投資需求激增 金價突破2040美元

    8月5日，金價站上新的歷史高位，現(xiàn)貨黃金開盤價報2018.36美元/盎司，盤中沖破2040美元/盎司。而在前一天，現(xiàn)貨黃金低開高走，歷史上首次突破2000美元大關(guān)，盤中最高價為2020.17美元/盎司，最終以2017.5美元/盎司收盤。

    建信期貨資深宏觀研究員何卓喬對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，此次金價強(qiáng)勁上漲的深刻根源是美國更為嚴(yán)重的二次疫情，美國的短期經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和長期潛在增速均受到嚴(yán)重影響。光大銀行金融市場部分析師周茂華則向記者表示，黃金強(qiáng)勢拉升主要受黎巴嫩首都突發(fā)大爆炸影響，該事件導(dǎo)致短期避險資金涌入黃金。

    黃金投資需求激增

    受疫情持續(xù)、美元走軟、地緣政治局勢升溫等多個事件推動，金價再次站上了歷史高位。8月5日，現(xiàn)貨黃金盤中一度沖破2040美元/盎司。而在8月4日，現(xiàn)貨黃金歷史上首次突破2000美元大關(guān)，盤中最高價為2020.17美元/盎司。

    在何卓喬看來，此次金價強(qiáng)勁上漲的深刻根源是美國更為嚴(yán)重的二次疫情，美國的短期經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和長期潛在增速均受到嚴(yán)重影響。為了挽救經(jīng)濟(jì)，美國政府和美聯(lián)儲必將實(shí)施更大規(guī)模的逆周期調(diào)節(jié)政策，這些政策一方面施壓美元匯率，另一方面推高通脹預(yù)期，兩者均對金價產(chǎn)生利好作用。

    何卓喬表示，可以將2000美元/盎司看作是金價的新起點(diǎn)，“鑒于新冠肺炎疫情對美國短期經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和長期潛在增速的沖擊程度，以及美歐應(yīng)對新冠肺炎疫情措施的差異，我們認(rèn)為美聯(lián)儲寬松貨幣政策將維持更長時間，而且歐元區(qū)復(fù)蘇前景也好于美國，后期美元匯率還將繼續(xù)回落，以美元計價的黃金價格，在匯率因素和抗通脹需求支撐下有望繼續(xù)上升到2500美元/盎司甚至3000美元/盎司。”

    生意社貴金屬分析師葉建軍在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時表示，國內(nèi)金價已經(jīng)是近10年高位，但是客觀來說，貴金屬近期受資本關(guān)注度較高，漲勢喜人，但是隨著不確定性事件的減少，避險情緒肯定有回落的一天，盲目過分喊高和忽視當(dāng)前較強(qiáng)的不確定性都不可取。

    新冠肺炎疫情的暴發(fā)，使得全球各國央行與政府為應(yīng)對疫情而采取的諸如降息與對市場進(jìn)行大量流動性注入等措施，一舉推高了黃金ETF的流入量。根據(jù)世界黃金協(xié)會的報告，2020年上半年，新冠肺炎疫情對黃金市場消費(fèi)需求有所影響，全球黃金總需求為2076噸，較2019年同期下降6%。然而，盡管黃金總體需求下滑，上半年全球黃金ETF的總流入則達(dá)到734噸的紀(jì)錄新高。

    在周茂華看來，黃金強(qiáng)勢拉升主要受黎巴嫩首都突發(fā)大爆炸影響，該事件導(dǎo)致短期避險資金涌入黃金。他表示，本輪黃金上漲主要受投資及投機(jī)力量推動，由于全球疫情超預(yù)期蔓延，歐美主要央行無限量供應(yīng)流動性。從歷史數(shù)據(jù)看，國際黃金價格與北美黃金ETF走勢相關(guān)性達(dá)到0.93，如果加上歐洲黃金ETF資金，相關(guān)性高達(dá)0.98。

