上市公司市值管理行之有道方能行之有效

    田鵬

    近日，中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示：“上市公司是市場(chǎng)之基。上市公司為投資者創(chuàng)造價(jià)值，源源不斷地回報(bào)投資者，資本市場(chǎng)才能興旺發(fā)達(dá)。”

    在提高上市公司質(zhì)量、提升投資價(jià)值過程中，一方面，監(jiān)管的有力引導(dǎo)和嚴(yán)格規(guī)范不可或缺。為此，今年以來，監(jiān)管頻頻“點(diǎn)題”提升上市公司投資價(jià)值，為公司市值管理指明方向。

    例如，中國證監(jiān)會(huì)于近日召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議時(shí)再次明確，要更大力度推動(dòng)提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，抓好新發(fā)布的“并購六條”的落地實(shí)施，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合和資源優(yōu)化配置、更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展等方面盡快推出一批典型案例，抓緊出臺(tái)上市公司市值管理指引，支持上市公司用好政策工具。

    另一方面，上市公司自身也必須切實(shí)擔(dān)負(fù)起責(zé)任。今年以來，A股上市公司積極響應(yīng)，通過參與“質(zhì)量回報(bào)雙提升”或“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)，開啟價(jià)值提升之旅。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，年內(nèi)至少已有2215家A股上市公司披露了相關(guān)專項(xiàng)行動(dòng)方案。

    筆者進(jìn)一步整理相關(guān)方案發(fā)現(xiàn)，上述相關(guān)方案舉措豐富多樣，有的公司致力于提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，以滿足市場(chǎng)需求，如東華軟件稱，將擴(kuò)大在主營業(yè)務(wù)細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，提升多行業(yè)細(xì)分業(yè)務(wù)的專業(yè)化、系統(tǒng)化競爭能力和市場(chǎng)覆蓋面；有的公司加大研發(fā)投入，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，提高核心競爭力，如東安動(dòng)力稱，將基于產(chǎn)品及技術(shù)積累，開展動(dòng)力及傳動(dòng)系統(tǒng)的新能源研發(fā)；還有公司優(yōu)化內(nèi)部管理，降低成本，提高運(yùn)營效率，如精達(dá)股份稱，不斷創(chuàng)新完善信息共享機(jī)制，定期通報(bào)經(jīng)營情況，積極配合董監(jiān)事聯(lián)合調(diào)研，提高公司治理透明度。

    在筆者看來，行之有道，方為上市公司市值管理、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展之關(guān)鍵密鑰，這不僅需要公司從多維度、多途徑施展出多種舉措，匯聚成價(jià)值提升合力，更需要公司樹立正確的市值管理觀念。

    正如吳清在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，“這里需要強(qiáng)調(diào)的是，要加強(qiáng)市值管理，但同時(shí)上市公司和相關(guān)方必須要提高合規(guī)意識(shí)，不能以市值管理的名義實(shí)施操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。”

    這也意味著上市公司需要在合法合規(guī)的框架內(nèi)進(jìn)行市值管理。在筆者看來，首先，上市公司需要遵守新證券法以及資本市場(chǎng)各項(xiàng)法規(guī)要求，這是實(shí)現(xiàn)市值管理的基本要求。

    其次，上市公司需要建立健全內(nèi)部合規(guī)制度。從公司治理層面出發(fā)，明確各部門在市值管理中的職責(zé)和權(quán)限，確保各項(xiàng)決策和行動(dòng)都有章可循。通過完善的制度建設(shè)，規(guī)范公司的信息披露、投資者關(guān)系管理、資本運(yùn)作等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，防止因內(nèi)部管理漏洞而引發(fā)違法違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

    再次，上市公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)員工的合規(guī)培訓(xùn)。需讓每一位員工都深刻認(rèn)識(shí)到合法合規(guī)在市值管理中的重要性，提高員工的法律意識(shí)和職業(yè)道德水平。特別是對(duì)于公司高管和關(guān)鍵崗位人員，要強(qiáng)化其合規(guī)責(zé)任，使其成為合法合規(guī)市值管理的推動(dòng)者和守護(hù)者。

    最后，上市公司要積極配合監(jiān)管部門的工作。主動(dòng)接受監(jiān)管檢查，及時(shí)整改存在的問題，以開放的態(tài)度與監(jiān)管部門保持良好的溝通與互動(dòng)。在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，不斷完善市值管理策略，確保公司的市值管理活動(dòng)始終在合法合規(guī)的軌道上運(yùn)行。

    只有在合法合規(guī)的框架內(nèi)進(jìn)行市值管理，上市公司才能贏得投資者信任，樹立良好的市場(chǎng)形象，實(shí)現(xiàn)市值管理的切實(shí)成效，進(jìn)而成為資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?？傊?，上市公司市值管理任重道遠(yuǎn)，必須以道為基，以效為標(biāo)，努力實(shí)現(xiàn)市值的穩(wěn)定增長和可持續(xù)發(fā)展。