一年升值11.7% 人民幣對美元匯率“搶跑”了嗎？

    閻岳

    5月28日，人民幣對美元匯率中間價報6.3858，創(chuàng)出3年以來新高（2018年5月24日為6.3816，25日為6.3867）。這一中間價較2020年5月29日的7.1316上漲11.7%。一年上漲11.7%，人民幣對美元匯率疑似“搶跑”。“搶跑”的后果很嚴重，會打亂經(jīng)濟發(fā)展的“隊形”，影響各經(jīng)濟單元的“呼吸”節(jié)奏。但人民幣對美元匯率真的處于“搶跑”狀態(tài)嗎？答案是否定的。

    首先，人民幣對美元匯率現(xiàn)在的中間價，只是回到了3年前的正常水平。

    2019年的中美貿(mào)易爭端，2020年突然暴發(fā)的新冠肺炎疫情，這兩個事件成為影響人民幣對美元匯率波動的重要因素。這一點從人民幣對美元年平均匯率中就可以看出。2018年，這一數(shù)值為6.6174，2019年降至6.8985，2020年為6.8976。人民幣對美元匯率從2018年的相對高點回落至2020年的階段低點，又從去年8月份開始逐漸回升，直至現(xiàn)在反彈至3年前水平。

    人民幣匯率這一走勢正好印證了央行副行長劉國強的判斷，未來人民幣匯率的走勢將繼續(xù)取決于市場供求和國際金融市場變化，雙向波動成為常態(tài)。

    根據(jù)中國貨幣網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在有記錄的年平均匯率年份中，人民幣對美元匯率最高的是2014年，為6.1428，最低的是2019年，為6.8985。10年來，人民幣對美元匯率就在這一區(qū)間“有升有貶，雙向浮動，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定”。

    其次，人民幣對美元匯率現(xiàn)在的走勢，是中國經(jīng)濟實力的真實反映。

    進入高質(zhì)量發(fā)展階段的中國經(jīng)濟，越來越多地融入國際經(jīng)濟體系，話語權(quán)更是與日俱增，這就需要一個與之相匹配的具有相當國際地位的貨幣給予支撐。多年來持續(xù)推進的人民幣國際化進程已經(jīng)“開花結(jié)果”，人民幣國際地位穩(wěn)中有升。

    環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，在基于金額統(tǒng)計的全球支付貨幣排名中，人民幣全球支付排名為第六位，占比1.95%。近幾年，人民幣支付份額在這一排名中的位次在第五位和第六位之間交替。當月，人民幣在跨境貿(mào)易金融業(yè)務(wù)中的份額位列第三，占比1.70%，略有上升。

    據(jù)不完全統(tǒng)計，目前全球已有70多個央行或貨幣當局將人民幣納入外匯儲備。“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要提出，穩(wěn)慎推進人民幣國際化，堅持市場驅(qū)動和企業(yè)自主選擇，營造以人民幣自由使用為基礎(chǔ)的新型互利合作關(guān)系。

    第三，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定的目標不會改變。

    受美國財政刺激和經(jīng)濟復蘇等因素影響，美元區(qū)通貨膨脹的壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，而中國雖然是最早恢復常態(tài)的經(jīng)濟體，卻“不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)”。在這種形勢下，人民幣對美元匯率具備一定的升值空間。但這個升值空間是相對的，受多方面因素制約。比如主要經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整、市場預期、經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動、利差及短期資本流動等。

    所以，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定就是當前的最優(yōu)選擇。5月21日召開的國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第五十一次會議就強調(diào)了這一點。23日，劉國強給出了實現(xiàn)這個目標的途徑，即央行將注重預期引導，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器作用。

    正如5月27日召開的全國外匯市場自律機制第七次工作會議所提出的那樣，未來，影響匯率的市場因素和政策因素很多，人民幣既可能升值，也可能貶值；企業(yè)和金融機構(gòu)都應(yīng)積極適應(yīng)匯率雙向波動的狀態(tài)。