科創(chuàng)板終止上市審核首例：木瓜移動(dòng)主動(dòng)撤回申請(qǐng)

    “上交所依法終止對(duì)木瓜移動(dòng)的科創(chuàng)板發(fā)行上市審核。”7月8日晚間上交所的一則公告引起資本市場(chǎng)關(guān)注，科創(chuàng)板迎來首例終止上市審核企業(yè)。

    記者注意到，木瓜移動(dòng)于今年3月底申報(bào)科創(chuàng)板上市，經(jīng)歷了兩輪問詢，公司核心技術(shù)、業(yè)務(wù)模式、重大風(fēng)險(xiǎn)披露、披露一致性等問題受到重點(diǎn)問詢。今年4月，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾深度報(bào)道其商業(yè)模式和信披瑕疵問題并對(duì)話公司創(chuàng)始人及CFO。目前來看，木瓜移動(dòng)從創(chuàng)業(yè)板賽道轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板顯然準(zhǔn)備得不夠充分。

    7月8日晚間，木瓜移動(dòng)一位負(fù)責(zé)IPO事宜的高管回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者時(shí)表示，7月4日，公司主動(dòng)撤回了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。對(duì)于下一步木瓜移動(dòng)在資本市場(chǎng)會(huì)有哪些計(jì)劃，有待董事會(huì)開會(huì)討論，現(xiàn)在還不確定。

    雖然是主動(dòng)撤回申請(qǐng)，但上交所在公告中的表述耐人尋味，“如果終止審核前，發(fā)行人信息披露和中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)已經(jīng)存在違規(guī)問題，上交所將按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。”

    公司科創(chuàng)定位遭上交所質(zhì)疑

    上交所于3月29日受理木瓜移動(dòng)科創(chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)。6月28日，經(jīng)過兩輪審核問詢和回復(fù)，上交所審核中心召開審核會(huì)議，對(duì)公司發(fā)行上市申請(qǐng)形成審核報(bào)告，擬提交上市委員會(huì)審議，并發(fā)函要求木瓜移動(dòng)和保薦人提交招股說明書上會(huì)稿。但最后關(guān)頭，7月4日，木瓜移動(dòng)及其保薦人提交了撤回發(fā)行上市的申請(qǐng)。

    在IPO的流程上，木瓜移動(dòng)高管4月份在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獨(dú)家采訪時(shí)表示，招股書（申報(bào)稿）技術(shù)章節(jié)斟酌打磨了很多遍，技術(shù)人員寫出來的東西，可能很難讓人理解。在群眾都看得懂這件事情上面，木瓜移動(dòng)還是花了一些時(shí)間，可能表述效果依舊不太理想，但是公司也非常盡力。

    “準(zhǔn)備時(shí)間很緊張，我們一天能接到五個(gè)電話，問申請(qǐng)文件搞得怎么樣？”木瓜移動(dòng)一位高管當(dāng)時(shí)坦言，公司申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市的7期輔導(dǎo)都已經(jīng)做完，基本走到了要落地的階段。在科創(chuàng)板推出后，經(jīng)過和監(jiān)管方溝通，轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板。原本準(zhǔn)備在4月30日前完成創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)備，而科創(chuàng)板申報(bào)則直接提前了兩三周的時(shí)間完成。

    公司是否符合科創(chuàng)板定位是問詢環(huán)節(jié)木瓜移動(dòng)面臨的一個(gè)核心問題。上交所要求木瓜移動(dòng)結(jié)合所處行業(yè)及其技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)與國(guó)家戰(zhàn)略的匹配程度、技術(shù)先進(jìn)性、依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況等，對(duì)是否符合科創(chuàng)板定位作出準(zhǔn)確評(píng)估。

    終止審核不等于法律責(zé)任減免

    除了科創(chuàng)定位問題，木瓜移動(dòng)的信息披露也讓外界頗為關(guān)注。

    今年4月，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》刊發(fā)深度報(bào)道，質(zhì)疑木瓜移動(dòng)信息披露和商業(yè)模式問題。記者研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)比掛牌新三板的公開轉(zhuǎn)讓說明書，木瓜移動(dòng)科創(chuàng)板招股書（申報(bào)稿）少披露了很多關(guān)鍵內(nèi)容，包括必要的風(fēng)險(xiǎn)提示和業(yè)務(wù)變遷過程等。而一邊是大數(shù)據(jù)公司，一邊是廣告代理撐起的營(yíng)收，這家沖擊科創(chuàng)板企業(yè)的核心業(yè)務(wù)模式也令人迷惑。

    上交所也重點(diǎn)關(guān)注了這些問題：一是發(fā)行人核心技術(shù)先進(jìn)性和主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況；二是發(fā)行人的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)與業(yè)務(wù)模式；三是發(fā)行人是否充分披露對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力可能產(chǎn)生重大影響的風(fēng)險(xiǎn)因素；四是相關(guān)重要信息披露的充分性、一致性、可理解性。

    值得注意的是，上交所在公告中提及，發(fā)行上市申請(qǐng)文件一經(jīng)受理，審核問詢回復(fù)內(nèi)容一經(jīng)披露，對(duì)發(fā)行人及相關(guān)機(jī)構(gòu)即產(chǎn)生法律約束力，信息披露文件應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的法律責(zé)任并不因?yàn)榻K止審核而減免。