，目前中國存在相當(dāng)數(shù)量的科創(chuàng)企業(yè)，而且大量公司存在上市融資的需求，如果不能盡快給予這些公司上市機(jī)會，就會出現(xiàn)兩種情況，一是這些公司因?yàn)橘Y金需求被并購，二是尋求登陸海外資本市場。近年來已經(jīng)有很多公司在海外上市，目前也有很多公司在紐交所、港交所、納斯達(dá)克等市場排隊(duì)IPO?？苿?chuàng)板給這些企業(yè)在國內(nèi)上市的機(jī)會，已經(jīng)有一些原本想尋求海外上市的公司開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板。

    潘玥指出，當(dāng)前一個(gè)明顯的趨勢是越來越多的核心技術(shù)掌握在非常多的小公司手里，未來行業(yè)精細(xì)化和專業(yè)化程度會越來越高。

    新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要大量的資金支持，潘玥認(rèn)為，目前資本市場間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)匹配的是以制造業(yè)為代表的舊經(jīng)濟(jì)的融資需求，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整，新經(jīng)濟(jì)成為更重要的增長動能時(shí)，融資方式也要從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變。“政策是非常有遠(yuǎn)見的，減少政府主導(dǎo)的舊經(jīng)濟(jì)，扶持以市場為主導(dǎo)的新經(jīng)濟(jì)，提升中國公司的證券化率，能起到四兩撥千斤的效果。”潘玥說。

    潘玥表示，新三板的案例和經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蚪o科創(chuàng)板的建設(shè)提供很好的借鑒，資本市場的創(chuàng)新和發(fā)展一定會面對很多問題，但從邏輯和制度上來講對科創(chuàng)板很有信心，相信中國資本市場將會更加成熟，對上市企業(yè)將有更公允的估值，提供更加公平的競爭。