【國海證券】
國防軍工:中報繼續(xù)驗證板塊基本面持續(xù)向好態(tài)勢。截止本周末,以國防軍工中信行業(yè)分類初步統(tǒng)計已發(fā)布中報公司業(yè)績情況,國防軍工行業(yè)上半年凈利潤同比增速達28.5%,全行業(yè)排名第三。從產業(yè)鏈上下游來看,代表性公司業(yè)績普遍改善。下游主機廠中航沈飛中報凈利潤同比增長97.07%,中直股份上半年收入和凈利潤同比分別增長11.26%和23.82%,航發(fā)動力上半年凈利潤同比增長26.52%;中游分系統(tǒng)配套企業(yè)如中航電子上半年收入和凈利潤同比分別增長4.26%和55.58%、航發(fā)控制上半年收入和凈利潤同比分別增長18.33%和30.55%;上游軍工材料企業(yè)如光威復材上半年收入和凈利潤同比分別增長20.17%和13.42%,元器件配套企業(yè)如中航光電上半年收入和凈利潤同比分別增長4.64%和15.71%。建議關注業(yè)績持續(xù)改善優(yōu)質標的,如航空發(fā)動機、主戰(zhàn)裝備上量等景氣度高、確定性強、業(yè)績有望持續(xù)兌現(xiàn)的方向,以及具有較強改革預期的相關標的。航空發(fā)動機:新裝備上量和原有裝備升級替換對航空發(fā)動機新裝和替換需求旺盛,預計未來十年國內軍用航空發(fā)動機市場規(guī)模有望達數(shù)百億美元。建議關注航發(fā)動力、航發(fā)科技、航發(fā)控制、華伍股份、鋼研高納等。
機械設備:我國城市軌道交通運營里程達6736公里,占全球總里程24%,排名世界第一,2005年至2019年復合增速達21.4%。未來我國將向中小運量和快速城市軌道交通傾斜,促使多制式協(xié)調發(fā)展,滿足不同人群出行需求。產業(yè)鏈條長,核心裝備自主化水平高:城市軌道交通建設耗資不菲,行業(yè)涉及領域廣泛,產業(yè)鏈龐大,對經濟總量的拉動作用明顯。供電系統(tǒng)國產化程度高,技術水平已達世界前列,能夠與國際品牌競爭;信號系統(tǒng)以交控科技為代表的廠商已實現(xiàn)核心技術自主化,對于更先進的車車通信技術,國內外廠商處于同步研究階段;國內環(huán)境控制系統(tǒng)企業(yè)積極開拓市場,一方面加強與國內整車制造企業(yè)合作,另一方面與國際知名企業(yè)簽單,將自主知識產權的中國品牌領向世界。行業(yè)評級及重點個股:受疫情影響下經濟承壓,新基建將成為重要的穩(wěn)增長手段。城市軌道交通作為新基建重點布局方向,有望實現(xiàn)跨越式發(fā)展,給予城軌裝備行業(yè)“推薦”評級。重點推薦交控科技、科安達、康尼機電、中國通號,重點關注交大思諾、眾合科技、中國中車。
【財信證券】
宏觀策略:兩市共計成交金額10344.6億,高于前20日成交均額10101.2億。市場整體資金流向來看,上個交易日滬深兩市共計凈流出408.91億,其中滬深300凈流出100.94億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出56.18億。共有1148家公司獲得凈流入、2722家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向:上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為食品飲料、紡織服裝、輕工制造,排名居后三名的行業(yè)為醫(yī)藥生物、電子、傳媒。北上資金方面,滬股通凈流出34.14億,深股通凈流出46.12億,共計凈流出80.26億。截止8月28日,融資余額為14158.23億,較上一交易日增加12.27億。
