券商上半年業(yè)績整體承壓 二季度逐步回暖

    截至8月30日晚，48家上市券商2022年半年報(bào)披露完畢。在上半年市場波動較大的背景下，上市券商業(yè)績承壓。隨著二季度市場逐步企穩(wěn)反彈，上市券商在二季度的業(yè)績表現(xiàn)已開始回暖。

    上半年歸母凈利潤排名前十的券商為中信證券、國泰君安、華泰證券、海通證券、東方財(cái)富、中信建投、中國銀河、招商證券、廣發(fā)證券、中金公司。其中，中信證券凈利潤超百億元；國泰君安凈利潤超60億元；華泰證券凈利潤超50億元。

    上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超百億元的券商共10家，其中中信證券以348.85億元的總營收占據(jù)榜首。國泰君安、中國銀河的營收分別達(dá)到195.54億元和182.1億元。

    值得注意的是，在上半年市場波動較大的背景下，券商整體業(yè)績呈下滑態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，僅東方財(cái)富、華安證券、國聯(lián)證券、方正證券、華鑫股份、中國銀河這6家券商上半年歸母凈利同比增速為正，其余均為負(fù)增長。這6家券商中，僅東方財(cái)富、華安證券、國聯(lián)證券、華鑫股份、中國銀河實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤同比“雙增”。

    上半年，券商整體業(yè)績表現(xiàn)不佳，除了投行、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)的營收同比下降外，受二級市場波動影響的自營業(yè)務(wù)收益成為影響業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。

    以“投資收益+公允價(jià)值變動-對聯(lián)營/合營企業(yè)投資收益=自營投資收益”的計(jì)算口徑簡單估算，長江證券、興業(yè)證券、國元證券等11家券商上半年自營業(yè)務(wù)虧損。在有可比數(shù)據(jù)的上市券商或母公司中，僅6家券商自營收入同比實(shí)現(xiàn)正增長，其余全部告負(fù)。這6家券商中，方正證券及東方財(cái)富的同比增幅超50%。

    隨著二季度市場逐步企穩(wěn)反彈，上市券商在二季度的業(yè)績表現(xiàn)已開始回暖。二季度，48家上市券商中，環(huán)比增速為正的券商有33家，占比為68.75%，其中19家單季凈利環(huán)比增速在一倍以上。規(guī)模較大的券商二季度凈利潤環(huán)比增速不低，國泰君安二季度環(huán)比增速超50%；招商證券二季度環(huán)比增速超80%；海通證券、國信證券、廣發(fā)證券等二季度環(huán)比增速超100%。

    山西證券非銀研究團(tuán)隊(duì)表示，近期證券板塊二級市場表現(xiàn)活躍，券商受益于市場回暖后的業(yè)績改善，估值提升。建議關(guān)注二季度業(yè)績表現(xiàn)相對較好的券商及財(cái)富管理機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)先的券商。