大集合參公改造產(chǎn)品漸次到期 券商面臨“三選一”

    本報(bào)記者 周尚伃

    券商大集合產(chǎn)品啟動(dòng)參照公募基金改造（以下簡(jiǎn)稱“大集合參公改造”）以來，擁有公募基金牌照已成為關(guān)鍵影響因素。按照相關(guān)規(guī)定，如果券商沒有獲得公募基金牌照，那其大集合參公改造產(chǎn)品到期后需在“延期”“清盤”“變更管理人”中三選一。

    從已有案例來看，絕大多數(shù)券商選擇將旗下大集合參公改造產(chǎn)品延長(zhǎng)存續(xù)期至2023年年底，少部分券商選擇將產(chǎn)品“清盤”。而近日，方正證券選擇了將旗下1只產(chǎn)品管理人變更為方正證券旗下控股公募基金子公司繼續(xù)管理。

    方正證券

    選擇變更管理人

    8月19日，方正證券發(fā)布公告稱，公司管理的方正證券金立方一年持有期混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱“金立方”）將于2023年9月7日到期，而金立方為參照公募基金規(guī)范的券商大集合產(chǎn)品，根據(jù)相關(guān)指引及合同約定，存續(xù)期不超過三年。為了更好維護(hù)持有人利益，避免產(chǎn)品清盤，方正證券選擇了向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)變更注冊(cè)，將金立方管理人變更為方正證券控股子公司方正富邦基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“方正富邦基金”），由方正富邦基金繼續(xù)管理，產(chǎn)品將由混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃變更為混合型證券投資基金。

    相關(guān)資料顯示，變更管理人生效后，產(chǎn)品的擬任基金經(jīng)理為方正富邦基金的喬培濤，其是一位經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理，學(xué)歷為清華大學(xué)本碩，有著15年行研經(jīng)驗(yàn)，6年投資經(jīng)驗(yàn)，曾任長(zhǎng)盛基金研究總監(jiān)、基金經(jīng)理，現(xiàn)任方正富邦基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理。

    此外，為保障投資者合法權(quán)益，金立方于2023年8月21日至8月25日設(shè)置特別開放期。特別開放期間，金立方各類份額的份額持有人均可提出贖回申請(qǐng)，不受最短持有期限限制。不同意金立方變更注冊(cè)的投資者應(yīng)不晚于8月25日15：00前提交贖回申請(qǐng)。

    針對(duì)到期產(chǎn)品，此前不少頭部券商選擇將大集合參公改造產(chǎn)品存續(xù)期限延長(zhǎng)至2023年12月31日；還有部分中小券商選擇將大集合參公改造產(chǎn)品“清盤”。需要注意的是，如果相關(guān)券商2023年年底前還未取得公募基金牌照，選擇了“延期”的產(chǎn)品仍可能面臨“清盤”。

    公募基金牌照

    是稀缺資源

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，按基金轉(zhuǎn)型生效日來看，共有50家券商完成了244只大集合產(chǎn)品的公募化改造。在券商大集合參公產(chǎn)品改造進(jìn)程中，獲得公募基金牌照是關(guān)鍵。

    當(dāng)前，全證券行業(yè)中僅有15家券商擁有公募基金牌照，50家參與產(chǎn)品改造的券商中，僅有8家公司擁有公募基金牌照，其余券商的大集合參公產(chǎn)品改造后也仍是集合資管計(jì)劃，并不是嚴(yán)格意義上的公募基金。

    根據(jù)2018年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用<關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見>操作指引》（以下簡(jiǎn)稱《操作指引》）中相關(guān)內(nèi)容顯示，“未取得公募基金管理資格的證券公司，證券公司就該大集合產(chǎn)品向中國證監(jiān)會(huì)提交合同變更申請(qǐng)，合同期限原則上不得超過3年。”“規(guī)范后的大集合產(chǎn)品3年合同期屆滿仍未轉(zhuǎn)為公募基金的，將適時(shí)采取規(guī)模管控等措施。”

    實(shí)際上，《操作指引》中也鼓勵(lì)未取得公募基金管理資格的證券公司通過將大集合產(chǎn)品管理人更換為其控股、參股的基金管理公司并變更注冊(cè)為公募基金的方式，提前完成大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范工作。

    不過，除了方正證券選擇“管理人變更”外，此前并未有券商選擇變更大集合參公改造產(chǎn)品管理人的案例出現(xiàn)。

    隨著政策持續(xù)助力公募基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，券商也在不斷提升自身的“含基量”。畢馬威最新研報(bào)內(nèi)容顯示，公募基金牌照仍是證券行業(yè)相對(duì)稀缺的資源，多家券商也在積極通過參、控股等方式謀求公募基金牌照。而隨著近期公募基金市場(chǎng)費(fèi)率改革漸次落地，券商在當(dāng)下布局新市場(chǎng)的同時(shí)，亦需要加強(qiáng)自身投資能力建設(shè)，優(yōu)化產(chǎn)品費(fèi)率模式，轉(zhuǎn)變過于依賴規(guī)模增長(zhǎng)的發(fā)展模式，更加注重基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)，為投資人創(chuàng)造更多的收益，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致。