敏芯股份科創(chuàng)板IPO“帶訴”過(guò)會(huì)

    6月2日，上交所公告顯示，敏芯股份科創(chuàng)板IPO成功通過(guò)科創(chuàng)板上市委審議，這是敏芯股份第二次上會(huì)。敏芯股份原定在4月30日上會(huì)，但因其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手歌爾股份之間的專利訴訟案件，被上市委取消審議上市申請(qǐng)。

    此次敏芯股份上會(huì)雖成功通過(guò)，但科創(chuàng)板上市委也出具了審核意見，要求公司進(jìn)一步詳細(xì)披露有關(guān)訴訟爭(zhēng)議情況，同時(shí)問(wèn)詢了公司訴訟的進(jìn)展、不利訴訟結(jié)果的影響以及相關(guān)的投資保護(hù)措施（如有）等。

    資深投行人士王驥躍接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，敏芯股份二次上會(huì)獲通過(guò)，體現(xiàn)了上交所對(duì)爭(zhēng)議事項(xiàng)有擔(dān)當(dāng)，堅(jiān)持了注冊(cè)制以信息披露為核心的精神。

    涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

    敏芯股份招股書介紹，在技術(shù)高度密集的半導(dǎo)體領(lǐng)域，為了保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力，建立核心專利壁壘已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)共識(shí)。在半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，已掌握領(lǐng)先技術(shù)的企業(yè)會(huì)通過(guò)及時(shí)申請(qǐng)專利的方式形成核心技術(shù)“護(hù)城河”，并運(yùn)用專利維權(quán)，向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)起專利戰(zhàn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟，尤其是專利訴訟已成為阻礙競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要策略。

    敏芯股份表示，公司自設(shè)立以來(lái)一直堅(jiān)持MEMS傳感器產(chǎn)品的自主研發(fā)與設(shè)計(jì)，在各條產(chǎn)品線的芯片制造、封裝和測(cè)試等環(huán)節(jié)都擁有了自己的核心技術(shù)。截至2019年12月31日，公司共擁有境內(nèi)外發(fā)明專利38項(xiàng)、實(shí)用新型專利19項(xiàng)，正在申請(qǐng)的境內(nèi)外發(fā)明專利32項(xiàng)、實(shí)用新型專利24項(xiàng)。

    2019年7月以來(lái)，歌爾股份及其子公司采用多種方式對(duì)公司發(fā)起專利戰(zhàn)，包括以公司侵害其專利權(quán)為由向法院提起訴訟、主張公司自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手處離職的員工在離職一年內(nèi)申請(qǐng)的專利為其在原工作單位的職務(wù)發(fā)明、對(duì)公司專利提出無(wú)效宣告請(qǐng)求等。敏芯股份表示，如公司在相關(guān)訴訟中被認(rèn)定為侵權(quán)并承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任，可能對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?；如相關(guān)專利被認(rèn)定為對(duì)方的職務(wù)發(fā)明或被無(wú)效，公司該等專利存在被對(duì)方使用或模仿的風(fēng)險(xiǎn)。

    敏芯股份在回復(fù)審核問(wèn)詢函時(shí)表示，公司不構(gòu)成侵權(quán)，專利敗訴可能性非常低。此外，敏芯股份表示，即使敗訴，對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表影響很小，也不會(huì)影響公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。敏芯股份招股書提示，在認(rèn)定公司侵權(quán)的前提下公司因上述全部9項(xiàng)訴訟可能被要求承擔(dān)的賠償金額合計(jì)為12.12萬(wàn)元。

    敏芯股份招股書表示，實(shí)際控制人李剛及其一致行動(dòng)人已出具承諾：將積極推動(dòng)公司的應(yīng)訴及相關(guān)應(yīng)對(duì)措施；若上述訴訟最后形成對(duì)公司不利結(jié)果，則其本人將承擔(dān)生效判決結(jié)果所認(rèn)定的應(yīng)由公司承擔(dān)的賠償金或訴訟費(fèi)用，并向公司補(bǔ)償因上述專利訴訟及專利無(wú)效宣告請(qǐng)求導(dǎo)致的公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)損失，以避免公司和公司上市后的未來(lái)公眾股東因此遭受任何損失。

    王驥躍表示，訴訟是民事主體的權(quán)利，面對(duì)這類風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行人首先要“打鐵還需自身硬”，在研發(fā)過(guò)程中就需要特別注意知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，要充分研究競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)路線，避免敗訴風(fēng)險(xiǎn)；其次還需要更綜合的核心競(jìng)爭(zhēng)力，避免對(duì)特定專利或技術(shù)的依賴。

    同時(shí)，他認(rèn)為對(duì)于涉及訴訟的發(fā)行人，監(jiān)管層應(yīng)該堅(jiān)持注冊(cè)制理念，不做實(shí)質(zhì)性判斷，在充分信息披露、中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人控股股東擔(dān)責(zé)的情況下，不應(yīng)讓訴訟成為干擾發(fā)行人合法權(quán)益的工具，但對(duì)于披露不清或者很難打消對(duì)發(fā)行條件疑慮的，還是要謹(jǐn)慎。

    產(chǎn)品打入華為小米等品牌

    敏芯股份是一家以MEMS傳感器研發(fā)與銷售為主的半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)公司，目前主要產(chǎn)品線包括MEMS麥克風(fēng)、MEMS壓力傳感器和MEMS慣性傳感器。其中，MEMS麥克風(fēng)的銷售收入近三年占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例均在90%左右。

