大商所修改乙二醇期貨限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)和交易保證金相關(guān)規(guī)則

    本報(bào)記者 王寧

    12月29日，大商所發(fā)布了修改《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》的公告，對(duì)乙二醇期貨限倉(cāng)和交易保證金的相關(guān)規(guī)則進(jìn)行修改，取消交割月前一個(gè)月起根據(jù)合約持倉(cāng)量變化自動(dòng)調(diào)降該月份限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)和提高交易保證金水平的有關(guān)規(guī)定。修改后的規(guī)則自2021年12月29日結(jié)算時(shí)起在乙二醇期貨2202合約及后續(xù)合約上施行。

    據(jù)了解，乙二醇期貨于2018年12月掛牌上市。作為大商所的首個(gè)液體化工品種，大商所基于防范潛在交割風(fēng)險(xiǎn)、保障平穩(wěn)上市運(yùn)行的出發(fā)點(diǎn)，在乙二醇期貨上市初期設(shè)計(jì)了較為特殊的限倉(cāng)和保證金規(guī)定：交割月份前一個(gè)月的第一至第十四個(gè)交易日期間的任何一個(gè)交易日結(jié)算時(shí)，如果乙二醇某個(gè)合約單邊持倉(cāng)量達(dá)到12萬(wàn)手，則從當(dāng)日結(jié)算時(shí)起，該合約持倉(cāng)限額將從合約單邊持倉(cāng)量的10%降至3000手，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)提高至10%。交割月份前一個(gè)月第十五個(gè)交易日至該月最后一個(gè)交易日期間的任何一個(gè)交易日結(jié)算時(shí)，如果乙二醇某個(gè)合約單邊持倉(cāng)量達(dá)到8萬(wàn)手，則從當(dāng)日結(jié)算時(shí)起，該合約持倉(cāng)限額將從3000手降至1000手，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)提高至20%。

    相關(guān)市場(chǎng)人士表示，大商所在乙二醇期貨上市初期實(shí)施嚴(yán)格的風(fēng)控措施，確保了乙二醇期貨平穩(wěn)上市運(yùn)行，交割業(yè)務(wù)順暢有序，未發(fā)生交割風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，乙二醇市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生明顯變化，期貨市場(chǎng)運(yùn)行更加成熟。一方面，大商所持續(xù)擴(kuò)容交割倉(cāng)庫(kù)，乙二醇期貨指定倉(cāng)庫(kù)已增至15家，協(xié)議庫(kù)容增至126萬(wàn)噸；已有5家指定廠庫(kù)，最大倉(cāng)單量增至21.5萬(wàn)噸，交割能力較上市初期大幅提高。另一方面，隨著國(guó)內(nèi)新產(chǎn)能持續(xù)投入使用，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)自給率不斷提高，乙二醇現(xiàn)貨庫(kù)存量總體提升，使可供交割資源更為充足。在此背景下，相關(guān)市場(chǎng)人士呼吁，在保持嚴(yán)風(fēng)控的基礎(chǔ)上，對(duì)相關(guān)特殊風(fēng)控措施進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，為各方參與乙二醇期貨交易提供便利。

    據(jù)公告，此次修改涉及《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》保證金和限倉(cāng)相關(guān)規(guī)則。保證金方面，刪除了原《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》第七條關(guān)于可分時(shí)段根據(jù)合約持倉(cāng)變化調(diào)整乙二醇合約保證金的規(guī)定。修改后，乙二醇期貨交割月份前一個(gè)月的交易保證金不隨合約持倉(cāng)量變化而自動(dòng)調(diào)整，與大商所其他品種保持一致，即交割月份前一個(gè)月第十五個(gè)交易日起，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為合約價(jià)值的10%；交割月份第一個(gè)交易日起，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為合約價(jià)值的20%。同時(shí)，根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》第六條，交易所仍可以根據(jù)合約持倉(cāng)量增加提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，該規(guī)定適用于交易所全部期貨品種，以此防范化解潛在交割風(fēng)險(xiǎn)。

    限倉(cāng)方面，在取消了交割月份前一個(gè)月持倉(cāng)限額不隨合約持倉(cāng)量變化自動(dòng)調(diào)整的特殊規(guī)定后，乙二醇限倉(cāng)方式與大商所其他化工期貨保持統(tǒng)一。調(diào)整后的乙二醇限倉(cāng)制度分為三個(gè)時(shí)間段：在合約上市至交割月份前一個(gè)月第十四個(gè)交易日，當(dāng)合約持倉(cāng)小于等于8萬(wàn)手時(shí)，限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)為8000手，合約持倉(cāng)大于8萬(wàn)手時(shí)，限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)為合約單邊持倉(cāng)量的10%；在交割月份前一個(gè)月第十五個(gè)交易日至該月最后一個(gè)交易日，限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)為3000手；進(jìn)入交割月后，限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)為1000手。

    相關(guān)市場(chǎng)人士表示，此次乙二醇相關(guān)風(fēng)控規(guī)則修改已充分征求會(huì)員單位和市場(chǎng)各方的意見(jiàn)，是交易所響應(yīng)市場(chǎng)呼聲、適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)變化、為市場(chǎng)辦實(shí)事解難題的具體體現(xiàn)，有助于打消交易者因合約持倉(cāng)觸發(fā)某一標(biāo)準(zhǔn)而被動(dòng)調(diào)整持倉(cāng)的顧慮，提高各方參與積極性，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控和市場(chǎng)發(fā)展在更高水平的平衡，進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量。

（編輯 田冬）