券商競(jìng)相披露最新資產(chǎn)配置策略 A股跨年行情及“春季躁動(dòng)”機(jī)遇可期

    本報(bào)記者 周尚伃

    見習(xí)記者 于宏

    2024年收官在即，券商近期針對(duì)歲末年初的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、跨年行情中的潛在投資機(jī)遇以及科學(xué)的資產(chǎn)配置策略，給出了最新的深度研判。

    券商分析師普遍認(rèn)為，在多重積極因素的助推下，A股跨年行情及“春季躁動(dòng)”機(jī)遇可期。在資產(chǎn)配置方面，科技成長(zhǎng)風(fēng)格有望成為主線，同時(shí)，消費(fèi)相關(guān)以及非銀金融等板塊被視為值得重點(diǎn)關(guān)注的投資領(lǐng)域。

    多重積極因素共振

    跨年行情一般指A股市場(chǎng)在年末至次年初的上漲行情。當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)重要會(huì)議、新一年經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)等方面存有預(yù)期，那么，跨年行情是否將至？

    中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索表示：“復(fù)盤近15年來(lái)市場(chǎng)歲末年初（12月份至次年2月份）表現(xiàn)，期間超半數(shù)時(shí)間市場(chǎng)出現(xiàn)上漲。其中，明顯上漲階段一般伴隨投資者政策預(yù)期改善、基本面預(yù)期提振以及流動(dòng)性支撐。結(jié)合當(dāng)前宏觀及市場(chǎng)環(huán)境，投資者政策預(yù)期有所升溫，股市資金面持續(xù)活躍，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)邊際改善，我們認(rèn)為有望出現(xiàn)‘歲末年初行情’。”

    中信證券研究團(tuán)隊(duì)同樣持樂(lè)觀態(tài)度，他們預(yù)計(jì)，跨年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將保持穩(wěn)中向好；國(guó)內(nèi)的貨幣政策仍將堅(jiān)持“以我為主”的目標(biāo)導(dǎo)向，后續(xù)空間依然較大，宏觀貨幣環(huán)境仍是A股最強(qiáng)支撐；預(yù)計(jì)活躍資金主導(dǎo)的主題輪動(dòng)和機(jī)構(gòu)資金紅利增配的意愿將共同推動(dòng)A股跨年行情。

    “流動(dòng)性和樂(lè)觀的政策預(yù)期是主要支撐，股市跨年行情有望延續(xù)。”華西證券策略首席分析師李立峰預(yù)測(cè)。

    不僅跨年行情被看好，多位券商分析師進(jìn)一步認(rèn)為，明年的“春季躁動(dòng)”值得期待。東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李預(yù)計(jì)，明年的“春季躁動(dòng)”將延續(xù)跨年行情邏輯，仍以流動(dòng)性交易為主導(dǎo)。一方面，政策刺激向盈利端傳導(dǎo)存在時(shí)滯，且2月份至3月中旬處于業(yè)績(jī)披露和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真空期，由流動(dòng)性交易切換至基本面交易的條件尚不成熟；另一方面，隨著政策逐步落地，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，流動(dòng)性相對(duì)充裕的背景下行情有望“躁動(dòng)”演繹。

    科技成長(zhǎng)或引領(lǐng)主線

    那么，哪些主題及行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注？對(duì)此，多位券商分析師分享了對(duì)于配置策略和投資主線的最新研判。

    在配置方面，國(guó)海證券策略首席分析師胡國(guó)鵬表示：“可關(guān)注大消費(fèi)、非銀金融、AI三條主線。具體來(lái)看，一是消費(fèi)補(bǔ)貼擴(kuò)圍和冰雪經(jīng)濟(jì)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)政策利好下的可選消費(fèi)板塊，如消費(fèi)電子、家居、旅游等；二是高彈性品種，關(guān)注硬科技、AI、機(jī)器人等熱門領(lǐng)域和非銀金融；三是可重點(diǎn)關(guān)注具備高分紅屬性和并購(gòu)重組預(yù)期的央企。”

    哪些細(xì)分賽道值得關(guān)注？華金證券策略首席分析師鄧?yán)姳硎荆?ldquo;在政策支持疊加短期催化下，科技成長(zhǎng)可能成為跨年行情的主線。短期建議關(guān)注政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的電子（消費(fèi)電子、半導(dǎo)體）、計(jì)算機(jī)（自動(dòng)駕駛）、通信（算力）、傳媒（AI應(yīng)用）、軍工、機(jī)械（機(jī)器人）；可能受益于政策的食品、汽車、商貿(mào)零售等。”

    中信證券研究團(tuán)隊(duì)配置策略的關(guān)鍵詞則為“主題+紅利”。他們建議向績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)和內(nèi)需消費(fèi)切換，兼顧紅利品種。紅利板塊可以關(guān)注部分可攻可守的低估值、順周期品種，如國(guó)有大行、核電、航運(yùn)物流等；從內(nèi)需消費(fèi)和績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)的角度來(lái)看，可以重點(diǎn)關(guān)注明年有新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)或者行業(yè)格局變化的領(lǐng)域，內(nèi)需消費(fèi)可以重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、線下新零售帶動(dòng)的線上新業(yè)態(tài)，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)可以重點(diǎn)關(guān)注AI智能穿戴、自動(dòng)駕駛等。