8月收官股指沖高回落,Q2中小板、創(chuàng)業(yè)板業(yè)績亮眼。今日市場股指沖高回落,兩市成交額有所放量再次超過1萬億,食品飲料、有色漲幅居前。上半年A股上市公司盈利持續(xù)復蘇,剔除金融、兩油后單季度業(yè)績增速回正。疫情過后第二季度業(yè)績增速持續(xù)修復,全部A股\非金融\非金融兩油2020年H1業(yè)績增速分別為-18.2%\-25.1%\-15.2%,單季度Q2業(yè)績修復持續(xù)加速,全部A股\非金融\非金融兩油Q2業(yè)績增速恢復至-12.4%\-0.7%\9.1%,環(huán)比提升1.6pct\51.6pct\50.8pct,剔除金融、兩油后的A股整體業(yè)績修復速度更快,主要原因在于去年基數(shù)較低、非金融企業(yè)盈利修復加快。分板塊看,通信、農林牧漁、電氣設備、電子、醫(yī)藥生物的中報業(yè)績增速排名靠前,受疫情影響較小的行業(yè)及科技股表現(xiàn)突出。中小板、創(chuàng)業(yè)板單季度業(yè)績增速持續(xù)修復,高于市場整體增速水平。往后看,短期科技成長板塊受到中美關系不確定性影響,仍然將承受壓力,但中長期仍然有較強的業(yè)績確定性,仍然值得長期布局。
航空客運:根據(jù)財聯(lián)社,受疫情等因素影響,航空公司上半年業(yè)績出現(xiàn)虧損。半年報顯示,中國國航、東方航空、南方航空2020年上半年分別虧損94.41億元、85.42億元、81.74億元。不過,“宅經濟”表現(xiàn)活躍,線下消費線上轉移,物資運輸需求增加推動航空貨運業(yè)務發(fā)展。專家指出,隨著需求逐步回暖,預計民航國內航線客運量近期有望逐步接近或超越去年同期水平。在疫情后期,低估值的航空股存在較大反彈動力,關注:春秋航空、中國國航(601111)。
【興業(yè)證券】
環(huán)保:全球流動性寬松或將持續(xù),長錢流入偏好穩(wěn)定收益。由于全球寬松的貨幣政策,長錢將持續(xù)流入權益市場,這類資金普遍對風險及波動的接受程度較低,隨著REITs的推出,將為長錢提供更多樣化的選擇,優(yōu)質的運營類資產將更加受到市場的重視。目前國內相關資產估值普遍低于海外,未來有望實現(xiàn)價值重估。環(huán)保板塊優(yōu)質類債資產估值重塑。今年以來,以瀚藍環(huán)境(年初至今漲幅73%),偉明環(huán)保(年初至今漲幅46%)為代表的環(huán)保類債資產漲幅明顯,遠超近兩年盈利增速,且明顯跑贏同期滬深300指數(shù)(年初至今漲幅為18%)。我們認為,這是在低利率環(huán)境下,相關資產估值體系得到重塑。投資建議:環(huán)保板塊:由于垃圾熱值及垃圾產生量均會隨著經濟的增長而提高,項目的真實回報率將高于可研時期的回報率,且作為典型類債資產,項目投產后將呈現(xiàn)弱經濟周期消費屬性,低利率環(huán)境使得估值具備提升空間。隨著新固廢法正式施行,垃圾的收集和處理效能均有望提升,帶動EPS增長。長期推薦固廢板塊旺能環(huán)境(20年PE17倍)、瀚藍環(huán)境(20年PE22倍)、偉明環(huán)保(20年PE26倍)、城發(fā)環(huán)境(20年PE17倍)。
煤炭:國際動力煤價有漲有跌、焦煤價下降。沿海煤炭運價:8月28日,秦皇島至廣州運價39.3元/噸,周環(huán)比下跌2元/噸;秦皇島至上海運價27元/噸,周環(huán)比下跌1.1元/噸;鐵路運量:2020年7月,大秦線煤炭運量3903萬噸,同比上漲4.67%。本周,港口煤價平穩(wěn)運行。供給方面,產地供給穩(wěn)定釋放;庫存方面,大秦線事故影響港口調入量,北方港庫存小幅下降。需求方面,高溫天氣持續(xù),多數(shù)電廠仍以去庫存為主,但庫存已達低點。隨著補庫周期開始,預計煤價獲短期支撐,并受季節(jié)性影響維持當前價格中樞震蕩。推薦組合:陜西煤業(yè)、中國神華、兗州煤業(yè)、淮北礦業(yè)。
多地召開“新春第一會” 高質量發(fā)展、改革創(chuàng)新等被“置頂”
隨著春節(jié)假期結束,全國多地在蛇年首個工作……[詳情]
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