加強金融消費者權(quán)益保護 助力有序打破“剛兌” ——銀保監(jiān)會開展侵害消費者權(quán)益亂象整治工作通知簡評

    ■陳昊 魯政委

    10月10日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展銀行保險機構(gòu)侵害消費者權(quán)益亂象整治工作的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2019〕194號，以下簡稱“《通知》”），并配發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)侵害消費者權(quán)益亂象的表現(xiàn)形式》（以下簡稱“《亂象表現(xiàn)形式》”）。

    隨著《資管新規(guī)》的出臺，資管產(chǎn)品將逐步深入推進“凈值化”轉(zhuǎn)型，“剛性兌付”的打破將逐步常態(tài)化，為了保護金融消費者權(quán)益，同時貫徹落實“賣者盡責、買者自負”的理念，金融消費者權(quán)益保障力度將隨著“破剛兌”的推進進一步增強。此前，由于理財?shù)荣Y管產(chǎn)品“剛性兌付”的存在，金融消費者購買資管產(chǎn)品的實際風險較低，金融消費者不關(guān)注資管產(chǎn)品實際蘊含的風險，未能形成“買者自負”的思想；部分金融機構(gòu)對于資管產(chǎn)品信息的充分披露以及投資者適當性管理也存在忽視之處，對于“賣者盡責”的履行也常有瑕疵。隨著《資管新規(guī)》的落地，常態(tài)化打破“剛性兌付”將成為必然的趨勢。從金融機構(gòu)銷售行為方面加強監(jiān)管力度，將有助于金融機構(gòu)嚴格履行“賣者盡責”的義務(wù)，保護金融消費者權(quán)益。未來隨著《資管新規(guī)》過渡期的結(jié)束，金融消費者保護力度也將逐步增強，為了對打破“剛兌”的常態(tài)化提供充分的準備，今后一段時間金融消費者權(quán)益保護將成為監(jiān)管關(guān)注的重要部分。

    應(yīng)當指出的是，除了加強“賣者盡責”，未來投資者的教育也需要進一步加強，以此為“買者自負”的落實做好準備，從而形成“賣者盡責、買者自負”的有機結(jié)合。

    劍指“假結(jié)構(gòu)”

    結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管力度加強

    監(jiān)管部門在《通知》中指出了結(jié)構(gòu)性存款部分存在“假結(jié)構(gòu)”的情況，以及將結(jié)構(gòu)性存款替代保本理財或按保本產(chǎn)品宣傳銷售的亂象，當前監(jiān)管機構(gòu)對于結(jié)構(gòu)性存款的監(jiān)管重點在于“假結(jié)構(gòu)”、風險計量、投資者適當性以及信息充分披露。在“亂象表現(xiàn)形式”中，監(jiān)管部門明確將“結(jié)構(gòu)性存款假結(jié)構(gòu)，替代保本理財，或按保本產(chǎn)品宣傳銷售”納入銀行業(yè)侵害消費者權(quán)益的亂象之中。此前，監(jiān)管部門曾多次對“假結(jié)構(gòu)”現(xiàn)象、發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款的衍生品資質(zhì)要求以及結(jié)構(gòu)性存款宣傳銷售等環(huán)節(jié)提出要求。北京銀保監(jiān)局9月10日針對轄內(nèi)金融機構(gòu)專門發(fā)布了《北京銀保監(jiān)局關(guān)于規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》（京銀保監(jiān)發(fā)〔2019〕289號），該文件指出了結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)中存在產(chǎn)品設(shè)計不合規(guī)、風險計量不準確、業(yè)務(wù)體量與風控能力不匹配、宣傳銷售不規(guī)范等問題。并就以上問題提出了把好產(chǎn)品設(shè)計關(guān)口，杜絕“假結(jié)構(gòu)”問題；完善業(yè)務(wù)風險計量，落實審慎監(jiān)管規(guī)制要求；強化衍生交易風險管理，控制業(yè)務(wù)總量增速；規(guī)范宣傳銷售行為，普及理性投資觀念等要求。從國際經(jīng)驗來看，境外發(fā)達經(jīng)濟體結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的監(jiān)管焦點主要集中在投資者適當性管理以及宣傳銷售過程中充分的信息披露，以此來保護金融消費者權(quán)益，既幫助篩除了風險偏好不匹配的投資者，也使得結(jié)構(gòu)性存款購買者充分了解可能存在的風險。不同于境外發(fā)達經(jīng)濟體，我國的利率市場化進程仍在進一步向深度推進的過程中，商業(yè)銀行存款利率仍受自律機制的限制，因此此前存在部分機構(gòu)利用“假結(jié)構(gòu)”來“高吸攬儲”的現(xiàn)象。因此，我國的監(jiān)管重點除了投資者適當性管理、宣傳消費信息披露完全之外，還附加了針對“假結(jié)構(gòu)”產(chǎn)品的專項要求。隨著近期監(jiān)管部門對于結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管力度的加強，結(jié)構(gòu)性存款的總規(guī)模已經(jīng)略有下降，截至2019年8月份，中資銀行結(jié)構(gòu)性存款的總規(guī)模為10.46萬億元，未來隨著利率市場化深入推進、結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管加強，結(jié)構(gòu)性存款總規(guī)?；?qū)⒃鲩L乏力。

