不是所有中概股都是瑞幸

    瑞幸自曝造假，引發(fā)軒然大波。這個一度被認為是“星巴克終結(jié)者”的新銳企業(yè)沒能終結(jié)星巴克，卻可能被造假自我終結(jié)。瑞幸最新的股價跌到了每股4.39美元，而從每股28美元左右跌到4.39美元，瑞幸只用了4個交易日，這就是造假的代價。

    但這一次，我們不去討論瑞幸造假，而是討論一下另外一件事，那就是瑞幸會不會成為中概股集體出問題的冰山一角，也就是現(xiàn)在華爾街叫囂得最厲害的清算中概股、調(diào)查全部中概股，甚至讓中概股都退市摘牌。就在瑞幸停牌說明問題的北京時間周二晚間，另一家中概股愛奇藝又飛出“黑天鵝”，有做空機構(gòu)發(fā)布報告稱，愛奇藝在2018年IPO之前就存在欺詐行為，并且估計愛奇藝將其2019年收入虛增約80至130億人民幣，虛增幅度達到27%至44%。隨后在最近表現(xiàn)搶眼的在線教育中概股好未來又自曝家丑，公司公告稱在例行的內(nèi)部審計過程中，懷疑有問題的雇員與外部供應(yīng)商合謀通過偽造合同和其他文件而虛假地夸大了“輕課”銷售，截至2020年2月29日的2020財年“輕課”銷售額約占公司總收入的約3%至4%。

    無論是自曝還是被做空機構(gòu)出報告，似乎都在這段時間集中爆發(fā)出來，也讓很多投資者對中概股憂心忡忡，生怕“火燒連營”。

    瑞幸也好，愛奇藝、好未來也好，它們真能代表中概股的全部？造假如果坐實，該怎么處罰就怎么處罰，摘牌也好破產(chǎn)也罷，都是咎由自取。安然這么大的企業(yè)，財務(wù)造假不僅蒸發(fā)了自己，還牽連了曾經(jīng)全球五大會計師事務(wù)所之一的安達信跟著破產(chǎn)倒閉。但是，安然造假坐實之后，是不是華爾街把全球500強上市公司都查了個底朝天呢？沒有！為什么？美國股市就是這樣，信用上市，你只要上市就有原罪，集體訴訟和舉證倒置的嚴苛讓很多上市公司小心翼翼，連股東都不敢得罪，更不要說造假。

    所以說，在美國股市這種對造假懲罰嚴厲的市場里，即便有造假的心可能也缺乏造假的膽。瑞幸究竟只是個案，現(xiàn)在就懷疑一切中概股，不是別有用心就是杞人憂天。中概股大多數(shù)屬于中國經(jīng)濟的佼佼者，它們不僅有阿里百度京東這些新經(jīng)濟的代表，還有移動、中石油這些傳統(tǒng)企業(yè)。而且中概股選擇到美國上市，并不是很多人所說的去“割洋韭菜”，而是受制于股權(quán)結(jié)構(gòu)和盈利標準，在當時情況下不得不選擇遠渡重洋，同時也成為向全球展示中國企業(yè)形象的窗口。

    做空機構(gòu)的存在有其必要性，但還是要以事實為基礎(chǔ)。瑞幸是自己曝光，可能難逃一劫。但愛奇藝似乎又有轉(zhuǎn)機，因為做空機構(gòu)的報告都是為了自己的利益，真實性有幾分還有待確認，愛奇藝的股價也在一天內(nèi)坐了一次過山車，最低跌13%，最后收盤還漲了3%。

    2012年，新東方也曾遭渾水做空，導(dǎo)致股價跌至10美元以下，后來調(diào)查證明渾水的報告完全是“莫須有”，現(xiàn)在新東方股價為每股115美元。瑞幸是下一個安然還是下一個新東方？我們可以拭目以待。