服務(wù)大國經(jīng)濟(jì) 打造一流投行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)

    商務(wù)部等部門發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年中國對(duì)外直接投資1430.4億美元，已成為全球第二大對(duì)外投資國。與全球第二大經(jīng)濟(jì)體、世界第二大對(duì)外投資國的身份相對(duì)應(yīng)的，是巨量居民財(cái)富管理和投行服務(wù)需求，在金融開放不斷提速的背景下，打造國際一流投行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，服務(wù)大國經(jīng)濟(jì)，成為資本市場(chǎng)深改的一個(gè)重要目標(biāo)。

    不可否認(rèn)，我國投行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的現(xiàn)有國際化程度、金融服務(wù)水平、人才儲(chǔ)備、創(chuàng)新能力尚難與我國經(jīng)濟(jì)地位相匹配，“大市場(chǎng)小行業(yè)小機(jī)構(gòu)”問題突出。從證券業(yè)看，全行業(yè)130多家券商的資產(chǎn)規(guī)模僅相當(dāng)于高盛集團(tuán)一家華爾街投行的規(guī)模。在中國企業(yè)“走出去”過程中，本土投行提供的股權(quán)、債券、并購等金融服務(wù)所占市場(chǎng)份額總體偏小。在滿足居民理財(cái)需求的過程中，本土機(jī)構(gòu)大多不具備提供全球化資產(chǎn)配置能力，在境內(nèi)金融產(chǎn)品服務(wù)的豐富性、專業(yè)性方面存在諸多短板。

    此次資本市場(chǎng)“深改12條”明確提出，加快建設(shè)高質(zhì)量投資銀行。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前撰文指出，努力建設(shè)國際一流的投資銀行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。

    這既是資本市場(chǎng)改革發(fā)展的內(nèi)在需要，更是提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的燃眉之急。一方面，中介機(jī)構(gòu)能力提升和責(zé)任壓實(shí)，有助于嚴(yán)把資本市場(chǎng)入口關(guān)，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)。另一方面，從國際金融中心建設(shè)的境外經(jīng)驗(yàn)看，擁有全球資源配置能力、掌握定價(jià)權(quán)的大型金融機(jī)構(gòu)是國際金融中心或者說金融強(qiáng)國的必備選項(xiàng)。

    管理層近年來一直在鼓勵(lì)打造具備國際競(jìng)爭(zhēng)力的一流投資機(jī)構(gòu)。對(duì)內(nèi)，逐步放寬相關(guān)業(yè)務(wù)限制，強(qiáng)化對(duì)金融亂象的治理，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)回歸本源，提升主動(dòng)管理能力。對(duì)外，加大開放力度，倒逼本土機(jī)構(gòu)盡快對(duì)標(biāo)國際同行，全方位提升公司治理、投資管理和金融服務(wù)能力。在金融供給側(cè)改革深化的當(dāng)下，再次重申建設(shè)國際一流投行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的立場(chǎng)，既意味著此項(xiàng)任務(wù)的緊迫性，更意味著相關(guān)支持政策有望醞釀出爐。

    綜合監(jiān)管層信號(hào)和業(yè)內(nèi)期盼，打造國際一流投行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)至少可從三方面發(fā)力。一是加大政策支持力度。一方面，進(jìn)一步放寬業(yè)務(wù)限制，做大券業(yè)規(guī)模。比如，適當(dāng)放寬券商融資，鼓勵(lì)符合監(jiān)管要求的負(fù)債經(jīng)營。另一方面，明確國際化戰(zhàn)略，有序開展更多的跨境業(yè)務(wù)試點(diǎn)，提高券商FICC業(yè)務(wù)（即固定收益、外匯和大宗商品業(yè)務(wù)）比重。二是完善差異化監(jiān)管。特別是要增強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)龍頭券商、基金等機(jī)構(gòu)支持力度，鼓勵(lì)行業(yè)并購重組，重點(diǎn)培育幾家頭部企業(yè)。三是引導(dǎo)機(jī)構(gòu)增強(qiáng)主動(dòng)管理能力。推動(dòng)券商等機(jī)構(gòu)從通道業(yè)務(wù)向并購重組、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從零售業(yè)務(wù)向機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從股票咨詢向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型；鼓勵(lì)基金等機(jī)構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金，支持公募機(jī)構(gòu)發(fā)行上市。

    機(jī)遇就在眼前，號(hào)角已經(jīng)吹響。全行業(yè)當(dāng)以科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制為契機(jī)，乘著資本市場(chǎng)深改的東風(fēng)，加速自我革新，在打造一流投行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的全新賽道上，不辱使命、實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想。