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上市券商半年報亮相 華西證券營收增近20%

2021-08-13 07:31  來源:中國證券報

    8月12日晚間,華西證券在A股上市券商中率先披露2021年半年報。報告期內(nèi),華西證券實現(xiàn)營業(yè)收入25.08億元,同比增長19.79%;實現(xiàn)凈利潤9.30億元,同比增長0.81%。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)收入增加是上半年公司營收增長的主要原因。

    此外,21家A股上市券商半年報業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報顯示,上半年凈利潤較去年同期增長。今年以來券商板塊整體表現(xiàn)不佳,但業(yè)內(nèi)人士樂觀看待券商板塊后市行情,建議持續(xù)關(guān)注大財富管理業(yè)務(wù)收入利潤占比較高的標(biāo)的。

    兩大業(yè)務(wù)助推營收增長

    對于上半年營收增長,華西證券表示,主要因為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)收入增加。從公司上半年收入構(gòu)成看,其經(jīng)紀(jì)及財富管理業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)相應(yīng)收入分別占營業(yè)總收入的44.8%和23.56%,較上年同期分別增長24.48%和33.41%。

    上半年華西證券資管業(yè)務(wù)收入較上年同期下滑近30%,收入規(guī)模占營業(yè)總收入比重進(jìn)一步降低。公司表示,主要是專項資管業(yè)務(wù)規(guī)??s減所致。

    華西證券表示,資本市場深化改革縱深推進(jìn)引導(dǎo)督促證券公司業(yè)務(wù)開展歸位盡責(zé)。同時,證券行業(yè)對外開放持續(xù)擴(kuò)大,促進(jìn)證券公司走差異化、特色化、專業(yè)化發(fā)展道路,行業(yè)分化進(jìn)一步加劇。在“扶大限小、扶優(yōu)限劣”的大趨勢下,券商頭部化進(jìn)程加劇,大券商強(qiáng)者恒強(qiáng),中小券商經(jīng)營面臨較大壓力。

    市場成交放量支撐業(yè)績增長

    上半年A股市場熱點輪換頻繁,市場成交放量,這為增厚上市券商業(yè)績提供了支撐。數(shù)據(jù)顯示,除華西證券外,A股還有22家上市券商披露了上半年業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報,其中21家券商上半年歸母凈利潤較上年同期實現(xiàn)增長。

    其中,中信證券以121.98億元的凈利潤居首位;國泰君安、海通證券凈利潤規(guī)模緊隨其后,分別為81.04億元、80.13億元;招商證券、國信證券、中金公司3家券商預(yù)計凈利潤規(guī)模上限均在50億元以上,排名居前。

    就上半年凈利潤增速而言,中原證券預(yù)計將較上年同期增長583.27%-712.92%,但其凈利潤規(guī)模較小,預(yù)計為2.11億元-2.51億元;另一家凈利潤增速超100%的券商是方正證券,上半年凈利潤為13.01億元,同比增長102.70%。

    財富管理轉(zhuǎn)型成為業(yè)績驅(qū)動力

    上半年券商板塊市場表現(xiàn)相對疲軟,不少券商股價出現(xiàn)深度回調(diào)。不過最近一個月,多只券商股股價強(qiáng)勢上漲,板塊行情有所回暖。

    對于券商板塊的配置價值,興業(yè)證券非銀分析師許盈盈認(rèn)為,2019年以來證券行業(yè)盈利能力進(jìn)入向上修復(fù)階段,同期市凈率估值中樞并未隨之持續(xù)抬升,市凈率和凈資產(chǎn)收益率的缺口不斷擴(kuò)大,為行業(yè)估值修復(fù)孕育充足空間。從近期催化劑來看,財富管理轉(zhuǎn)型成為行業(yè)投資驅(qū)動力,可持續(xù)關(guān)注大財富管理業(yè)務(wù)收入利潤占比較高的個股。

    中信建投證券非銀行金融及金融科技首席分析師趙然表示,樂觀看待券商板塊行情。券商板塊低迷的估值與其業(yè)績存在錯配,有向上修復(fù)的勢能。流動性方面,市場利率存在下行的可能性,有利于券商板塊估值改善;進(jìn)一步加大對外開放、引導(dǎo)中長期資金入市等措施有望推出,將為券商板塊提供增量業(yè)績來源。

    趙然建議重點關(guān)注兩類券商:一是具備財富管理核心競爭力的精品券商。居民財富持續(xù)入市是證券業(yè)所面臨的最大業(yè)務(wù)增量。二是頭部券商。在培育航母級券商的政策導(dǎo)向下,頭部券商將在財富管理、衍生品交易等領(lǐng)域集聚市場資源,長期成長性占優(yōu)。

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