    據(jù)介紹，MEMS傳感器是物聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分，能夠?yàn)橹悄芙K端設(shè)備采集聲學(xué)、壓力、慣性、光學(xué)、溫度、濕度等信息。敏芯股份的MEMS傳感器產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設(shè)備、智能家居等消費(fèi)電子產(chǎn)品，同時(shí)也逐漸在汽車和醫(yī)療等領(lǐng)域擴(kuò)大應(yīng)用，包括華為、傳音、小米、百度、阿里巴巴、聯(lián)想、索尼、LG、樂(lè)心醫(yī)療、九安醫(yī)療等品牌均應(yīng)用了公司產(chǎn)品。

    根據(jù)IHSMarkit統(tǒng)計(jì)，在MEMS麥克風(fēng)領(lǐng)域，敏芯股份市場(chǎng)占有率已位居世界前列，2018年公司MEMS麥克風(fēng)出貨量全球排名第四。

    2017年至2019年，敏芯股份營(yíng)業(yè)收入分別為1.13億元、2.53億元、2.84億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1307.42萬(wàn)元、5325.13萬(wàn)元、5948.29萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為1527.17萬(wàn)元、6138.37萬(wàn)元和5093.63萬(wàn)元。近三年公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為14.10%、10.84%、12.56%；綜合毛利率分別為39.50%、44.03%和38.62%。2019年，由于部分細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司毛利率有所下降。

    敏芯股份表示，隨著5G技術(shù)的推廣和物聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，使用MEMS技術(shù)生產(chǎn)相關(guān)器件已成為趨勢(shì)，吸引了眾多大型企業(yè)進(jìn)入MEMS行業(yè)。目前，公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中，有半導(dǎo)體科技公司英飛凌、意法半導(dǎo)體、應(yīng)美盛等，也有以精密器件制造為主的樓氏、瑞聲科技和歌爾股份等。上述公司均為上市公司，在整體資產(chǎn)規(guī)模、資金實(shí)力上與公司相比有著一定的優(yōu)勢(shì)。與行業(yè)領(lǐng)先廠商相比，公司主要產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率仍存在較大的差距，面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

    自建部分封測(cè)產(chǎn)線

    與很多芯片設(shè)計(jì)公司不同，敏芯股份除了具備MEMS傳感器芯片的自主研發(fā)設(shè)計(jì)能力外，還積累了OCLGA封裝技術(shù)、壓力傳感器SENSA工藝、慣性傳感器WLCSP封裝技術(shù)等晶圓制造、封裝和測(cè)試環(huán)節(jié)的先進(jìn)技術(shù)工藝，并深度參與了國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造廠商MEMS工藝的開發(fā)。截至招股書簽署日，公司已逐漸實(shí)現(xiàn)部分產(chǎn)品的自主封裝，作為外協(xié)封裝能力的補(bǔ)充，以滿足國(guó)內(nèi)外知名品牌客戶關(guān)于性能、可靠性、一致性等產(chǎn)品指標(biāo)的較高要求。

    這是因?yàn)?，MEMS傳感器產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)起步時(shí)間較晚，國(guó)內(nèi)專業(yè)從事MEMS傳感器晶圓制造、封裝材料、封裝服務(wù)和測(cè)試服務(wù)的供應(yīng)商資源較為稀缺。雖然敏芯股份與中芯國(guó)際、華潤(rùn)上華和華天科技等行業(yè)內(nèi)主要的晶圓制造廠商和封裝廠商均建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，但若未來(lái)晶圓制造和封裝供應(yīng)商的產(chǎn)能不足，或者晶圓和委外加工市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，將會(huì)對(duì)公司的產(chǎn)品出貨和盈利能力造成不利影響。為進(jìn)一步提升產(chǎn)品的管控能力，提高市場(chǎng)占有率，公司通過(guò)募投項(xiàng)目自建部分封裝測(cè)試生產(chǎn)線。

    招股書介紹，敏芯股份自主封裝測(cè)試產(chǎn)線正在建設(shè)中，已開始為公司提供部分封裝測(cè)試產(chǎn)能，公司自主封裝測(cè)試MEMS麥克風(fēng)產(chǎn)品已開始實(shí)現(xiàn)出貨并向品牌客戶送樣，進(jìn)入客戶驗(yàn)證階段，預(yù)計(jì)下半年來(lái)自品牌客戶的訂單將成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

    敏芯股份本次上市擬募集資金7.07億元，主要運(yùn)用于MEMS麥克風(fēng)生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目、MEMS壓力傳感器生產(chǎn)項(xiàng)目、MEMS傳感器技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

    敏芯股份表示，公司的總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是持續(xù)深耕MEMS傳感器領(lǐng)域，從橫向和縱向多維度發(fā)展，成為行業(yè)內(nèi)極具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。橫向方面，公司將研發(fā)更多種類的MEMS傳感器產(chǎn)品，并將其快速產(chǎn)業(yè)化，拓展新興應(yīng)用領(lǐng)域，搶占行業(yè)發(fā)展先機(jī)；縱向方面，公司將在業(yè)務(wù)上進(jìn)一步擴(kuò)張，覆蓋MEMS傳感器器件和模組等產(chǎn)品，進(jìn)一步擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司盈利能力。