部分個股逼近破發(fā) 科創(chuàng)板交易更趨理性

    科創(chuàng)板個股股價開始逐步回落，一些個股已經(jīng)逼近發(fā)行價，破發(fā)在即。業(yè)內(nèi)人士分析稱，科創(chuàng)板股價回落受發(fā)行定價偏高、市場情緒低迷等多因素影響，但仍在合理范圍之內(nèi)。在市場化機制作用下，個股股價向發(fā)行價滑落甚至逼近破發(fā)，一定程度上有利于規(guī)范新股定價，引導(dǎo)市場理性投資。

    價值回歸明顯加速

    天準科技昨日微漲0.07%，每股報價為28.12元，但其股價自高位已經(jīng)下跌超過60%，距離發(fā)行價每股25.5元只有約10%的空間。此外，昊海生科、晶豐明源、杰普特等個股都逼近了發(fā)行價。

    從科創(chuàng)板整體的市場情況來看，科創(chuàng)板當前的整體成交量和換手率都較初期有較大幅度的下滑，市場整體的投資行為更趨于理性，也使個股價格超預(yù)期上行的動力減弱。特別是近期新上市的個股，價值回歸的速度明顯加速。

    10月31日兩只上市的新股N致遠和N杰普特的表現(xiàn)就證明了這點。上市首日，兩只個股分別上漲55.7%和33.05%。11月1日上市的N寶蘭德發(fā)行價為每股79.3元，收盤價為每股100.2元，首日漲幅為26.36%，漲幅大幅低于主板新股上市首日的上限44%。這意味著現(xiàn)在打新科創(chuàng)板新股的收益水平可能不如主板。

    致遠互聯(lián)和杰普特股價在上市第二天仍沒有更好表現(xiàn)，11月1日，杰普特當日下跌16.08%，每股報收49.23元，距43.86元的發(fā)行價也僅有10%左右的空間。

    申萬宏源研究所新股策略首席分析師林瑾表示，科創(chuàng)板當前個股股價普遍回落，一是新股發(fā)行時定價偏高，限制了股價上行空間；其次是年底隨著新股供應(yīng)增加，市場資金缺乏做多熱情。

    “科創(chuàng)板初期因為供求關(guān)系緊張，首批掛牌或者是后來掛牌的公司很少，致使股價高估。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，當前科創(chuàng)板股價適度回落屬于正?，F(xiàn)象。

    推動機構(gòu)合理定價

    破發(fā)本身是市場性的行為，科創(chuàng)板從設(shè)立之初就確定了市場化的發(fā)行機制，與之對應(yīng)的就有可能面臨破發(fā)風險。從市場運行情況來看，科創(chuàng)板運行至今超過3個月，還未出現(xiàn)破發(fā)已實屬不易。

    董登新表示，在香港市場新股首日破發(fā)的比例約為15%，而美國市場有些年份新股首日破發(fā)率甚至達到40%，所以只要是市場化定價，就有可能面臨破發(fā)風險。

    隨著科創(chuàng)板新股發(fā)行價逐步回落，有望推動科創(chuàng)板發(fā)行定價更加合理。某機構(gòu)人士表示，此前科創(chuàng)板新股收益豐厚，各家機構(gòu)詢價策略以提高入圍概率為核心，機構(gòu)報價逐步趨同，但隨著當前科創(chuàng)板新股收益的不確定性增加，機構(gòu)報價將更加注重企業(yè)本身質(zhì)地的研究。

    董登新表示，科創(chuàng)板既是高成長板也是高風險板。在估值不確定性的情況下，網(wǎng)下詢價和二級市場操作是一個博弈的過程，投資者應(yīng)具備足夠的風險意識。