多家券商因投行業(yè)務違規(guī)被采取措施 注冊制下更需壓實中介機構“看門人”責任

    11月11日晚間，證監(jiān)會一連通報了10條行政處罰信息，均指向券商的投行業(yè)務。根據(jù)通報，因投資銀行類業(yè)務內部控制不完善等問題，招商證券、民生證券、聯(lián)儲證券等5家券商以及10名相關責任人，被采取出具警示函或監(jiān)管談話等措施。

    今年以來，證監(jiān)會已對多家券商及相關從業(yè)人員下發(fā)了監(jiān)管函，其中主要以投行項目違規(guī)為主。當前，在全面實行股票發(fā)行注冊制的改革背景下，證券投行作為資本市場“看門人”，肩負著為投資者把好“入口關”的重要責任。推進注冊制改革要繼續(xù)建立健全投資者保護制度，更加強調壓實中介機構責任，強化中介機構“看門人”作用，夯實資本市場高質量發(fā)展基礎。

    投行內控不完善問題相對集中

    投行類業(yè)務內控不完善、內控組織架構獨立性不足以及部分項目質控、內核把關不嚴，成為本批次罰單中主要的違規(guī)問題。

    證監(jiān)會對招商證券采取出具警示函措施。通報顯示，經(jīng)查，證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)招商證券投資銀行類業(yè)務內部控制不完善，珠海冠宇電池股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市項目、大連港股份有限公司換股吸收合并營口港務股份有限公司并募集配套資金暨關聯(lián)交易項目存在對外報送的文件大幅修改后未重新履行內核程序的情況，個別項目質控、內核意見跟蹤落實不到位。

    證監(jiān)會因此決定對招商證券采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。同時對珠海冠宇IPO項目保薦代表人劉某某、王某某，大連港合并項目財務顧問主辦人王某某、李某某采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

    通報顯示，證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)民生證券存在以下違規(guī)問題：一是投資銀行類業(yè)務內部控制不完善，內控組織架構獨立性不足，中小企業(yè)發(fā)展部履行質量控制職責的同時還存在承做投行項目的情況，部分項目質控、內核把關不嚴。二是廉潔從業(yè)風險防控機制不完善，第三方服務機構審查制度執(zhí)行不到位。證監(jiān)會決定對民生證券采取責令改正的行政監(jiān)督管理措施，并要求引以為戒，認真查找和整改問題，建立健全和嚴格執(zhí)行投行業(yè)務內控制度、工作流程和操作規(guī)范，誠實守信、勤勉盡責，切實提升投行業(yè)務質量。

    聯(lián)儲證券則因“存在投資銀行類業(yè)務內部控制不完善，部分項目內核意見跟蹤落實不到位；廉潔從業(yè)風險防控機制不完善，聘請第三方廉潔從業(yè)風險防控不到位等問題”，被采取責令改正的行政監(jiān)督管理措施。

    監(jiān)管層督促券商當好“看門人”

    近兩年來，監(jiān)管部門對中介機構的監(jiān)管日益加強。今年以來，證監(jiān)會已對多家券商及相關從業(yè)人員下發(fā)了監(jiān)管函。如今年6月，中金公司和中信建投被出具警示函、信達證券被責令改正等。此外，部分從業(yè)人員也接到了警示函、被認定不適當人選、被責令改正、監(jiān)管談話等。

    去年初開始，證監(jiān)會定期匯總會內相關部門、派出機構、自律組織等依法對券商投行業(yè)務采取的行政監(jiān)管措施、自律懲戒措施，按季度在投行業(yè)務違規(guī)處罰信息公示平臺集中公示。

    與此同時，督促證券公司當好“看門人”的政策接連出臺。2021年，證監(jiān)會發(fā)布《關于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務歸位盡責的指導意見》，旨在進一步強化對注冊制下保薦承銷、財務顧問等投資銀行業(yè)務的監(jiān)管，督促證券公司認真履職盡責，更好發(fā)揮中介機構“看門人”作用。

    2022年5月，證監(jiān)會在系統(tǒng)內印發(fā)《證券公司投資銀行類業(yè)務內部控制現(xiàn)場檢查工作指引》，通過確立常態(tài)化的現(xiàn)場檢查制度，進一步傳導監(jiān)管壓力，明確監(jiān)管重點，督促證券公司高度重視投行內控制度建設及運行效果，充分發(fā)揮好內控機制的制衡作用。同時，進一步規(guī)范檢查對象選取，明確重點檢查內容，重申檢查紀律，提升現(xiàn)場檢查的制度化規(guī)范化水平。

    2022年9月，中國證券業(yè)協(xié)會修訂發(fā)布《證券公司保薦業(yè)務規(guī)則》，以督促保薦機構歸位盡責、發(fā)揮資本市場“看門人”作用為導向，進一步明確保薦機構的基本職責和執(zhí)業(yè)標準。

    前三季度投行業(yè)務實現(xiàn)增長

    11月10日，有研半導體硅材料股份公司登陸科創(chuàng)板，這是A股注冊制下第1000家上市公司。在以信息披露為核心的注冊制改革推動下，A股IPO審核效率明顯提升，市場的包容性和適應性不斷增強。而注冊制的有序運行，也為券商投行業(yè)務帶來了進一步增長的空間。

    從三季報的收入構成來看，投行業(yè)務成為券商較為穩(wěn)定的業(yè)績增長點。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，A股41家上市券商合計實現(xiàn)投行業(yè)務手續(xù)費凈收入429.98億元，同比增長5.36%。

    我國資本市場持續(xù)全面深化改革，IPO發(fā)行維持常態(tài)化，疊加今年股權融資規(guī)模再創(chuàng)新高，投行業(yè)務成為前三季度券商大類業(yè)務中的亮點。

    由于注冊制把選擇權真正交給市場，因此保薦機構必須要承擔更多的把關責任。分析人士表示，資本市場中介機構承上啟下，成為監(jiān)管部門與上市公司的橋梁，在培育發(fā)行主體、詢價定價、維護交易、風險管理、投資者適當性管理等各個環(huán)節(jié)均承擔著重要責任。一方面，中介機構須配合監(jiān)管部門政策引導，傳遞資本市場改革信息；另一方面，中介機構要充分發(fā)揮其專業(yè)定價及服務能力，引導擬上市公司提升信息披露質量，助力專業(yè)投資機構進行合理定價。