4月15日券商晨會研報匯編

    【東吳證券】

    輕工制造行業(yè)：市場擴(kuò)容空間充分，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：全球CBD產(chǎn)業(yè)價值在2019年 將達(dá)到57億美元；2017年我國CBD行業(yè)2017年市場規(guī)模僅4.48億元， 尚處于發(fā)展初期、提升空間較大。順灝股份旗下子公陸續(xù)獲取云南省工 業(yè)大麻種植許可、云南漢素合作、漢麻集團(tuán)開發(fā)工業(yè)大麻花葉萃后基料 的投資機(jī)會；東風(fēng)股份參股順灝股份子公司上海綠馨40%股份，間接分 享大麻產(chǎn)業(yè)鏈的成長；同時建議關(guān)注與漢麻集團(tuán)合作密切的港股標(biāo)的美 瑞健康國際。

    機(jī)械設(shè)備：政策友好，工程機(jī)械有望持續(xù)超預(yù)期。制造業(yè)投資鏈條同樣受益明顯。2018年下半年以來，激光、機(jī)器人、工 控等制造業(yè)投資鏈條板塊受經(jīng)濟(jì)壓力、以及貿(mào)易戰(zhàn)影響，增速回落。根 據(jù)我們草根調(diào)研結(jié)果，以及行業(yè)上市公司一季報情況來看，2019年春節(jié) 以來，受益于寬松政策、貿(mào)易戰(zhàn)緩和預(yù)期、以及2018年被抑制的需求逐 漸釋放等影響，上述板塊均有所回暖。

    投資建議：持續(xù)推薦工程機(jī)械板塊，首推龍頭【三一重工】，此外推薦【中 聯(lián)重科】等。激光板塊推薦【銳科激光】，關(guān)注【大族激光】，機(jī)器人板 塊關(guān)注【機(jī)器人】、【克來機(jī)電】、【億嘉和】等。

    通信行業(yè)：近期推薦組合：建議重點(diǎn)關(guān)注：中國聯(lián)通（600050）、烽火通信（600498）、 中興通訊（000063）、中新賽克（002912）。此外，建議關(guān)注光交換及光 器件：新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博創(chuàng)科技（300548）、中 際旭創(chuàng)（300308）等。光網(wǎng)絡(luò)集成：太辰光（300570）、瑞斯康達(dá)（603803）。 無線產(chǎn)業(yè)鏈：鴻博股份（002229）、世嘉科技（002796）、中石科技（300684）、 深南電路（002916）、生益科技（600183）、滬電股份（002463）。邊緣計 算：網(wǎng)宿科技（300017）、紫光股份（000938）。光纖光纜：亨通光電 （600487）、中天科技（600522）、長飛光纖（601869）、特發(fā)信息（000070）、 中國鐵塔（港股0788）、移為通信（300590）、中科創(chuàng)達(dá)（300496），網(wǎng)絡(luò) 規(guī)劃設(shè)計和國企混改板塊相關(guān)個股也值得關(guān)注。

    建議關(guān)注通信運(yùn)營、5G產(chǎn)業(yè)鏈以及國企混改板塊的重點(diǎn)公司 機(jī)會。1、混改持續(xù)深入，通信行業(yè)混改砥礪前行；2、日本完成頻譜分 配，四大通信商5年將向5G投資3萬億日元；3、中國電信、國家電網(wǎng) 和華為聯(lián)合完成全球首個基于5GSA網(wǎng)絡(luò)的電力切片測試。

    電氣設(shè)備與新能源行業(yè)：19年電動車補(bǔ)貼政策落地，整體符合預(yù)期，我們認(rèn)為全年銷量依然有望 保持170萬輛左右，且2季度存在搶裝效應(yīng)，銷量逐月向上有望刺激板 塊反彈。繼續(xù)推薦鋰電中游的優(yōu)質(zhì)龍頭（新宙邦、璞泰來、星源材質(zhì)、 當(dāng)升科技、天賜材料；恩捷股份、杉杉股份）；電池龍頭（寧德時代、比 亞迪、國軒高科、億緯鋰能、關(guān)注欣旺達(dá)）；核心零部件（匯川技術(shù)、宏 發(fā)股份）；同時推薦股價處于底部的優(yōu)質(zhì)上游資源鈷和鋰（天齊鋰業(yè)）。

    【浙商證券】

    鋼鐵：鋼鐵需求穩(wěn)中有升。滬市線螺采購量為43670噸，漲幅22.15%；全國建筑鋼材成交量229493噸，跌幅 為2.09%；鋼銀超市周平均成交量為139240噸；找鋼超市周平均成交量為129027噸。 投資建議：重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的和業(yè)績有支撐并且未來增長空間大的標(biāo)的：上海鋼聯(lián)、常寶 股份、南鋼股份和大冶特鋼。

