■蘇向杲
近期,不少保險從業(yè)者和投資者多了幾分擔憂。起因是,按監(jiān)管要求,8月份起所有預定利率高于3%的傳統(tǒng)壽險,以及預定利率高于2.5%的分紅保險、最低保證利率高于2%的萬能保險,都不得銷售了。
一直以來,傳統(tǒng)壽險、分紅保險、萬能險是人身險公司的主流產(chǎn)品。尤其是前兩類保險,貢獻了人身險公司的絕大部分保費收入。此次預定利率調(diào)整意味著三類保險產(chǎn)品變相“漲價”,且降低了對消費者的吸引力。對保險從業(yè)者來說,就是保險不那么好賣了。
筆者認為,看待此項政策須把短期影響和中長期影響結合起來,這樣才能有一個整體性的評估。
首先,行業(yè)保費短期增速確實會受到?jīng)_擊。一方面,較高的預定利率及最低保證利率是不少消費者投保的重要原因。利率下調(diào)后,產(chǎn)品性價比降低,會壓制保費增長,這類情況在此前幾次利率調(diào)降后也曾出現(xiàn)。另一方面,不少險企趕在全面停售前猛推“舊”產(chǎn)品,對下半年乃至明年市場需求形成“透支”,拖累未來增速。
其次,預定利率下調(diào)可以降低新單保費的負債成本,有利于防范保險業(yè)利差損風險,長期利好險企。近年來,隨著利率中樞下行,險企投資收益率下行壓力加大,而負債成本具有剛性特征,近幾年,投資收益難以覆蓋負債成本的隱憂持續(xù)存在,且險企資產(chǎn)負債匹配的難度也有所提升。利差損風險已引起監(jiān)管部門注意,今年3月份監(jiān)管部門就負債成本調(diào)研了23家壽險公司。整體而言,此次調(diào)整有利于推動險企資產(chǎn)負債匹配管理穩(wěn)健運行,并提升險企中長期盈利能力。
再者,預定利率下行倒逼險企提升投資能力。預定利率及保證利率是險企給客戶承諾的最低收益率,屬于無風險利率。其中,傳統(tǒng)壽險的預定利率就是客戶的實際收益率,而分紅險實際收益率是預定利率與分紅利率之和,同樣,萬能險的實際結算利率是在最低保證利率的基礎上根據(jù)實際投資情況浮動形成。也就是說,在預定利率及保證利率下行背景下,險企想要在激烈的市場競爭中脫穎而出,就必須提升分紅險和萬能險的“浮動利率”,并以此保證兩類保險實際收益率維持在較高水平,這對險企投資能力提出更高要求。
最后,預定利率下調(diào)推動險企提供差異化增值服務,推動行業(yè)轉型升級。在險企投資收益率一定的情況下,保險產(chǎn)品定價的本質(zhì)是在險企股東、險企、客戶之間取得平衡,讓三者均“有利可圖”。此次利率調(diào)整將部分客戶利益轉移給險企和險企股東,客戶長期受益于保險業(yè)穩(wěn)健發(fā)展帶來的好處,但短期利益有所降低。在這種背景下,險企若要保持產(chǎn)品的競爭力,勢必要強化醫(yī)療、養(yǎng)老、財務規(guī)劃等多方面的增值服務。
總之,預定利率下調(diào)短期抑制壽險業(yè)保費增速,但中長期有利于險企降低經(jīng)營風險,強化投資能力建設,并實現(xiàn)經(jīng)營模式重塑。
00:18 | 建研院擬收購宏業(yè)檢測51%股份 增強... |
00:18 | 中國聯(lián)通等三大運營商前三季度營收... |
00:18 | 鋰電產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局提速 科達利... |
00:18 | 集中資源聚焦主業(yè) 一汽富維擬14.52... |
00:18 | 抓生產(chǎn)、拓銷路、布新局 東北制藥... |
00:18 | 多地試水線上醫(yī)保購藥 連鎖藥店積... |
00:18 | 折疊屏手機滲透率有望快速提升 海... |
00:17 | 市場需求逐步釋放 9月份新能源重卡... |
00:17 | 涉嫌信息披露違法違規(guī) 中船應急被... |
00:17 | *ST文投被法院裁定受理重整 |
00:17 | 基金業(yè)績走向分化 科創(chuàng)主題基金月... |
00:17 | 20只中證A500場外指數(shù)基金即將發(fā)售... |
版權所有證券日報網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。
證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關注
掃一掃,加關注