1月11日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【銀河證券】

    交運(yùn)：“消費(fèi)交通”是未來交通發(fā)展的顯著特征之一。我們的觀點(diǎn)：一是看好電商快遞增長(zhǎng)空間和商務(wù)快遞高品質(zhì)服務(wù)的盈利能力。二是我國已正式邁入航空時(shí)代，航空消費(fèi)屬性凸顯并具有可觀的空間。三是我國千人載客汽車保有量較低，高速公路未來車流量依然具有增長(zhǎng)空間。投資建議：2019年上半年：看好高速公路板塊相對(duì)獨(dú)立穩(wěn)健的行情，看好快遞行業(yè)土豆效應(yīng)支撐的電商系，關(guān)注高性價(jià)比航空的機(jī)會(huì)。2019年下半年：看好航空機(jī)場(chǎng)行業(yè)整體回暖，看好商務(wù)快遞時(shí)效市場(chǎng)。

    石化：截至1月9日，國際油價(jià)連續(xù)實(shí)現(xiàn)9個(gè)交易日上漲，Brent原油突破60美元/桶大關(guān)、WTI原油突破50美元/桶大關(guān)。我們維持2019年Brent油價(jià)中樞在60-70美元/桶區(qū)間觀點(diǎn)不變。繼續(xù)推薦廣匯能源（600256.SH）、中國石化（600028.SH）、衛(wèi)星石化（002648.SZ）。

    建筑：基建投資如期企穩(wěn)回升，持續(xù)推薦基建產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。2018年1-11月，廣義基建投資增速同比增長(zhǎng)1.65%，增速比1-10月份提高0.73pct，復(fù)合預(yù)期。國務(wù)院常會(huì)提出加大基建補(bǔ)短板力度，信用和貨幣邊際改善，基建是穩(wěn)增長(zhǎng)的抓手。推薦低估值基建藍(lán)籌、路橋設(shè)計(jì)。推薦中國交建（601800.SH）、中國鐵建（601186.SH）、中國中鐵（601390.SH）、中國建筑（601668.SH）、蘇交科（300284.SZ）、中設(shè)集團(tuán)（603018.SH）等。

    【聯(lián)訊證券】

    建筑：我們預(yù)計(jì)冀東水泥/海螺水泥/華新水泥2018年凈利潤(rùn)大約為15/310/52億元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為5/5/11x；從分紅情況來看，2017年海螺水泥分紅比例約為40%就，華新水泥分紅比例20%；考慮目前水泥股PE非常低，短期在年報(bào)業(yè)績(jī)的催化下，以及分紅客觀的預(yù)期下，有反彈的機(jī)會(huì)，重點(diǎn)建議關(guān)注海螺、華東和冀東水泥。

    【天風(fēng)證券】

    汽車：周期反轉(zhuǎn)彈性+電動(dòng)核心成長(zhǎng)。我們認(rèn)為，汽車板塊在2019年將呈現(xiàn)重大的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷和投資邏輯轉(zhuǎn)變。首先需求有望迎來庫存周期的底部轉(zhuǎn)折，同時(shí)疊加電動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張和燃油產(chǎn)能的淘汰。汽車投資時(shí)鐘，2019將由“低配”轉(zhuǎn)向“高配”。目前汽車投資時(shí)鐘運(yùn)行至主動(dòng)去庫存一年左右，還有半年觀察期。汽車終端庫存高企，銷量增速大幅下行，整車調(diào)降排產(chǎn)和來年計(jì)劃，是主動(dòng)去庫存的典型特征。當(dāng)主動(dòng)去庫存轉(zhuǎn)向被動(dòng)去庫存階段，我們要警覺個(gè)股業(yè)績(jī)拐點(diǎn)和估值提前到來的買點(diǎn)機(jī)遇。當(dāng)汽車板塊超配時(shí)點(diǎn)到來時(shí)，整車將好于零部件，建議關(guān)注彈性的廣汽集團(tuán)H、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車。成長(zhǎng)圍繞電動(dòng)核心。2018年銷量表現(xiàn)超預(yù)期，核心在于市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)車性價(jià)比提升推動(dòng)滲透加速預(yù)期不足。當(dāng)前中國電動(dòng)乘用車滲透率已超6%，類比2007年智能手機(jī)滲透率，電動(dòng)將加速替代燃油。在電動(dòng)藍(lán)海、燃油見頂大趨勢(shì)下，須緊扣電動(dòng)化領(lǐng)先車企和新興核心零部件，建議關(guān)注比亞迪，以及旭升股份、均勝電子、寧德時(shí)代（電新覆蓋）、恩捷股份（電新覆蓋）、三花智控（家電覆蓋）。

    【國海證券】

    光伏設(shè)備：給予光伏設(shè)備行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。在光伏平價(jià)上網(wǎng)政策的驅(qū)動(dòng)下，加速工藝和設(shè)備的升級(jí)將成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主旋律，光伏設(shè)備行業(yè)迎來發(fā)展黃金期。在技術(shù)快速迭代的背景下，設(shè)備龍頭憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)受益明顯。建議重點(diǎn)關(guān)注在基礎(chǔ)工藝領(lǐng)域長(zhǎng)時(shí)間浸淫的設(shè)備龍頭公司捷佳偉創(chuàng)。其次關(guān)注絲印設(shè)備龍頭邁為股份，單晶硅生長(zhǎng)爐龍頭晶盛機(jī)電，組件自動(dòng)化設(shè)備供應(yīng)商京山輕機(jī)、金辰股份。