匯率波動增厚出口公司報表 中小企業(yè)風險中性意識增強

    不過半個多月，人民幣兌美元匯率像坐過山車一般，從6.4直線下跌到6.7左右。7月3日，人民幣兌美元中間價大幅下調(diào)340基點至6.6497，離岸人民幣更是一度跌破6.73。

    面對近期相對劇烈的匯率波動，有進出口業(yè)務的企業(yè)首當其沖受到影響。目前多家出口企業(yè)負責人都告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，目前人民幣貶值對出口企業(yè)的利好主要集中在財務方面，即匯兌收益提升，但對于出口量的刺激，暫時沒有明顯效果。

    此外，多家進出口企業(yè)負責人都肯定了外匯套期保值的作用，并坦言雖然匯率貶值理論上有利于出口，但實際操作過程中企業(yè)還會面臨議價壓力等問題，更期望的是一個相對穩(wěn)定的匯率體系。

    貶值利好出口企業(yè)財務

    浙江某大型進出口企業(yè)負責人告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，在經(jīng)歷了2015年以前人民幣長期升值、2015年到2016年貶值，2017年到2018年的匯率雙向波動全周期，明顯的感覺是匯率對于進出口的拉動作用在減弱。“一是技術、資源壁壘，有些產(chǎn)品不管匯率怎么樣都得買；二是產(chǎn)業(yè)分工下產(chǎn)業(yè)鏈一環(huán)貨幣的變動會傳導到上下游，貶值拉動效應弱化；三是取決于國內(nèi)外經(jīng)濟情況，2017年歐美、東南亞經(jīng)濟復蘇，即使是在升值周期，出口量增長也相對較快。”

    以紡織品貿(mào)易為主的杭州領秀實業(yè)有限公司總經(jīng)理方國寶也表示，現(xiàn)在已經(jīng)拿在手里的訂單，隨著匯率貶值利潤是會提升，但新來的訂單已經(jīng)開始壓價，企業(yè)也會根據(jù)匯率變化即時調(diào)整價格，保持一個合理的利潤則可。“年初人民幣匯率較高的時候，的確會有部分匯率敏感買家猶豫，此次匯率降低后我們也會聯(lián)系這些買家，但總體來看目前匯率變動對出口量的刺激作用比較有限。”

    “我們企業(yè)在3月有預測到人民幣可能會貶值，但是沒有想到會那么大幅度那么快，這半個多月就從6.4跌到了6.7。”廈門地區(qū)一家家電出口企業(yè)財務總監(jiān)告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“貶值對出口企業(yè)在財務上有好處，但是因為之前鎖定了遠期結(jié)匯，部分抵消了人民幣貶值帶來的匯兌收益。”

    而從貶值對出口的刺激來看，該企業(yè)財務總監(jiān)則表示，此輪貶值速度較快，還沒有反映到出口量上面，如果是急貶急跌，則對出口量沒有太大好處，反而讓企業(yè)不知道該如何安排生產(chǎn)經(jīng)營。“目前從訂單量來看沒有看到貶值對出口量的明顯利好。”

    此外，上述多位出口企業(yè)負責人也都指出，貶值對匯兌損益的利好只能是當期的，即手里已經(jīng)簽完合同的訂單可以享受到貶值帶來的匯兌收益。但到了新訂單的時候，則一定會面臨重新議價壓力，實體企業(yè)想著靠賭單邊賺錢的方式并不可行。

    中小企業(yè)外匯套保意識增強

    從2016年開始，人民幣匯率逐漸進入雙向波動通道，監(jiān)管部門也多次喊話企業(yè)應該樹立風險中性意識，切莫賭單邊。21世紀經(jīng)濟報記者采訪了解到，目前賭單邊企業(yè)明顯減少，通過遠期結(jié)售匯來進行匯率避險的企業(yè)增多。

    目前，企業(yè)進行外匯套期保值的方式主要以遠期結(jié)售匯和外匯期權為主。其中遠期結(jié)售匯是進行套期保值的最基本的金融衍生工具，成本低交易簡單，但一般是單向的，如果發(fā)生誤判容易減少利潤。

    如山東某紡織品企業(yè)負責人表示，2016年人民幣持續(xù)走低帶來了匯兌利好，公司多方研究后認為2017年匯率也會走低，因此沒有采取遠期結(jié)匯操作，反而希望通過加大遠期購匯來賭單邊謀利，結(jié)果損失慘重。“經(jīng)過去年的教訓后，今年包括我們企業(yè)在內(nèi)的多家紡織出口企業(yè)在年初就開始操作遠期結(jié)匯，結(jié)果是1月到4月有匯兌收益，但4月到6月則是匯兌利潤減少，總體來看是不虧的。”

    從具體操作來看，上述廈門出口企業(yè)財務總監(jiān)介紹說，企業(yè)目前采取的是分批結(jié)匯、簽訂遠期外匯、靈活調(diào)整避險比率的方式對沖匯率變動來應對目前相對劇烈的匯率波動。“一般來講如果企業(yè)預期未來人民幣匯率貶值，則減少遠期結(jié)匯；如果預期升值，則增加遠期結(jié)匯。4月前曾經(jīng)預期升值，因此我們提高了遠期結(jié)匯簽約額，但如今則已經(jīng)降低了遠期結(jié)匯簽約額；二是同一批產(chǎn)品，我們會分批進行結(jié)匯。”

    寧波中基集團副總經(jīng)理應秀珍則表示，“對于進口部分而言，我們的各種期貨、貨幣套保已經(jīng)比較成熟，但預計下半年進口原材料會出現(xiàn)漲價，建議企業(yè)早做應對；對于出口部分而言，目前我們采取的則是分批簽訂遠期結(jié)匯合約，并合理降低避險比率。”

    此外，珠三角地區(qū)某國有大行工作人員告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，作為出口型企業(yè)聚集地，目前中小企業(yè)的外匯套保意識也明顯增強，遠期結(jié)售匯額度都在增加。央行數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月累計遠期結(jié)匯1122億美元，售匯1233億美元，同比去年分別增長99.3%和140.4%。