2022年集合信托成立規(guī)模降逾兩成 房地產信托待回暖

    隨著2022年12月份的集合信托發(fā)行數據出爐，全年的集合信托發(fā)行全貌進一步清晰。

    統(tǒng)計數據顯示，2022年全年集合信托產品累計發(fā)行31948款，同比下滑11.77%；發(fā)行規(guī)模18361.35億元，同比下滑19.69%。2022年全年集合信托產品累計成立32178款，同比增加0.98%；成立規(guī)模13093.91億元，同比下滑24.97%。

    證券時報記者注意到，融資類業(yè)務規(guī)模的持續(xù)壓降，使得2022年集合信托市場出現顯著轉變——非標信托產品比重下滑，標品信托產品比重上升，集合信托產品的發(fā)行規(guī)模和成立規(guī)模也出現了明顯下滑。

    年末再現發(fā)行回暖

    年末時節(jié)，集合信托再現發(fā)行回暖。

    據公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年1月6日，2022年12月共計發(fā)行集合信托產品2430款，環(huán)比增加143款，增幅為6.25%；發(fā)行規(guī)模1265.04億元，環(huán)比增加135.99億元，增幅為12.04%。

    與此同時，2022年12月集合信托成立規(guī)模略有冷意。據公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年1月6日，2022年12月共計成立集合信托產品2460款，環(huán)比增加43款，增幅為1.78%；成立規(guī)模1119.74億元，環(huán)比減少49.71億元，降幅為4.25%。

    用益金融信托研究院研究員喻智表示，2022年12月集合信托產品的發(fā)行數量與規(guī)模繼續(xù)增長，但成立市場出現數增量減的情況。“從發(fā)行情況來看，受年末沖規(guī)模等季節(jié)性因素影響，信托公司在年末將非標信托產品的額度大量投放市場，非標類集合信托產品發(fā)行數量和發(fā)行規(guī)模有明顯的增長。從成立情況來看，非標信托產品的成立出現顯著增長，但受債券市場持續(xù)調整的影響，標品信托產品中固收類產品的成立規(guī)模明顯下滑，導致集合信托產品的成立規(guī)模出現小幅下滑。標品信托是信托公司重點發(fā)展的業(yè)務，未來集合信托市場受證券市場波動的影響將加大。”

    至此，集合信托去年全年的發(fā)行情況全部出爐。與上一年度相比，2022年集合信托的發(fā)行數量與規(guī)模、成立數量與規(guī)模，均有明顯下滑。數據顯示，2022年全年集合信托產品累積發(fā)行31948款，同比下滑11.77%；發(fā)行規(guī)模18361.35億元，同比下滑19.69%。2022年全年集合信托產品共計成立32178款，同比增加0.98%；成立規(guī)模13093.91億元，同比下滑24.97%。

    房地產信托仍待起色

    2022年末，信托公司一如往年增加了非標的投放。

    據公開資料不完全統(tǒng)計，2022年12月非標信托類產品成立數量為1418款，環(huán)比增加18.27%；成立規(guī)模584.77億元，環(huán)比增加29.93%。

    業(yè)界觀察人士認為，2022年12月非標信托業(yè)務成立規(guī)模大幅上升，主要是受信托公司年末沖規(guī)模的刺激，非標信托產品是信托公司年末沖量的主要支撐，在市場中大量投放非標產品額度可以較為有效地募集資金。

    具體來看，2022年12月投向基礎產業(yè)領域的集合信托產品成立規(guī)模大幅增長，投向金融和工商企業(yè)領域的資金則顯著下滑。截至2023年1月6日，2022年12月房地產類信托產品的成立規(guī)模為85.94億元，環(huán)比增加32.43%；基礎產業(yè)信托成立規(guī)模為327.67億元，環(huán)比增加93.10%；投向金融領域的產品成立規(guī)模為624.53億元，環(huán)比減少23.89%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模為63.72億元，環(huán)比減少41.36%。

    喻智分析，房地產信托的成立雖有所增長，但絕對規(guī)模相對較低，信托公司展業(yè)仍保持謹慎。自去年11月房地產“金融十六條”出臺之后，中央陸續(xù)出臺一攬子救市政策，貸款、發(fā)債、股權融資“三箭齊發(fā)”支持房地產行業(yè)的合理融資需求。短期內，房地產行業(yè)以防風險、求穩(wěn)定為主，信托展業(yè)空間有限，主要集中在化解風險和保交樓方面，與傳統(tǒng)的房地產信托業(yè)務有所區(qū)別，房地產信托回暖尚待時機。

    由于房地產信托和工商企業(yè)信托因宏觀經濟和監(jiān)管收緊而承壓，基礎產業(yè)類信托是2022年信托公司的重點展業(yè)領域。一方面，國內需要基建投資維持宏觀經濟的平穩(wěn)運行，政策紅利仍在；另一方面，基礎產業(yè)信托目前轉型成效顯著，部分業(yè)務從融資類過渡到以城投債、私募債為主的標準化業(yè)務。2022年12月是信托公司沖規(guī)模的重要時間段，基礎產業(yè)信托是其中主力，這也是基礎產業(yè)信托成立規(guī)模大幅增長的重要原因。

    標品信托受債市沖擊

    非標在年尾爆發(fā)一場，標品信托卻與之相反。

    2022年12月，標品信托產品遇冷，成立數量和成立規(guī)模大幅減少。據公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年1月6日，2022年12月標品信托產品成立數量為1042款，環(huán)比減少14.45%；成立規(guī)模534.97億元，環(huán)比減少25.64%。

    具體來看，2022年12月固收類標品信托產品成立規(guī)模為436.10億元，環(huán)比減少29.05%；權益類標品信托產品成立規(guī)模為78.49億元，環(huán)比減少11.60%。據悉，目前標品信托業(yè)務仍以債券投資的固收類產品為主，因此債市的調整對標品信托產品的資金募集影響很大。

    不過，有分析人士認為，債市調整帶來較好的配置價值，固收類標品信托產品有望回暖。

    “在資金利率回升、疫情防控優(yōu)化、房地產政策轉向等多重因素疊加下，債市急速調整，以債券為底層資產的銀行理財產品和偏債基金產品的凈值大幅回撤，導致去年11月、12月出現兩輪大量贖回，負反饋效應主導市場走勢，債市出現巨幅調整。隨著宏觀經濟企穩(wěn)及資本市場回暖預期增強，目前債市已具備很強的配置價值，預計未來一段時間固收類標品信托產品的資金募集將會迎來較好的回暖行情，并帶動標品信托產品的成立行情。”喻智說。

    另有數據顯示，信托型組合投資產品（TOF）在去年12月的成立規(guī)模顯著下行。根據不完全統(tǒng)計，截至2023年1月6日，2022年12月TOF結構的標品信托產品成立規(guī)模為100.61億元，環(huán)比減少44.77%。