    世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，第二季度全球黃金ETF流入加速，將上半年的全球總流入量提升至創(chuàng)紀(jì)錄的734噸。2020年上半年的總流入量超過了2009年創(chuàng)下的年度流入高點(diǎn)646噸，使得全球黃金ETF總持倉量升至3621噸。此外，2020年第二季度的黃金投資總需求為583噸，同比大幅增長98%。

    多家銀行采取措施防風(fēng)險

    7月21日以來，貴金屬價格大幅上漲，倫敦金和倫敦銀價格分別上漲逾10%和逾30%；短期大幅上漲雖然有其基本面支撐，但也帶來了巨大的波動風(fēng)險。為了防范風(fēng)險，近期國內(nèi)多家銀行宣布將暫停賬戶貴金屬開倉交易。

    交通銀行此前曾表示，鑒于國際金融市場動蕩加劇，鉑金和鈀金屬于流動性較低、波動性較高的品種，從防范風(fēng)險、保護(hù)投資者權(quán)益角度出發(fā)，該行自2020年7月22日上午09：00起暫停記賬式鉑金和記賬式鈀金的新開盤交易，現(xiàn)有持倉客戶的平盤交易不受影響。

    民生銀行也表示，鑒于近期國際大宗商品及貴金屬市場整體波動較大，考慮到價格風(fēng)險和流動性風(fēng)險等，根據(jù)《中國民生銀行“民生e交易”賬戶貴金屬產(chǎn)品交易協(xié)議》規(guī)定，自北京時間2020年7月20日09：00起暫停賬戶貴金屬鉑金（含美元及人民幣）合約的開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。何卓喬表示，目前仍不能忽視金價的波動風(fēng)險，例如7月28日倫敦白銀先是從24.5美元/盎司上漲到26.2美元/盎司，日內(nèi)又大幅下挫至22.26美元/盎司，日內(nèi)波幅高達(dá)16%，這對于部分缺乏風(fēng)險管理能力的客戶來說無疑是一個很大的考驗(yàn)。因此，部分銀行暫停貴金屬開倉交易，是出于保護(hù)投資者的考慮。

    周茂華認(rèn)為，隨著國際黃金價格持續(xù)創(chuàng)出歷史新高，投資者預(yù)期分化，黃金短期累加了豐厚的獲利盤，黃金ETF持倉過度集中，以及全球疫情防控、地緣局勢等不確定因素干擾，都將加劇后續(xù)黃金等貴金屬的波動。

    因此，銀行此舉主要是為防范風(fēng)險與保護(hù)投資者權(quán)益，周茂華表示，近期美股、黃金等風(fēng)險資產(chǎn)與安全資產(chǎn)同步上漲，本身屬于非常態(tài)，無論是從橫向還是縱向看，黃金價格均已偏貴，目前黃金作為避險資產(chǎn)，本身已蘊(yùn)含較大風(fēng)險。

    貴金屬短期大幅上漲也帶來巨大的調(diào)整風(fēng)險，雖然中長期基本面依然健康，但并不能排除短期出現(xiàn)調(diào)整的可能。何卓喬建議投資者保持較低倉位，切莫滿倉追高。

    周茂華也表示，此前“中行原油寶事件”的教訓(xùn)需要引起高度重視，投資者需要適當(dāng)規(guī)避波動風(fēng)險。

    葉建軍認(rèn)為，近期國內(nèi)多家銀行暫停賬戶鉑金、賬戶鈀金以及賬戶貴金屬開倉交易，一方面是基于銀行對其客戶群體風(fēng)險控制的擔(dān)憂，大部分投資客對于貴金屬領(lǐng)域投資專業(yè)知識相對匱乏，大批“跟風(fēng)投機(jī)客”容易成為市場的“新韭菜”。另一方面，銀行自身也需要限倉風(fēng)控，近期貴金屬投資火熱，各銀行內(nèi)部系統(tǒng)管理、系統(tǒng)風(fēng)控也有待進(jìn)一步調(diào)整完善。