私募FOF監(jiān)管指導(dǎo)意見在路上 流動(dòng)性 信息披露是關(guān)鍵

    上周某家證券的“爆款”私募FOF火熱刷屏，牽動(dòng)基民神經(jīng)。正當(dāng)其他機(jī)構(gòu)也準(zhǔn)備趁勢推出類似產(chǎn)品時(shí)，有媒體報(bào)道稱，監(jiān)管層可能就私募FOF產(chǎn)品給出指導(dǎo)意見。中國證券報(bào)記者采訪多位機(jī)構(gòu)人士了解到，“指導(dǎo)意見可能真的已經(jīng)在路上”，主要是針對(duì)產(chǎn)品流動(dòng)性及信息披露等問題。并且，相關(guān)調(diào)研已經(jīng)啟動(dòng)一段時(shí)間。

    指導(dǎo)意見或出臺(tái)

    “聽到這個(gè)消息不意外。實(shí)際上，去年協(xié)會(huì)就開始對(duì)大類資產(chǎn)配置基金進(jìn)行調(diào)研，也就是我們現(xiàn)在所說的私募FOF，本以為去年底就會(huì)出臺(tái)相關(guān)指導(dǎo)意見，不過到最近才有消息。如果出臺(tái)了指導(dǎo)意見，應(yīng)該是以去年的調(diào)研結(jié)果為基礎(chǔ)，規(guī)范一些行業(yè)存在的問題。”滬上某私募FOF產(chǎn)品負(fù)責(zé)人回復(fù)記者時(shí)稱。

    “出臺(tái)的具體時(shí)間還不確定，但這是早晚的事，可能會(huì)針對(duì)基金流動(dòng)性、信息披露等問題加以規(guī)范。”另一家私募FOF基金的負(fù)責(zé)人稱。

    某券商內(nèi)部人士則表示，業(yè)內(nèi)對(duì)指導(dǎo)意見或?qū)⒊雠_(tái)已有所耳聞，并且提到最近某券商發(fā)行的集合幾個(gè)明星基金經(jīng)理的私募FOF產(chǎn)品，“用了幾個(gè)明星私募的大特寫介紹，在微信朋友圈的影響力太大，可能不是很合適”。他們認(rèn)為，如果近期出臺(tái)針對(duì)私募FOF的指導(dǎo)意見，應(yīng)該會(huì)涵蓋對(duì)合格投資者宣傳的要求。

    另外一家北京專注私募FOF領(lǐng)域研究和基金發(fā)行的基金管理人則對(duì)記者表示，暫時(shí)還沒有收到監(jiān)管部門的書面材料，但已經(jīng)注意到最近市場對(duì)明星私募FOF關(guān)注度的上升。未來如果出臺(tái)相關(guān)意見，那將促使行業(yè)回歸專業(yè)化、摒棄炒作。

    信息系統(tǒng)是FOF產(chǎn)品核心

    數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，全市場存續(xù)的私募證券FOF已超過2000只，此前清盤的也近1000只。一方面市場快速發(fā)展，但另一方面，行業(yè)問題也日益凸顯。

    上述滬上私募FOF產(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示：“當(dāng)前私募FOF市場存在不少問題，例如行業(yè)本身的屬性決定其成本高產(chǎn)出低，導(dǎo)致大部分基金管理人的業(yè)績比較平庸；存在將明星基金簡單拼湊蹭熱點(diǎn)的情況，從而忽略了FOF產(chǎn)品組合內(nèi)各類資產(chǎn)應(yīng)該做到相關(guān)性低以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、平滑收益的目的等等。”他說，“不是所有人都可以做私募FOF產(chǎn)品，它比普通的私募基金更需要人才和技術(shù)的支持。”

    資料顯示，2017年1月，時(shí)任中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)秘書長的賈紅波透露，私募FOF的壯大有利于私募基金行業(yè)的分層分類發(fā)展，協(xié)會(huì)要培育出一百家左右比較大型的私募FOF。FOF的價(jià)值在于通過組合關(guān)聯(lián)程度低的基金分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。若選取同類基金或堆砌明星基金產(chǎn)品，F(xiàn)OF的作用難以體現(xiàn)。另外，他還在《私募證券FOF——大資管時(shí)代下的基金中基金》一書中提到，私募FOF未來將是管理業(yè)績、信息系統(tǒng)、資本金等信用資質(zhì)綜合實(shí)力的大比拼，信息系統(tǒng)更是FOF基金成長和構(gòu)建的核心競爭力，銀行資管和保險(xiǎn)資管將是未來最大的FOF管理機(jī)構(gòu)。