企業(yè)申請(qǐng)科創(chuàng)板上市普遍需要接受三輪問詢 共性問題集中在六大方面

    ■本報(bào)記者 呂江濤

    10月份的第一周，大多數(shù)人都在享受國(guó)慶長(zhǎng)假，而對(duì)于一部分科創(chuàng)板“候考生”，為了更快更好地“過(guò)關(guān)”，他們?nèi)栽诩影嗉狱c(diǎn)的回復(fù)上交所的問詢。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，10月6日和10月7日，共有9家科創(chuàng)板擬上市公司發(fā)布了26份文件，回復(fù)上交所的問詢函，分別是江蘇碩世生物科技股份有限公司、優(yōu)刻得科技股份有限公司、洛陽(yáng)建龍微納新材料股份有限公司、深圳市杰普特光電股份有限公司、中國(guó)電器科學(xué)研究院股份有限公司、北京華峰測(cè)控技術(shù)股份有限公司、無(wú)錫祥生醫(yī)療科技股份有限公司、江蘇北人機(jī)器人系統(tǒng)股份有限公司、深圳市有方科技股份有限公司。

    需要說(shuō)明的是，截至10月8日記者截稿，杰普特、中國(guó)電器和祥生醫(yī)療已經(jīng)注冊(cè)生效；優(yōu)刻得的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，上市委的審議結(jié)果是“同意”；江蘇北人和有方科技將于10月16日接受審議，碩世生物和建龍微納將于10月17日接受審議；華峰測(cè)控的狀態(tài)為“已問詢”。

    上述9家公司的回復(fù)中，問詢輪次從第一輪到第四輪均有涉及，被問詢的問題包括財(cái)務(wù)、法律、行業(yè)等多個(gè)層面。

    對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，“問詢”這塊試金石，正在科創(chuàng)板上發(fā)揮著極大的效能。通常情況下，科創(chuàng)板擬上市企業(yè)會(huì)受到三輪問詢，第一輪問詢是針對(duì)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況做出的審核和提問；第二輪主要是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行問詢；第三輪是針對(duì)企業(yè)最近發(fā)生的重大事件或關(guān)注度較高的決策行為做出提問。

    不過(guò)，《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，并非所有公司都是經(jīng)過(guò)三輪問詢，新光光電、西部超導(dǎo)、方邦股份、容百科技、睿創(chuàng)微納、福光股份、天準(zhǔn)科技、安集科技等多家公司，都僅僅經(jīng)歷了兩輪問詢，就順利上審議會(huì)接受審議；也有多家公司是經(jīng)歷過(guò)四輪問詢才上審議會(huì)接受審議，而美迪西、世紀(jì)空間、申聯(lián)生物則都曾經(jīng)歷過(guò)五輪問詢，最終均成功獲得“同意”；海爾生物甚至被“轟炸式”問詢過(guò)整整六輪。

    對(duì)此，東方證券分析師邵進(jìn)明認(rèn)為，從審核各環(huán)節(jié)時(shí)間來(lái)看，各方緊鑼密鼓，問詢輪數(shù)因“企”而異。不同領(lǐng)域公司的問題關(guān)注重點(diǎn)存在差異。高端裝備、新一代信息技術(shù)企業(yè)在財(cái)會(huì)信息上更受關(guān)注，新材料企業(yè)在核心技術(shù)上更受關(guān)注，節(jié)能環(huán)保企業(yè)在公司治理和業(yè)務(wù)產(chǎn)品上受到重點(diǎn)關(guān)注（或許也與該領(lǐng)域目前僅兩個(gè)有效樣本導(dǎo)致代表性不足有關(guān)）。

    廣證恒生分析師趙巧敏則關(guān)注到，未盈利企業(yè)也是受問詢的重點(diǎn)。趙巧敏表示，對(duì)于未盈利企業(yè)而言，專業(yè)的資本規(guī)劃重要性凸顯。首先，未盈利企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)的不確定性更大，更需要結(jié)合對(duì)產(chǎn)業(yè)的理解，做好相應(yīng)的業(yè)務(wù)規(guī)劃，錨定目標(biāo)。其二，詳細(xì)的業(yè)務(wù)規(guī)劃既能提高企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的可能性，也能使企業(yè)的信息披露更充分、更合理。最后，未盈利企業(yè)的資本市場(chǎng)選擇面臨更多的約束，估值定價(jià)的難度也相應(yīng)更高。專業(yè)的資本規(guī)劃更有利于企業(yè)做出正確的資本市場(chǎng)選擇。從行業(yè)分布情況看，未盈利科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)集中分布于高端裝備和生物醫(yī)藥行業(yè)。

    隨著審核的推進(jìn)，撤材料，交易所、證監(jiān)會(huì)否決案例相繼出現(xiàn)。而已過(guò)會(huì)企業(yè)和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)積累的一些經(jīng)驗(yàn)，則可以為后續(xù)擬上市企業(yè)所借鑒。

    安信證券諸海濱團(tuán)隊(duì)就指出，問詢主要集中在六大方面的共性問題：一是股權(quán)結(jié)構(gòu)：發(fā)行前1年引入股東合規(guī)性、對(duì)賭協(xié)議；二是核心技術(shù)：核心技術(shù)的先進(jìn)性量化數(shù)據(jù)補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)外的差距差異；研發(fā)人員教育背景、年齡構(gòu)成、主要研發(fā)經(jīng)歷、薪酬水平及人員數(shù)量變化、人均創(chuàng)收等情況；專利權(quán)歸屬潛在糾紛。三是業(yè)務(wù)：銷售模式（經(jīng)銷商政策、結(jié)算等）；產(chǎn)品定價(jià)策略、定價(jià)趨勢(shì)等。四是公司治理與獨(dú)立性：高管任職資格和薪酬情況、子公司關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)、貸款授信。五是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析：收入確認(rèn)、成本核算、毛利率、應(yīng)收款、應(yīng)付款、研發(fā)費(fèi)用率等。六是其他事項(xiàng)：股東承諾、關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。業(yè)務(wù)模式、財(cái)務(wù)和管理層分析這塊相對(duì)重要，是資本市場(chǎng)關(guān)注的核心。