為什么實(shí)業(yè)家比分析師更悲觀

    實(shí)業(yè)家們其實(shí)是更注重當(dāng)下的感受，對(duì)2019年的經(jīng)濟(jì)比分析師們更悲觀也就不難理解了。

    年底了，證券市場(chǎng)上各種各樣的預(yù)測(cè)又開始滿天飛了，北上廣深等地的券商策略報(bào)告會(huì)一場(chǎng)接一場(chǎng)，有一個(gè)奇怪現(xiàn)象：賣方分析師們雖然不一定看好明年的行情，但整體上認(rèn)為明年會(huì)是新一輪牛市的起點(diǎn)。但產(chǎn)業(yè)界的一些人士卻認(rèn)為，未來可能好幾年都是苦日子。有人甚至預(yù)言：2018年是前十年最差的一年，2019年是后十年半最好的一年。做實(shí)業(yè)的人，為什么比分析師要悲觀得多呢？?jī)烧咧g看問題的角度和邏輯，到底有哪些不同？

    從賣方分析師的角度來說，比較一致的觀點(diǎn)，是認(rèn)為明年一季度有可能是一個(gè)底部，之后市場(chǎng)會(huì)震蕩，然后迎來一輪新的牛市。分析師們的邏輯，首先是A股市場(chǎng)的政策底已經(jīng)非常明確，這從前期的紓解上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押危機(jī)就可以看出來；其次是基本面底部也即將到來，不少分析師認(rèn)為明年一季度是上市公司的業(yè)績(jī)底部，而市場(chǎng)對(duì)這一基本面底部會(huì)提前有預(yù)期和反應(yīng)；再次是情緒底，一旦經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期變好，市場(chǎng)開始反彈，情緒立馬就會(huì)樂觀起來。當(dāng)然，從本質(zhì)上來說，分析師們對(duì)2019年比實(shí)業(yè)家要樂觀得多，還有一個(gè)很重要的原因，是A股市場(chǎng)經(jīng)過大幅下跌之后，整體估值已經(jīng)足夠便宜了，不少藍(lán)籌股估值已經(jīng)在10倍以下，中小市值股票經(jīng)過持續(xù)擠泡沫，很多有業(yè)績(jī)支撐的中小股票估值也低于30倍，投資終究是講究性價(jià)比，當(dāng)股票的估值足夠低且未來業(yè)績(jī)有支撐時(shí)，便具備足夠的投資價(jià)值?？梢哉f，經(jīng)歷這么久的擠泡沫，A股市場(chǎng)不少股票已經(jīng)接近估值底或者已經(jīng)到了估值底。因此，分析師們對(duì)2019年一季度或者下半年之后的市場(chǎng)行情，還是比較樂觀的。

    而且，對(duì)于做投資的人來說，天然具備看多后市的動(dòng)力或基因，這跟分析師的所謂道德或職業(yè)情操?zèng)]啥關(guān)系，做投資的人如果不看好中長(zhǎng)期的后市，那投資還有啥盼頭？做投資的人可以短期看空后市，但中長(zhǎng)期如果發(fā)自內(nèi)心看空，這個(gè)職業(yè)就沒有任何吸引力了。而且，從事實(shí)上來說，中國經(jīng)濟(jì)從中長(zhǎng)期來看肯定是不斷上升的，只不過，短期會(huì)有波折和困難。在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程中，這種短期的波折和困難是常事，并不是什么“黑天鵝事件”。投資家從本質(zhì)上來說，都是樂觀派。

    而對(duì)于實(shí)業(yè)家來說，眼下確實(shí)面臨不少困難：企業(yè)訂單大幅減少、融資難融資貴、勞動(dòng)力成本不斷抬高、轉(zhuǎn)型升級(jí)異常艱難、毛利率不斷下降……甚至有不少非“頭部企業(yè)”面臨倒閉。傳統(tǒng)企業(yè)供過于求的局面未能有效改觀，做實(shí)業(yè)真難！這成為不少實(shí)業(yè)家的內(nèi)心聲音。對(duì)于產(chǎn)業(yè)資本來說，如果這種困窘的局限繼續(xù)下來，能夠熬多久，就是個(gè)關(guān)乎生死的大問題，如果得不到改善，可能一些實(shí)業(yè)企業(yè)就熬不過這個(gè)經(jīng)濟(jì)寒冬。而把時(shí)間往后一點(diǎn)看，企業(yè)家們又暫時(shí)看不到改觀的明顯跡象。中國的實(shí)業(yè)家們，已經(jīng)離高毛利期越來越遠(yuǎn)，大部分的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)都接近飽和或者早已飽和，行業(yè)集中度在提升，對(duì)企業(yè)的要求也在提升，只有那些管理先進(jìn)、不斷進(jìn)取的企業(yè)未來才有前途，或者說，未來做實(shí)業(yè)的，必須做到所在行業(yè)的“頭部企業(yè)”，才能生存下去。“活下去”對(duì)實(shí)業(yè)家們來說，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)寒冬里顯得比什么都重要。因此，實(shí)業(yè)家們其實(shí)是更注重當(dāng)下的感受，對(duì)2019年的經(jīng)濟(jì)比分析師們更悲觀，也就不難理解了。

    中國的實(shí)業(yè)界未來會(huì)轉(zhuǎn)化到提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和關(guān)鍵技術(shù)上面，輕松賺錢的時(shí)代早已過去，在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的當(dāng)下，對(duì)于很多企業(yè)來說，“活下去”比什么都重要，未來將是一個(gè)“剩者為王”的時(shí)代，“頭部企業(yè)”的市場(chǎng)份額會(huì)越來越高，很多非“頭部企業(yè)”要么被收購兼并，要么倒閉，他們對(duì)未來悲觀，也就很好理解了，世界的“玩法”變了！適者生存，一些實(shí)業(yè)家對(duì)2019年和更長(zhǎng)的時(shí)間感到悲觀，絲毫不代表著中國經(jīng)濟(jì)的未來會(huì)悲觀！相反，中國經(jīng)濟(jì)的未來一定會(huì)越來越好，只不過，很多企業(yè)都活不到那一天。