本報記者 王寧
日前,天弘基金固收機構部總經(jīng)理姜曉麗向《證券日報》記者表示,固收投資中最難的地方在于對拐點的判斷。“歷史上我們可以看到,整個債券市場拐點出現(xiàn)的節(jié)奏非常清晰,但總結有三點:一是宏觀經(jīng)濟要變好;二是貨幣政策要清晰;三是債券市場出現(xiàn)拐點。”
姜曉麗表示,一般情況下,貨幣政策確認后,債券市場就會出現(xiàn)反應,但如果貨幣政策較為清晰時,就無法挖掘市場投資機會,因此,要先于政策清晰之前做出判斷,作出判斷的依據(jù)就在于對宏觀經(jīng)濟的預期。
據(jù)了解,過去十年時間里,天弘基金固收團隊大部分時間都投入在宏觀經(jīng)濟的研究上。姜曉麗表示,經(jīng)過多年的努力,對于如何判斷經(jīng)濟走勢,天弘基金已經(jīng)建立起了一套指標體系:第一,看金融對經(jīng)濟的支持的情況,即社會融資規(guī)模、增速的情況如何;第二,因為宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布相對滯后,為了判斷經(jīng)濟走勢,天弘基金還建立了一套中觀行業(yè)數(shù)據(jù)觀測體系,把能夠觀測到的各行各業(yè)的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計,作為宏觀經(jīng)濟景氣度的觀測指標。
姜曉麗介紹說:“一般來說,經(jīng)濟好轉1至2個季度后,就可以確定央行貨幣政策的相應變化。”
(編輯 田冬)
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