    【天風(fēng)證券】

    銀行：全面向好，經(jīng)濟(jì)或迎拐點(diǎn)。央行公布3月信 貸及社融情況。3月份RMB貸款+1.69萬億元，社融+2.68萬億元，3月 末M2YoY+8.6%，M1YoY+4.6%。經(jīng)濟(jì)或迎拐點(diǎn)。由于3月社融同比大 幅多增，社融增速環(huán)比大升至10.7%，社融增速拐點(diǎn)進(jìn)一步明確，經(jīng)濟(jì)或 很快迎拐點(diǎn)。3月M2增速環(huán)比回升至8.6%，M1增速回升至4.6%，M1 增速拐點(diǎn)亦已確立，經(jīng)濟(jì)活性改善。隨著寬信用政策繼續(xù)發(fā)揮效果，疊加 社融低基數(shù)，我們預(yù)計5月社融增速或?qū)⒃俅翁５凸乐蹬c經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)共 振，混業(yè)經(jīng)營是趨勢，旗幟鮮明看多銀行股。銀行板塊估值低且大幅滯漲， 向下空間??；經(jīng)濟(jì)或迎拐點(diǎn)，參考12年末銀行股行情，性價比凸顯，估 值上行空間或已打開。繼續(xù)強(qiáng)推低估值拐點(diǎn)標(biāo)的-興業(yè)、南京、貴陽，看 好江蘇、光大，持續(xù)主推零售銀行龍頭-平安和招行。

    傳媒：風(fēng)險偏好波動中，估值業(yè)績?yōu)殄^，關(guān)注國企政策動向。 周五社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，有望提振情緒。融媒體和國網(wǎng)整合建議持續(xù)關(guān)注進(jìn) 展，政策時間點(diǎn)及市場風(fēng)險偏好力度是關(guān)鍵，其中，融媒體板塊關(guān)注【中 視傳媒、新華網(wǎng)、人民網(wǎng)和浙數(shù)文化】，年報將近關(guān)注各種變化，國網(wǎng)整 合圍繞5G廣電融合進(jìn)展。周末【人民網(wǎng)】公告擬減持合計不超過520萬 股，數(shù)量較小，但需重視公司的態(tài)度。過高漲幅不利保護(hù)中小投資利益。 隨著年報和一季報預(yù)告陸續(xù)披露，我們前期提示基本面逐一兌現(xiàn)。游戲板 塊業(yè)績表現(xiàn)亮眼，我們持續(xù)看好游戲板塊中長期邏輯，關(guān)注后續(xù)項目上線 及業(yè)績兌現(xiàn)情況。電影板塊因春節(jié)檔表現(xiàn)低于預(yù)期使19Q1票房表現(xiàn)平 淡，《復(fù)聯(lián)4》定檔4月24日，4月12日開啟預(yù)售，創(chuàng)中國影史預(yù)售最 快破億紀(jì)錄。我們預(yù)計《復(fù)聯(lián)4》票房有望達(dá)到30億量級，短期預(yù)計提 振電影市場情緒。關(guān)注進(jìn)口片直接受益方【中國電影】；一并關(guān)注渠道方 【萬達(dá)電影、橫店影視、IMAXCHINA】等。

    電子：華為P30熱賣，持續(xù)關(guān)注后續(xù)創(chuàng)新主線。華為P30國 內(nèi)上市開賣，銷售有望超預(yù)期，再次關(guān)注光學(xué)公司超預(yù)期表現(xiàn)和屏下指紋 等創(chuàng)新。今年華為產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)受到關(guān)注，P30國內(nèi)上市價格低于歐洲，銷 售有望超預(yù)期。同時我們推薦關(guān)注今年上市的其他產(chǎn)品，有望引領(lǐng)電子行 業(yè)后續(xù)的創(chuàng)新行情和市場反應(yīng)。下周上海汽車展預(yù)計將展示華為汽車電子 相關(guān)產(chǎn)品、后續(xù)電視產(chǎn)品有望再次刺激市場，年底推出VR/AR將帶來行 業(yè)拐點(diǎn)，明年進(jìn)入5G換機(jī)周期多產(chǎn)品線預(yù)計全面增長。重點(diǎn)推薦組合： 利達(dá)光電、欣旺達(dá)、聞泰科技、歌爾股份、立訊精密、環(huán)旭電子、京東方 A、鵬鼎控股、水晶光電、三安光電、三利譜、歐菲科技、弘信電子、洲 明科技、?？低?、大華股份、聯(lián)創(chuàng)電子、信維通信、納思達(dá)等。

    半導(dǎo)體：財報季來臨，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈公司最新指引。國內(nèi)半導(dǎo)體公司匯頂 科技前兩日發(fā)布2019年一季報，受益于屏下光學(xué)指紋的規(guī)模商用，營收 及凈利潤均超預(yù)期，表現(xiàn)亮眼，預(yù)計二季度將繼續(xù)保持增長勢頭。下周將 迎來海外公司新一季度的財報季的到來，關(guān)注海外公司下周披露財報；臺 積電第一季度業(yè)績符合預(yù)期，隨著獲華為、AMD的大額訂單，拉貨動能 開始顯現(xiàn)，預(yù)計下周公布的第二季度預(yù)期指引比一季報將明顯好轉(zhuǎn)。月底， 華為P30手機(jī)正式亮相，其搭載了麒麟980處理器，這將帶動相關(guān)零組 件供應(yīng)商出貨。而在國產(chǎn)替代主題加持下，我們認(rèn)為以下標(biāo)的值得重點(diǎn)關(guān) 注：北方華創(chuàng)/聞泰科技/環(huán)旭電子/紫光國微/圣邦股份/兆易創(chuàng)新/納思達(dá)/ 長電科技/匯頂科技（建議關(guān)注）/上海復(fù)旦（港）/中芯國際 （港）/ASMPacific（港）。