景順長(zhǎng)城陳文宇：人民幣明年貶值壓力不大

    本報(bào)記者 朱寶琛

    “從全球配置的角度來(lái)看，人民幣資產(chǎn)具備較強(qiáng)吸引力，2020年的貶值壓力不大。”景順長(zhǎng)城副總經(jīng)理兼權(quán)益投資負(fù)責(zé)人陳文宇日前在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    談及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，陳文宇稱(chēng)，大家擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速“破6”，其實(shí)這一數(shù)據(jù)本身的意義不是特別大，關(guān)鍵是看“6”的結(jié)構(gòu)是什么。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到一定體量之后，繼續(xù)的高增長(zhǎng)是不現(xiàn)實(shí)的，怎么樣把它變成可持續(xù)的、穩(wěn)定的高質(zhì)量增長(zhǎng)，這是需要重點(diǎn)解決的問(wèn)題。

    在他看來(lái)，高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)離不開(kāi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的配合。長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的發(fā)揮有賴(lài)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的成功轉(zhuǎn)型，在轉(zhuǎn)型過(guò)程之中短期穩(wěn)增長(zhǎng)政策不可缺位。

    首先，從宏觀杠桿率的角度理解，高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要求使用更少的資金投入產(chǎn)生更快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，單靠貨幣政策無(wú)法實(shí)現(xiàn)。其次，中國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力來(lái)源于國(guó)內(nèi)巨大的消費(fèi)市場(chǎng)、完備的產(chǎn)業(yè)體系、“工程師紅利”等多因素，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)也將由傳統(tǒng)投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)、科技。第三，消費(fèi)升級(jí)對(duì)不同地區(qū)具有不同含義，三四線(xiàn)城市與農(nóng)村地區(qū)仍存在較大普通產(chǎn)品消費(fèi)潛力，而一二線(xiàn)城市對(duì)服務(wù)消費(fèi)以及高科技產(chǎn)品的需求加大。第四，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)已經(jīng)由傳統(tǒng)的人口資源稟賦優(yōu)勢(shì)逐步向“工程師紅利”轉(zhuǎn)化，技術(shù)革新將逐步提升全要素生產(chǎn)率。第五，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，穩(wěn)增長(zhǎng)政策不可缺位，推動(dòng)基建投資等擴(kuò)展性財(cái)政政策是必然的選擇。

    為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，持續(xù)推進(jìn)改革開(kāi)放是重要保障。中國(guó)41年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)證明，改革開(kāi)放是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。金融供給側(cè)改革以及市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，特別是資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放仍在持續(xù)推進(jìn)，由此帶來(lái)資金并推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步。同時(shí)，境外機(jī)構(gòu)投資人民幣資產(chǎn)的限制逐步放開(kāi)，股票于債券市場(chǎng)的外資占比近年來(lái)得到趨勢(shì)性提升，但與周邊經(jīng)濟(jì)體相比占比水平仍低，未來(lái)提升空間巨大。

    與此同時(shí)，陳文宇表示，堅(jiān)持“房住不炒”以及嚴(yán)控地方政府債務(wù)，有利于防范化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也有利于增強(qiáng)市場(chǎng)本身的資源配置效率。貨幣政策方面的主要矛盾不再聚焦于總量寬松，傳導(dǎo)效率的提升更為迫切。此前的LPR改革是打通政策傳導(dǎo)的一次重要嘗試，進(jìn)一步理順傳導(dǎo)機(jī)制以及明確貨幣政策目標(biāo)等內(nèi)容均值得期待。

（編輯 白寶玉）