畢馬威：打造航母級(jí)券商需從五方面發(fā)力

    近日，全球四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的畢馬威發(fā)布了《2022年中國證券業(yè)調(diào)查報(bào)告》，回顧和分析了最近一年發(fā)展?fàn)顩r，并對行業(yè)動(dòng)態(tài)和變化趨勢進(jìn)行了剖析。

    畢馬威中國金融服務(wù)業(yè)主管合伙人張楚東表示，證券業(yè)經(jīng)歷了關(guān)鍵的一年，業(yè)績穩(wěn)健增長，資本實(shí)力不斷增強(qiáng)。與此同時(shí)，證券業(yè)逐漸形成多元化競爭格局，頭部券商營收和利潤增速均超行業(yè)均值，但規(guī)模與發(fā)展水平等尚需追趕國外領(lǐng)先投行，國際化經(jīng)營和影響力還有待增強(qiáng)，未來要打造航母級(jí)券商，需要從整合資源配置、參與并購重組等五方面提升影響力。

    業(yè)務(wù)在向頭部券商集中

    “隨著資本市場改革的不斷深化及券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的不斷升級(jí)，長期看來，行業(yè)整體呈現(xiàn)業(yè)務(wù)向頭部券商集中化的趨勢。”畢馬威報(bào)告稱。

    不過，頭部券商在規(guī)模與發(fā)展水平等方面尚需追趕國外領(lǐng)先投行，國際化經(jīng)營和影響力還有待增強(qiáng)。

    畢馬威建議，為打造未來航母級(jí)券商，頭部券商可從五方面著力提升：

    一是通過整合資源配置、構(gòu)建完整的投行業(yè)務(wù)綜合經(jīng)營模式、發(fā)力客需業(yè)務(wù)，構(gòu)建全方位、全業(yè)務(wù)鏈的生態(tài)服務(wù)，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表運(yùn)用能力，進(jìn)一步提升ROE（凈資產(chǎn)收益率）。

    二是參考多種并購重組方式，通過提升資本實(shí)力，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板。

    三是圍繞不同客群建立協(xié)同推進(jìn)機(jī)制，完善運(yùn)營管理機(jī)制，提升協(xié)同作戰(zhàn)能力，同時(shí)關(guān)注券商牌照在金融控股公司申設(shè)中的重要作用。

    四是應(yīng)進(jìn)一步深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型，可考慮通過優(yōu)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型治理架構(gòu)及協(xié)調(diào)機(jī)制，構(gòu)建科技價(jià)值與效能評(píng)估體系，向“數(shù)字賦能”階段發(fā)展。

    五是需把握國際化投資的時(shí)機(jī)與節(jié)奏，量身制定國際化戰(zhàn)略，擇機(jī)拓展海外機(jī)會(huì)提升跨境業(yè)務(wù)收入占比。

    中小券商

    要構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢

    近年來，中小券商在享受行業(yè)高速增長的同時(shí)，面臨來自頭部券商的重重競爭壓力，綜合化服務(wù)能力有待提升，打造高凈值客戶服務(wù)體系難度較大，而布局公募基金的不足也導(dǎo)致服務(wù)客戶綜合化需求的能力弱于頭部券商。其次，中小券商在信息科技投入、后臺(tái)運(yùn)營能力與頭部券商存在較大差距。

    畢馬威表示，在強(qiáng)競爭的環(huán)境下，中小券商可通過以下四個(gè)方面探索發(fā)展轉(zhuǎn)型：

    一是充分發(fā)揮“特色業(yè)務(wù)+戰(zhàn)略定力”，通過構(gòu)建差異化優(yōu)勢業(yè)務(wù)，平衡好盈利和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)系，持續(xù)加強(qiáng)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)能力建設(shè)的投入。

    二是注冊制下研究所定價(jià)能力的重要性凸顯，中小券商或可通過發(fā)展研究業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)差異化破局，同時(shí)加強(qiáng)協(xié)同機(jī)制建設(shè)，形成投資、投研、投行閉環(huán)體系。

    三是中小券商深耕區(qū)域多年，應(yīng)充分發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢及股東優(yōu)勢，利用區(qū)域知名度加強(qiáng)本地項(xiàng)目承攬，并深入挖掘股東資源。

    四是中小券商管理半徑短、決策更迅速，可打造靈活協(xié)同效應(yīng)，善用市場化、長效化激勵(lì)機(jī)制，也可積極探索合伙人機(jī)制，激發(fā)員工共同開創(chuàng)事業(yè)的熱情。