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4月8日券商晨會研報匯編

2019-04-08 07:56  來源:證券日報網(wǎng) 張明富

    【浙商證券】

    鋼鐵:鋼鐵采購和電商成交回升 上周鋼鐵板塊跑贏滬深300指數(shù)0.69個百分點。鋼材庫存下降115.7萬噸,去化或?qū)⒊掷m(xù)到7-8月份。環(huán)保政策間歇性從嚴,疊加鋼企利潤較好,供給彈性仍較大。房地產(chǎn)、基建投資數(shù)據(jù)尚可,需求韌性仍在,供需格局暫保持在相對均衡的水平。重點推薦鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及業(yè)績有支撐的鋼鐵標(biāo)的:上海鋼聯(lián)、常寶股份、南鋼股份和大冶特鋼。

    【中泰證券】

    汽車:經(jīng)濟企穩(wěn)、增值稅下調(diào),利好汽車行業(yè)。三月經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn),制造業(yè)PMI為50.5%(市場預(yù)期49.6%, 前值49.2%),重回榮枯線上方,宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯回暖,一季度經(jīng)濟企穩(wěn),有助于汽車需求的 提升。4月1日增值稅下調(diào)正式實施,利好汽車行業(yè)盈利能力回升。 信貸回暖,汽車消費有望改善。今年以來,WIND汽車和汽車零部件行業(yè)漲幅為24.5%,排名 第24位,行業(yè)漲幅落后。從估值上看,PB為1.9倍,PE為20倍,處于底部區(qū)間。 投資建議:關(guān)注宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)后,乘用車板塊的配置機會,推薦一線自主+德日系合資,關(guān)注上汽 集團、廣汽集團,推薦業(yè)績確定性高的零部件公司,關(guān)注精鍛科技、福耀玻璃、新泉股份。

    【天風(fēng)證券】

    傳媒:業(yè)績及政策雙線驅(qū)動,持倉結(jié)構(gòu)影響短期表現(xiàn)。本周維 持4月策略,周期板塊較強或許分流部分資金,傳媒內(nèi)部圍繞業(yè)績+政策 方向驅(qū)動選股:1)4月金股【平治信息】繼續(xù)堅定推薦。公司一季度業(yè) 績預(yù)告超市場預(yù)期,即將并表的兆能手握26億訂單,極大概率全年業(yè)績 超預(yù)期,當(dāng)前定增引入浙數(shù)、新華網(wǎng)及騰訊關(guān)聯(lián)公司事項穩(wěn)步推進中,有 望5月前完成;2)持續(xù)看好游戲板塊中長期邏輯,上周第十一批版號及 首批進口游戲版號已陸續(xù)發(fā)放,游族網(wǎng)絡(luò)和騰訊的《權(quán)力的游戲·凜冬將 至》、網(wǎng)易的《迷室3》、完美世界的《洪潮之焰》等游戲均已獲批,符合 我們前期提示,Q1到Q2業(yè)績兌現(xiàn)度高;3)融媒體和國網(wǎng)整合大方向正 確建議持續(xù)關(guān)注,上周新華網(wǎng)增資移動端媒體,人民網(wǎng)總裁兼任董事長、 數(shù)據(jù)中心建設(shè),以及廣播電視總臺招聘300人擴充新媒體團隊,再次顯 示融媒體大環(huán)境下頭部媒體動能十足;后續(xù)重點把握政策時間點以及風(fēng)險 偏好力度,注意業(yè)績兌現(xiàn)要在更后期,其中,融媒體板塊關(guān)注【中視傳媒 (關(guān)注管理層變動)、新華網(wǎng)、人民網(wǎng)和浙數(shù)文化】,國網(wǎng)整合圍繞5G、 廣電和電信的融合進展,關(guān)注【廣電網(wǎng)絡(luò)、貴廣、華數(shù)傳媒、歌華有線及 東方明珠】。

    有色:基本金屬有望迎來反彈,持續(xù)關(guān)注中重稀土。1、經(jīng)濟 企穩(wěn),地產(chǎn)邊際改善,貨幣環(huán)境寬松,關(guān)注基本金屬有望迎來反彈。上周 國內(nèi)財新PMI(50.8)和國家統(tǒng)計局3月制造業(yè)PMI(50.5)均為四個月 來首次進入擴張區(qū)間,從宏觀數(shù)據(jù)來看,經(jīng)濟有望在二季度企穩(wěn)回升。房 地產(chǎn)有望迎來邊際改善。美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向,大宗商品整體迎來價格上 行通道。建議高彈性的電解鋁企業(yè)中國鋁業(yè)(25倍PE)、云鋁股份(20 倍PE)以及低估值的基本金屬龍頭紫金礦業(yè)(15倍PE)、江西銅業(yè)(17 倍PE)、西藏珠峰(14PE)、馳宏鋅鍺(20PE)。(估值為2019年預(yù)期)。 2、持續(xù)關(guān)注稀土彈性:近期騰沖海關(guān)稀土進出口情況持續(xù)發(fā)酵,為期五 個月的方案之后進口風(fēng)險可能持續(xù)。短期進口原料或出現(xiàn)緊張,中重稀土價格上漲通道打開。需求不必過分擔(dān)憂,細分領(lǐng)域有望保持較高增速。再 次強調(diào)重視高風(fēng)險偏好高彈性品種。關(guān)注五礦稀土、廣晟有色、盛和資源、 廈門鎢業(yè)、北方稀土。

