窗口指導！信貸資產財產權信托“不得新增，存量壓降”

    以銀行信貸資產作為底層資產的財產權信托，正成為監(jiān)管部門最新的圍堵對象。

    證券時報記者獨家獲悉，多家信托公司日前收到窗口指導，不得新增以銀行信貸資產作為底層資產的財產權信托，此類業(yè)務需按照金融同業(yè)通道業(yè)務進行逐步壓降清理。

    一位信托公司業(yè)務部門負責人向證券時報記者分析，“監(jiān)管部門認為，銀登中心開展的信貸資產信托受益權轉讓業(yè)務存在套利風險，主要是突破了傳統(tǒng)信貸資產轉讓的規(guī)則，信貸資產的轉出方、轉入方在資產確認、資本計提和撥備等方面不符合相關規(guī)定，信托公司等于變相為銀行提供了規(guī)避監(jiān)管要求的通道。”

    圍堵銀信“新通道”

    所謂財產信托業(yè)務，是指委托人將其合法所有的財產或財產權（包括各種動產、不動產和其他權益等）交付給信托公司設立信托，由信托公司作為受托人，按照委托人意愿，為受益人的利益，根據(jù)信托文件的約定進行管理、運用和處分的業(yè)務。

    傳統(tǒng)意義上的財產權信托本是監(jiān)管部門倡導的轉型方向，此次窗口指導中提及的以銀行信貸資產作為底層資產的財產權信托，卻是信托公司為銀行架起的新通道。監(jiān)管出手圍堵此類財產權信托業(yè)務的邏輯，其實是信貸資產信托受益權轉讓業(yè)務存在監(jiān)管套利風險。

    行業(yè)人士稱，目前銀登中心的信貸資產流轉業(yè)務主要為信貸資產信托受益權轉讓業(yè)務，占比在八成左右。這類信貸資產流轉業(yè)務存在不少風險：一方面，突破了傳統(tǒng)信貸資產轉讓的規(guī)則，信貸資產的轉出方、轉入方在資產確認、資本計提和撥備等方面不符合有關規(guī)定，信托公司等于變相為銀行提供了規(guī)避監(jiān)管要求的通道；另一方面，風險合規(guī)要求與資產證券化業(yè)務要求背離較大，發(fā)行方的風險自留比例、持有人集中度等均失去約束。

    上述人士還透露，信貸資產信托受益權轉讓業(yè)務涉及互聯(lián)網(wǎng)平臺的貸款流轉業(yè)務占比較高，致使互聯(lián)網(wǎng)平臺通過貸款流轉業(yè)務迅速擴張，將信用風險轉嫁至市場。

    不得新增存量壓降

    “不得新增，存量壓降”，是監(jiān)管部門針對信托公司以銀行信貸資產作為底層資產的財產權信托作出的最新指示。

    實際上，銀保監(jiān)會早在2018年整治銀行業(yè)市場亂象的工作中就明確，以信貸資產或資管產品為基礎資產，通過特定目的載體以打包、分層、份額化銷售等方式，在銀行間市場、證券交易所市場以外的場所發(fā)行類資產證券化產品，實現(xiàn)資產非潔凈出表并減少資本計提屬于違規(guī)開展表外業(yè)務。

    “基于此，銀登中心信貸資產流轉業(yè)務前段時間被整體定性為亂象。”有接近監(jiān)管層的人士如是向證券時報記者反映，也是根據(jù)此定性，此類業(yè)務的整體監(jiān)管口徑從嚴。

    多家信托公司日前收到窗口指導，不得新增以銀行信貸資產作為底層資產的財產權信托，此類業(yè)務需按照金融同業(yè)通道業(yè)務進行逐步壓降清理。

    來自中國信托業(yè)協(xié)會的官方數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)管理財產信托正在快速增長。截至2021年底，管理財產信托規(guī)模增至5.54萬億元，比上年末增加了1.36萬億元，增幅高達32.53%；占比進一步提升到26.98%，比上年末上升6.56個百分點，規(guī)模與占比增幅均為近年來最大。與2017年4.34萬億元的規(guī)模和16.53%的占比相比，4年間管理財產信托規(guī)?？傆嬙鲩L了27.65%，占比總計提升了10.45個百分點，到2021年底無論是規(guī)模還是占比，在三大信托來源中都首次超過了單一資金信托而位居第二。

    不久之前，上市公司常熟銀行發(fā)布公告稱，該行以信貸資產為基礎資產，委托交銀信托設立常鑫16號信貸資產財產權信托，發(fā)行優(yōu)先檔、次級檔信托產品合計14.8355億元。信托成立后，受托人根據(jù)信托文件的約定對基礎資產進行管理、運用和處分，并將由此產生的收益分配給受益人。截至2022年3月22日，該項目完成發(fā)行，該行自持優(yōu)先檔0.8050億元，實際收到款項為14.0305億元。

    亦有信托公司內部人士坦承，銀行通過信托公司設立財產權信托不全是為了虛假出表。“比如早些年有銀行把信用卡業(yè)務的信貸資產打包，做成財產權信托，在銀行間市場、證券交易所發(fā)行，其實就是信貸資產ABS，為了再融資。”