三大因素帶動外資配置“中國資產”潮起

    ■擇遠

    外資配置“中國資產”潮起。

    9月23日，標普道瓊斯納A生效，1099只A股將正式納入標普新興市場全球基準指數(shù)；同一天，富時羅素A股擴容生效，將A股的納入因子由5%提升至15%。機構預計，這將合計為A股市場帶來51億美元的被動增量資金。

    而在早些時候，MSCI兩次提高納A因子權重，將A股納入因子從10%提到15%，年底之前再進一步提到20%。

    根據(jù)以往經驗，指數(shù)調整生效前，北向資金往往在尾盤大舉掃貨，形成脈沖。這在昨日也有所體現(xiàn)：臨近尾盤，北向資金大幅凈流入超300億元，全天累計凈流入184.58億元，其中，滬股通凈流入87.78億元，深股通凈流入96.80億元。

    我們注意到，近一段時間外資持續(xù)流入的趨勢十分明確，北上資金凈流入規(guī)模持續(xù)擴大。

    那么，緣何外資配置“中國資產”的意愿不斷提升？筆者認為有三方面原因：

    首先，中國資本市場對外開放制度不斷完善和創(chuàng)新、步伐不斷加快。

    日前，國家外匯管理局宣布，經國務院批準，決定取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度限制。同時，RQFII試點國家和地區(qū)限制也一并取消。

    這是中國擴大金融開放的又一實質性舉措，再次表明了我國堅定擴大對外開放的決心，有利于吸引更多長期資本。

    其次，中國資本市場各項制度不斷健全和完善。

    比如，科創(chuàng)板并試點注冊制實施將滿兩個月，這是我國資本市場的一項重要改革。

    而日前公布的資本市場“深改12條”，第一項重點任務就是充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用。堅守科創(chuàng)板定位，優(yōu)化審核與注冊銜接機制，保持改革定力。總結推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實施注冊制，完善市場基礎制度。

    暢通多元化的退市渠道，促進上市公司優(yōu)勝劣汰，這是提高上市公司質量的重要舉措。可以看到，“出”的方面同樣動作頻頻。統(tǒng)計顯示，今年以來，已有5家A股上市公司實施了退市，同時面值退市明顯加快。

    把好“進”和“出”兩道關，優(yōu)化增量、調整存量，上市公司質量更高，也就不難理解為何外資配資“中國資產”的意愿提升了。

    第三，法治供給的進一步加大，對違法違規(guī)行為的嚴厲監(jiān)管。

    近期，資本市場密集迎來法治體系進一步提升完善的信號：8月31日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議提出“健全資本市場法治體系，加快修訂相關法律法規(guī)，強化法律責任追究，大幅提高違法成本，嚴厲查處近來出現(xiàn)的各種欺詐違法案件”。

    資本市場“深改12條”提出，要進一步加大法治供給，加快推動《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機構提供虛假證明文件等違法行為的違法成本。用好用足現(xiàn)有法律制度，堅持嚴格執(zhí)法，提升監(jiān)管威懾力。

    同時，監(jiān)管部門對違法違規(guī)行為的打擊和處罰力度不斷加大，呈現(xiàn)出“動真格、出重拳、擊要害”的態(tài)勢，使得市場的生態(tài)環(huán)境不斷得到凈化。

    作為世界第二大經濟體，中國的資本市場是全球資產配置不可或缺的一部分。如今，中國的資本市場正日益顯現(xiàn)出風險低、收益穩(wěn)的全球資本避風港的特質。而隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，各項改革舉措的陸續(xù)發(fā)力，法治供給的持續(xù)加大，資本市場的生態(tài)越來越好，必然會有更多的資金配置A股。