    化工:江蘇發(fā)布化工行業(yè)整治提升方案并關(guān)閉響水園區(qū),推薦 漲價標(biāo)的和一體化龍頭。江蘇鹽城安全事故影響繼續(xù)擴散,本周江蘇省發(fā) 布《江蘇省化工行業(yè)整治提升方案(征求意見稿)》,鹽城市政府宣布關(guān)閉 響水化工園區(qū),浙江龍盛、百傲化學(xué)、彩客化學(xué)等繼續(xù)顯著受益產(chǎn)品漲價, 化工行業(yè)新一輪環(huán)保整治拉來帷幕,長期利好萬華、華魯、揚農(nóng)、魯西等 一體化龍頭。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈18·年行業(yè)洗牌,19年供需格局好轉(zhuǎn), 高端市場繼續(xù)向好,鋰電材料業(yè)績增速有望超預(yù)期,推薦電解液龍頭新宙 邦。大陸LCD面板廠強勢崛起,帶動上游國產(chǎn)混晶材料需求高增長,推 薦飛凱材料。新版農(nóng)藥管理條例推升龍頭市場份額,農(nóng)資行業(yè)轉(zhuǎn)型升級, 推薦諾普信。VE行業(yè)格局重塑,廠家報價上調(diào),其它品種也醞釀漲價, 推薦龍頭新和成。業(yè)績和價格有望超預(yù)期,長期看好低估值龍頭萬華化學(xué)、 華魯恒升、魯西化工。

    鋼鐵:節(jié)后有望迎來供需雙旺。本周開始,增值稅將由16% 降為13%,前期現(xiàn)貨貿(mào)易商短期囤貨惜售的貨物或?qū)⒃?月有小幅集中釋 放,短期或?qū)ΜF(xiàn)貨價格產(chǎn)生一定壓制,但另一方面下游的需求也在逐漸 復(fù)蘇,我們認為,降稅的政策并不能實質(zhì)性決定現(xiàn)貨的價格走勢,而伴隨 政策擾動期的結(jié)束,后期現(xiàn)貨價格或?qū)⒅饾u回歸基本面,長期價格仍由供 需決定。當(dāng)前庫存仍無明顯壓力,伴隨下游需求復(fù)蘇及原料端成本支撐, 短期現(xiàn)貨或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強行情。推薦標(biāo)的:大冶特鋼、久立特材、華菱 鋼鐵、三鋼閩光。建議關(guān)注:方大特鋼、寶鋼股份、柳鋼股份、韶鋼松山。

    農(nóng)業(yè):如何看待二季度的豬價和股價?1、如何看二季度的豬 價?預(yù)計4-5月份生豬供給將進一步趨緊,隨著庫存和兩廣短期影響的 減弱以及后續(xù)需求的逐步恢復(fù),4-5月份豬價有望再度加速上漲,預(yù)計二 季度豬價高點有望逼近18元/公斤。2、養(yǎng)豬股的預(yù)期差在哪?一是周期 的空間仍具備預(yù)期差,尤其是隨著后續(xù)豬價的持續(xù)上漲,周期的空間將會 不斷抬升;二是股票的預(yù)期差較大,當(dāng)前市場對于生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍趨于 謹慎,對上市公司的成本和出欄量預(yù)期較為保守,最終體現(xiàn)在對上市公司 2020年的利潤預(yù)期偏低,這一預(yù)期也有望隨著后續(xù)上市公司出欄量的逐 步兌現(xiàn)而不斷抬升。3、投資建議:新一輪豬價上漲周期已經(jīng)到來,疊加 上市公司的量的擴張,生豬養(yǎng)殖板塊迎來豬價主升浪,重點推薦高彈性標(biāo) 的:正邦科技、天邦股份、唐人神、中糧肉食;養(yǎng)殖龍頭:溫氏 股份、萬洲國際、牧原股份、新希望;關(guān)注:新五豐、天康生物、 金新農(nóng)、傲農(nóng)生物、大北農(nóng)!

    【國盛證券】

    通信:休整月余,5G新周期疊加自主可控訴求,對通信可以更樂觀些了。隨著美韓率先宣布5G商用,近期市場對于中國 5G發(fā)牌預(yù)期增強,運營商的相關(guān)集采有望逐步開啟,提振市場情緒?;乜?月表現(xiàn),通信板塊在TMT中相對跑輸, 有望迎來輪動行情。另一方面,因為國家將自主可控提升至新高度,華為加強產(chǎn)業(yè)鏈管控更多傾向于培養(yǎng)國產(chǎn)供應(yīng) 商,國內(nèi)通信設(shè)備商將迎來新一輪崛起。 我們看好大5G,近期推薦關(guān)注政策變化。本周重點推薦:中興通訊、滬電股份、深南電路、天源迪科、中國聯(lián)通、 中國鐵塔。關(guān)注政策變化:(1)混改:高鴻股份、號百控股。(2)增量資金:電力+廣電。

    教育:投資建議:以職教改革方案、教育現(xiàn)代化2035為代表的政策落地,教育板塊情緒和估值逐步修復(fù)。展望2019年, 重申三條投資主線:1)?職業(yè)教育/培訓(xùn):核心推薦中公教育,關(guān)注開元股份、中國東方教育(擬上市)。3)高等 教育:核心推薦民生教育、新華教育,關(guān)注中教控股、科培教育、希望教育。2)教育信息化:2.0計劃力爭實現(xiàn)從 “信息化服務(wù)教育”向“信息化服務(wù)育人”的過渡,核心推薦佳發(fā)教育,建議關(guān)注三愛富、視源股份。

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