    營銷宣傳不當

    代銷機構(gòu)將承擔賠償責任

    《通知》中所列舉的亂象，有相當一部分集中在了產(chǎn)品銷售方面。代銷機構(gòu)若投資者適當性管控不力、宣傳銷售行為存在問題，或?qū)⒊袚顿Y者賠償責任。

    在“亂象表現(xiàn)形式”中，監(jiān)管部門將產(chǎn)品銷售方面的以下行為列為擬加以整治的“亂象”，具體包括：“未對消費者進行適當性測試而銷售產(chǎn)品；代客操作風險評估或不當引導消費者提高風評等級，以達到推銷高風險理財產(chǎn)品目的；銷售的產(chǎn)品風險等級與客戶的風險承受能力不匹配，將私募產(chǎn)品銷售給非合格投資者，如將信托等私募產(chǎn)品分拆，銷售給非合格投資者。”此前，最高人民法院在8月7日發(fā)布的《全國民商事審判工作會議紀要（公開征求意見稿）》指出：“賣方機構(gòu)未盡適當性義務(wù)，導致金融消費者在購買金融產(chǎn)品或者接受金融服務(wù)過程中遭受損失的，金融消費者既可以請求金融產(chǎn)品的發(fā)行人承擔賠償責任，也可以請求金融產(chǎn)品的銷售者承擔賠償責任，還可以請求金融產(chǎn)品的發(fā)行人、銷售者共同承擔連帶賠償責任。發(fā)行人、銷售者請求人民法院明確各自的責任份額的，人民法院可以在判決發(fā)行人、銷售者對金融消費者承擔連帶賠償責任的同時，明確發(fā)行人、銷售者在實際承擔了賠償責任后，有權(quán)向責任方追償其應(yīng)當承擔的賠償份額。”這意味著如果在金融產(chǎn)品銷售過程中未能充分履行投資者適當性管理等義務(wù)，代銷機構(gòu)也將承擔連帶賠償責任。8月6日，北京審判信息網(wǎng)公開了一起“A銀行代銷基金案”。法院認為該案中A銀行向金融消費者推薦并銷售了明顯不符合其風險評估承受能力的高風險產(chǎn)品（評估消費者能承受10%本金損失，實際損失本金60%），因此由代銷機構(gòu)A銀行全額賠付本金損失，并按同期銀行存款利率計息補償。8月28日，在人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合召開的“金融知識普及月”媒體吹風會上，監(jiān)管部門表示，“A銀行代銷基金案”為典型案例，未來還將加大查處力度，并出臺新制度。未來，隨著金融消費者保護監(jiān)管力度的加強，金融產(chǎn)品宣傳銷售的監(jiān)管力度也將進一步上升，對于各銀行宣傳銷售行為將提出更高的要求。

    關(guān)注消費金融

    及客戶信息安全風險

    《通知》還重點關(guān)注了針對低收入人群、高風險用戶開展信用卡業(yè)務(wù)的情況，未來金融機構(gòu)也應(yīng)關(guān)注消費類金融信貸的可能風險。“亂象表現(xiàn)形式”中將“向沒有還款能力的在校大學生營銷信用卡，額度管控不審慎；為資信狀況不佳或已有多頭授信的客戶發(fā)放高額額度；過度營銷分期業(yè)務(wù)”等行為明確列入了侵害消費者權(quán)益的亂象情形。此前，我國消費類貸款經(jīng)歷了一段時間的蓬勃發(fā)展。然而最近一段時間，監(jiān)管部門逐步重視居民杠桿情況、消費類貸款的風險，對消費貸款、信用卡貸款的發(fā)放監(jiān)管愈發(fā)收緊，在此情況下消費類貸款的潛在風險也在上升，境外相關(guān)業(yè)務(wù)的歷史也可以為未來防范消費類貸款風險、保護金融消費者權(quán)益提供參考。

    值得注意的是，《通知》還對客戶信息安全的保護提出了要求。“亂象表現(xiàn)形式”中將“消費者個人信息收集和使用不規(guī)范，目標客戶聯(lián)系方式等個人信息通過非法手段獲取，未取得消費者明確授權(quán)的情況下，將其資料用于其他產(chǎn)品和服務(wù)的交叉銷售或為關(guān)聯(lián)第三方薦客，未經(jīng)客戶同意或無法定事由向第三方機構(gòu)或個人提供消費者的姓名、證件類型及證件號碼、電話號碼、通信地址及其他敏感信息”等行為列入了擬進行打擊的亂象。（陳昊系興業(yè)研究公司分析師、魯政委系興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家）