新一輪券業(yè)洗牌來襲 >國際化“召喚”做大做強

    證券時報記者 桂衍民

    最近證券業(yè)有幾個有意思的動態(tài)消息：一個是瑞信方正證券更名瑞信證券、摩根士丹利華鑫證券更名摩根士丹利證券。這意味著國際大行瑞信集團和摩根士丹利終于成功登陸中國證券市場，而且不再是合資參股身份，而是取得了絕對的控股地位。

    二是備受關(guān)注的平安證券將收購方正證券。兩家整合后，綜合實力有望上一個大臺階，甚至直接沖入頭部券商序列。同時，天風(fēng)證券已收購恒泰證券部分股權(quán)，后續(xù)將繼續(xù)受讓恒泰證券股權(quán)，未來兩家合并也值得期待。

    三是券商通過更換、新增股東以提升資本實力，典型的如國融證券、聯(lián)儲證券，包括待售控股權(quán)狀態(tài)的金元證券、銀泰證券，根本目的也在借助新的股東提升綜合實力，在激烈的市場競爭中搶占一席之地，甚至做大做強。

    中國經(jīng)濟已進入高質(zhì)量發(fā)展階段，資本市場在國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級中的作用越來越重要。作為資本市場的重要建設(shè)者和參與機構(gòu)，證券公司的作用日益凸顯。要建設(shè)好中國資本市場，服務(wù)好中國產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展保駕護航，證券市場自身實力的提升自然必不可少，應(yīng)該說是基本的前提。

    不過，與國外發(fā)達經(jīng)濟體相比，當(dāng)前我國證券行業(yè)整體實力還非常弱小。此等實力，不說與中國第二大經(jīng)濟體身份不匹配，也與我國資本市場的體量不符，更無法服務(wù)好中國企業(yè)走出去。國際經(jīng)濟的競爭，除了GDP體量外，還有一個很重要的指標(biāo)就是對資產(chǎn)定價的能力和話語權(quán)。這正是投行的基本業(yè)務(wù)之一。

    做大做強中國證券業(yè)，已成為整個資本市場的共識。但如何做大做強，并不是喊喊口號就有效果，要講策略講戰(zhàn)術(shù)。最近證券行業(yè)出現(xiàn)的這些動態(tài)，某種程度上就是這些策略和戰(zhàn)術(shù)的體現(xiàn)。

    通過并購重組方式，可迅速提升單家公司的綜合實力。平安證券與方正證券這種市場化的并購，只要不出意外，有望實現(xiàn)“1+1>2”，并購后的新公司綜合實力可大幅提升。更換股東、新增股東等方式，則是國內(nèi)券商自發(fā)驅(qū)動的做大做強選擇。近年來，一大批中小券商都在不斷增資擴股，不少公司更換了大股東，目的就是通過充分發(fā)揮股東資源優(yōu)勢，提升券商的綜合實力。中國券業(yè)新一輪洗牌所呈現(xiàn)出來的新特點，其實就是行業(yè)做大做強的一種表現(xiàn)。