中介機(jī)構(gòu)須切實(shí)把好資本市場(chǎng)“入口關(guān)”

    邢萌

    近日，為了規(guī)范公開(kāi)發(fā)行股票相關(guān)服務(wù)行為，提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者合法權(quán)益，司法部會(huì)同財(cái)政部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)起草了《國(guó)務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開(kāi)發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》），向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    注冊(cè)制下，公司股票發(fā)行上市以信息披露為核心，通過(guò)充分的信息披露交由市場(chǎng)參與各方判斷其投資價(jià)值，中介機(jī)構(gòu)則擔(dān)當(dāng)“把關(guān)人”的重任。然而，部分中介機(jī)構(gòu)在為公司公開(kāi)發(fā)行股票提供服務(wù)的過(guò)程中，存在收費(fèi)與公司股票發(fā)行上市結(jié)果掛鉤的情況，從而滋生財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行等現(xiàn)象，嚴(yán)重挑戰(zhàn)信息披露制度的嚴(yán)肅性，破壞市場(chǎng)信心，損害投資者利益。

    在這種形勢(shì)下，《規(guī)定》要求，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)為公司公開(kāi)發(fā)行股票提供服務(wù)的相關(guān)收費(fèi)，不得與其發(fā)行上市結(jié)果掛鉤。其中，明確證券公司保薦業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)業(yè)務(wù)可以按照工作進(jìn)度分階段收取服務(wù)費(fèi)用，不得以股票公開(kāi)發(fā)行上市結(jié)果作為收費(fèi)條件。同時(shí)，也對(duì)違反規(guī)定的行為制定了嚴(yán)厲的處罰措施。需要注意的是，這并不意味著讓中介機(jī)構(gòu)少收費(fèi)、不收費(fèi)，而是要轉(zhuǎn)變其以上市結(jié)果為導(dǎo)向的收費(fèi)模式，按市場(chǎng)化原則更加合理地確定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

    可以預(yù)期的是，隨著《規(guī)定》的實(shí)施，中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)有望與公司IPO結(jié)果“脫鉤”，這是對(duì)中介機(jī)構(gòu)與公司的雙向保護(hù)，具有多重積極意義。一是防范利益輸送，降低違法違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化的收費(fèi)模式更加公開(kāi)透明，也能降低因利益關(guān)聯(lián)導(dǎo)致的財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行等風(fēng)險(xiǎn)。二是提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者利益。中介機(jī)構(gòu)將更加獨(dú)立、客觀、公正地履行職責(zé)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者合法權(quán)益。三是維護(hù)市場(chǎng)“三公”秩序，推動(dòng)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

    在筆者看來(lái)，監(jiān)管部門(mén)此舉，表面上來(lái)看是規(guī)范中介機(jī)構(gòu)IPO收費(fèi)行為，但從更深層次來(lái)看，則是督促中介機(jī)構(gòu)把好資本市場(chǎng)“入口關(guān)”、壓實(shí)“看門(mén)人”責(zé)任，這也是一以貫之的監(jiān)管要求。對(duì)此，在為公司IPO提供服務(wù)時(shí)，中介機(jī)構(gòu)要秉承誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)、獨(dú)立客觀的原則，嚴(yán)把擬上市企業(yè)申報(bào)質(zhì)量，證券公司要全面深入了解公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、治理等情況，準(zhǔn)確評(píng)估上市可行性，確保申報(bào)信息真實(shí)準(zhǔn)確完整；會(huì)計(jì)師事務(wù)所要對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行嚴(yán)格審計(jì)，保證數(shù)據(jù)真實(shí)性和可靠性；律師事務(wù)所要對(duì)公司法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行盡職調(diào)查，完善治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)合法合規(guī)。

    此外，中介機(jī)構(gòu)也要清醒地看到，一些把關(guān)不嚴(yán)、“守門(mén)”不力的機(jī)構(gòu)已被嚴(yán)懲。如大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所，監(jiān)管部門(mén)對(duì)其在上市公司年報(bào)審計(jì)中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及內(nèi)控測(cè)試程序存在重大缺陷等未勤勉盡責(zé)行為“沒(méi)一罰五”，并暫停其從事證券業(yè)務(wù)6個(gè)月，對(duì)3名責(zé)任人員分別處以罰款及相應(yīng)年限市場(chǎng)禁入。中介機(jī)構(gòu)須引以為戒，提高思想認(rèn)識(shí)，強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，切實(shí)守好資本市場(chǎng)“第一道防線”，堅(jiān)決把“帶病闖關(guān)”者清出場(chǎng)。

    只有中介機(jī)構(gòu)切實(shí)把好資本市場(chǎng)“入口關(guān)”，嚴(yán)選優(yōu)質(zhì)上市公司，才能推動(dòng)資金等資源真正流向有價(jià)值、有前景的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，增強(qiáng)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)和投資者信心，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。