券商集中挖掘創(chuàng)新型中小企業(yè)“排頭兵”

    為備戰(zhàn)北京證券交易所開市，券商正集中挖掘創(chuàng)新型中小企業(yè)優(yōu)質(zhì)項目。開源證券、申萬宏源、第一創(chuàng)業(yè)、安信證券等券商的投行業(yè)務(wù)人士表示，最近在等待北交所IPO細則出爐，同時加班加點作規(guī)劃，梳理存量的儲備項目并挖掘潛在優(yōu)質(zhì)項目，緊鑼密鼓開展相關(guān)的動員、調(diào)研和座談活動。

    北交所針對市值及財務(wù)指標具體設(shè)計了4套上市標準，其中，預(yù)計市值最低一檔應(yīng)不低于2億元。華西證券中小企業(yè)融資部總經(jīng)理齊云就此表示：“北交所的整體定位是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，在制度設(shè)計、上市門檻方面也更貼合中小企業(yè)的發(fā)展需要。”據(jù)統(tǒng)計，目前新三板掛牌企業(yè)共7249家，其中精選層企業(yè)有66家。絕大多數(shù)精選層企業(yè)的市值在5億至20億元區(qū)間。

    在更多元、更靈活的上市標準下，投行得以在更廣范圍挖掘優(yōu)質(zhì)項目。工銀投行研究中心分析師徐可源表示，投行所青睞的是各細分領(lǐng)域的“排頭兵”“小巨人”企業(yè)。這些“專精特新”中小企業(yè)可與行業(yè)內(nèi)的大型龍頭企業(yè)優(yōu)勢互補，以其深厚的技術(shù)積累為關(guān)鍵領(lǐng)域補短板、鍛長板。

    東北證券投行人士表示，從以往與新三板精選層企業(yè)的合作經(jīng)驗看，投行往往在企業(yè)成長周期的初期就參與其融資活動，進行培育、孵化，并在后續(xù)跟進企業(yè)的定增、并購重組，提供做市商服務(wù)等。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，在新三板公司持續(xù)督導(dǎo)主辦券商排名中，開源證券以607家排第一，緊隨其后的是申萬宏源、國融證券、東吳證券、中泰證券等。部分中小券商在新三板市場積累了項目與經(jīng)驗，有望趕超頭部券商。第一創(chuàng)業(yè)、國信證券、安信證券的投行人士都表示，目前已在梳理存量的儲備項目，并挖掘潛在項目。

    “近期，買方和賣方機構(gòu)都在加大對優(yōu)質(zhì)企業(yè)項目的挖掘力度，我們也在洽談由地方政府申報的優(yōu)質(zhì)企業(yè)項目，不斷走訪創(chuàng)新型公司，尋找潛在的合作對象。”深圳一家中型券商的投行人士表示。

    該投行人士認為，對中小企業(yè)來說，“合規(guī)性”是上市籌備工作的重中之重，在財務(wù)、稅務(wù)、法務(wù)、商務(wù)等各方面都要建立內(nèi)控系統(tǒng)。其中，在資金管理、財務(wù)報告、牌照資質(zhì)、組織架構(gòu)、銷售采購、社保公積金等方面需要全方位地規(guī)范化。

    在備戰(zhàn)北交所的工作中，一些大型券商表示，要摒棄“通道業(yè)務(wù)思維”，做好全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商。近期，申萬宏源證券宣布設(shè)立100億元的一級市場股權(quán)基金，投向“專精特新”企業(yè)。公司表示，要利用大投行千人專業(yè)隊伍和遍布海內(nèi)外的近400家分支機構(gòu)，構(gòu)建“研究+投行+投資+基金+做市+財富管理+衍生品”中小企業(yè)服務(wù)鏈。

    北交所進一步夯實了“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度，已有券商瞄準這一市場機會。第一創(chuàng)業(yè)投行董事總經(jīng)理李興剛表示，公司在遴選中小企業(yè)的再融資項目時會預(yù)判項目的成功率，以及銷售環(huán)節(jié)對優(yōu)質(zhì)投資者的吸引力。

    他解釋道，對再融資項目，在技術(shù)上要有完善的細分市場調(diào)查和可行性研究報告進行論證，募投項目不能偏離企業(yè)主營業(yè)務(wù)，且要與其現(xiàn)有產(chǎn)能和發(fā)展速度相適應(yīng)。銷售方面，投行在承接項目前會對企業(yè)的所在行業(yè)、具體業(yè)務(wù)及長期發(fā)展趨勢進行研究，同時結(jié)合行業(yè)估值水平分析企業(yè)的中長期股價走勢，必要時還會獨立建模分析，從而保證所承接項目具有較高的投資吸引力。