中信證券：強(qiáng)化估值彈性 聚焦成長(zhǎng)制造

    本報(bào)記者 周尚伃

    5月23日，中信證券發(fā)布最新研究觀點(diǎn)稱，內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏和強(qiáng)度分歧加大，宏觀流動(dòng)性延續(xù)寬松，市場(chǎng)流動(dòng)性逐步回暖，建議淡化周期思維，強(qiáng)化估值彈性，聚焦成長(zhǎng)制造。

    首先，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的趨勢(shì)不變，但工業(yè)品大幅漲價(jià)的后續(xù)負(fù)面影響有待觀察，同時(shí)美國就業(yè)市場(chǎng)擾動(dòng)頻現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前收緊的擔(dān)憂緩解。

    其次，通脹擔(dān)憂的頂點(diǎn)已過，內(nèi)外部宏觀流動(dòng)性延續(xù)寬松，A股市場(chǎng)流動(dòng)性狀況也在改善，新發(fā)基金和申購趨暖，外資持續(xù)流入。

    在配置方面，中信證券表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏和強(qiáng)度分歧加大，貨幣收緊擔(dān)憂緩解，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的背景下，應(yīng)淡化周期驅(qū)動(dòng)的行業(yè)配置思路，重視產(chǎn)業(yè)空間帶來的估值彈性，繼續(xù)聚焦符合國家戰(zhàn)略發(fā)展趨勢(shì)、擁有廣闊市場(chǎng)空間的成長(zhǎng)制造板塊，建議重點(diǎn)關(guān)注新能源、科技自主可控、國防安全和智能制造四條主線。

    首先是碳中和目標(biāo)下新能源車、光伏、儲(chǔ)能等極具市場(chǎng)空間潛力的行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注鋰電及材料環(huán)節(jié)，智能駕駛相關(guān)零部件企業(yè)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)如硅料，以及儲(chǔ)能領(lǐng)域的設(shè)備商和集成商；其次是科技自主可控背景下晶圓代工、MCU、電源管理等細(xì)分板塊設(shè)計(jì)公司，受益國產(chǎn)替代的半導(dǎo)體設(shè)備和材料公司以及工業(yè)軟件；再次是國防裝備現(xiàn)代化驅(qū)動(dòng)下軍工行業(yè)進(jìn)入長(zhǎng)景氣周期，關(guān)注航空發(fā)動(dòng)機(jī)、軍隊(duì)信息化、軍工新材料及航空配套企業(yè)；最后一條主線是科技賦能制造，重點(diǎn)關(guān)注服務(wù)機(jī)器人、華為產(chǎn)業(yè)鏈、智能駕駛軟件和零部件公司以及AIoT設(shè)備等。

（編輯 田冬）