華泰證券舉辦以“識局·謀變·圖新”為主題的2025年度投資峰會

    本報訊 （記者周尚伃）11月6日至11月7日，華泰證券2025年度投資峰會在北京舉行，本屆峰會以“識局·謀變·圖新”為主題。兩天的會程由主論壇及13場行業(yè)分論壇組成，邀請逾400家上市公司閉門交流，吸引約3500名來自公募、私募、銀行、保險、上市公司的專業(yè)投資者及機(jī)構(gòu)客戶報名參會。

    華泰證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)委員會主席梁紅在致辭中表示，2025年將是“十四五”規(guī)劃收官之年，政策加力、改革發(fā)力、轉(zhuǎn)型有力，有望成為明年宏觀政策主線。展望未來，國內(nèi)政策有望持續(xù)加力，經(jīng)濟(jì)修復(fù)有望得到支持，眾多宏觀變量將決定中國市場趨勢性反轉(zhuǎn)的前景與可持續(xù)。當(dāng)前，全球資產(chǎn)配置再平衡的天平已轉(zhuǎn)向中國，建議關(guān)注代表中國新舊動能轉(zhuǎn)換的領(lǐng)先賽道和優(yōu)秀公司，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力、出海、兩重兩新、并購重組、地產(chǎn)鏈等主題及板塊。

    面對可預(yù)見的內(nèi)外部宏觀變量，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對？華泰證券研究所所長、固收首席張繼強(qiáng)指出，從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，建議從低估值中篩選高賠率資產(chǎn)，以及從新增資金甄選出的高確定性資產(chǎn)。至于債市，今年債市展現(xiàn)出了一些新特征，包括利率“失錨”、息差水平有限、超長債活躍度提升、債券品種“利率化”等。張繼強(qiáng)預(yù)計，明年債市的多空力量相較于今年會更加均衡，政府加杠桿、股市分流資金、機(jī)構(gòu)行為更復(fù)雜，或?qū)⒊尸F(xiàn)出更為顯著的震蕩市特征。他同時也認(rèn)為，短期的調(diào)整仍將是布局的機(jī)會。

    資本市場明年有哪些投資策略和新主線？華泰證券研究所策略首席分析師王以表示，2025年有望見證A股公司的盈利增速強(qiáng)于國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增長，并且A股在下半年或具有貝塔機(jī)會。全年潛在投資主線有兩條，一是內(nèi)外需盈利剪刀差反轉(zhuǎn)，對應(yīng)廣義內(nèi)需鏈條，包括地產(chǎn)、基建鏈、內(nèi)需消費(fèi)或有一定表現(xiàn)的機(jī)會；二是國內(nèi)供給側(cè)改革有望在明年看到初步效果，先進(jìn)制造等板塊存在估值修復(fù)機(jī)會。王以認(rèn)為，基準(zhǔn)情形下，當(dāng)前至明年上半年，小盤+紅利的啞鈴風(fēng)格占優(yōu)，2025年下半年，風(fēng)格可能切換至大盤成長。

（編輯 王江浩）