堅定信心撥開“迷霧” 穿越波動覓得機遇

    ——“要活躍資本市場，提振投資者信心”思考之七

    張藝良

    現(xiàn)在是好的投資機會嗎？這是每一個投資者都關(guān)心的問題。

    回答這一問題，首先要看宏觀經(jīng)濟指標，對發(fā)展趨勢做整體研判。然而，近期公布的部分經(jīng)濟、金融指標增速較之前放緩或低于預(yù)期，疊加一些情緒化的解讀和演繹，令人感覺前方迷霧重重，難辨方向。這就讓不少投資者感到擔(dān)憂，舉棋不定。

    這種擔(dān)憂很大程度是基于相關(guān)數(shù)據(jù)同此前的樂觀預(yù)期存在反差。今年以來，我國經(jīng)濟逐步擺脫疫情影響，回到常態(tài)化運行軌道，各方對經(jīng)濟復(fù)蘇有著很強的期待。年初，很多經(jīng)濟學(xué)家、券商研究報告都對經(jīng)濟走勢給出相對樂觀的預(yù)測，而一季度亮眼的數(shù)據(jù)更是令人感到振奮。

    但隨著時間推移，部分數(shù)據(jù)指標出現(xiàn)回落或趨弱，一些消極情緒開始抬頭。形成這一情況的根本原因是，人們對經(jīng)濟復(fù)蘇過程中的困難和壓力估計不足，過于簡單地理解我國經(jīng)濟面臨的復(fù)雜局面。

    雖然今年以來需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到緩解，但內(nèi)生動力不強、需求不足、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級面臨新阻力等現(xiàn)實問題依然突出。今年以來，黨中央國務(wù)院堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，努力形成共促高質(zhì)量發(fā)展的合力，既保持政策工具箱的充足，也保持了發(fā)展定力。

    以金融系統(tǒng)較為關(guān)注的貨幣政策執(zhí)行情況為例，今年以來根據(jù)經(jīng)濟形勢變化，央行合理把握節(jié)奏和力度，適時綜合運用總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，推動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降，且兼顧了內(nèi)外均衡，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，體現(xiàn)了我國貨幣政策的前瞻性、有效性、可持續(xù)性。

    資本市場對各種信息的反應(yīng)最為敏感，近期出現(xiàn)一些“躁動”，與各路投資者對經(jīng)濟形勢的看法不同有關(guān)，也與各種傳言、“小作文”有關(guān)。為此，金融監(jiān)管部門堅決貫徹落實黨中央“要活躍資本市場，提振投資者信心”的重要部署，確定了一攬子政策措施，涵蓋了投資端、融資端和交易端改革的多個方面，既立足當(dāng)下、又著眼長遠。同時，監(jiān)管部門也直面敏感問題，開誠布公解疑釋惑。

    綜合全面分析上述基本情況，可以形成更客觀的視角，看清短期的“形”和長期的“勢”。在疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，期望經(jīng)濟短時間內(nèi)恢復(fù)到高景氣度是不符合客觀規(guī)律的。要清醒地認識到當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程。既要看到經(jīng)濟發(fā)展的韌性和潛力所在，也要逐步解決一個個問題。

    事實上，今年以來無論是經(jīng)濟增長等宏觀指標，還是廣義貨幣供應(yīng)量（M2）、社會融資規(guī)模等金融數(shù)據(jù)都在穩(wěn)健的區(qū)間運行。資本市場方面，全面實施股票發(fā)行注冊制改革等重大、基礎(chǔ)性改革亦穩(wěn)步推進。經(jīng)濟金融總體上現(xiàn)出了平穩(wěn)向好的態(tài)勢，是符合“經(jīng)濟運行有望實現(xiàn)總體回升”的預(yù)期的。

    任何投資活動都離不開穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境這個最大的基礎(chǔ)。活躍資本市場、提振投資者信心與穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進是相輔相成、內(nèi)在統(tǒng)一的。沒有相對穩(wěn)定的市場環(huán)境，活躍市場、提振信心也就無從談起。

    雖然面臨不少困難，但今年以來我國經(jīng)濟依然亮點紛呈，很多行業(yè)增長強勁，值得投資者在深入研究基礎(chǔ)上展開布局。為應(yīng)對經(jīng)濟運行中的困難和壓力，我們的政策工具箱還可以拿出手段和措施，逆周期調(diào)節(jié)還有不少辦法和途徑。資本市場領(lǐng)域，監(jiān)管部門出臺的一攬子政策措施表明，在“三端”各環(huán)節(jié)都有可以挖掘的潛力。

    因此，我們應(yīng)當(dāng)進一步堅定信心，撥開信息“迷霧”，摒棄“一根陰線改判斷、一根陽線改三觀”的短線投機心態(tài)，降低各類雜音對自身判斷的影響，深刻認識我國經(jīng)濟總體向好、長期向好的趨勢沒有變，理性客觀地分析當(dāng)前的困難和成績。

    正所謂不畏浮云遮望眼，理性和堅持才能抵抗經(jīng)濟周期帶來的震動，方可穿越波動覓得機遇，給經(jīng)濟多一點信心，給投資多一點耐心。