中金公司：估值壓力逐步釋放 中期勿悲觀

    本報(bào)記者 周尚伃

    3月14日，中金公司發(fā)布最新觀點(diǎn)表示，A股估值壓力逐步釋放，中期勿悲觀。

    中金公司在春節(jié)前提示，市場(chǎng)可能會(huì)步入自去年3月23日指數(shù)見底反彈以來的第一次“中期調(diào)整”，相比普通的小調(diào)整可能時(shí)間略長(zhǎng)（從下跌、盤整到重拾升勢(shì)可能2-3個(gè)月）、幅度略大（超過15%甚至更大）。經(jīng)歷了近期的快速回調(diào)后，滬深300指數(shù)期間振幅約17%，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板指春節(jié)后的振幅在25%左右。估值方面，市場(chǎng)整體估值已經(jīng)回到歷史均值附近，壓力有所釋放，結(jié)構(gòu)性的估值現(xiàn)象依然存在。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，節(jié)奏上市場(chǎng)可能在繼續(xù)震蕩盤整一段時(shí)間后重拾升勢(shì)。市場(chǎng)節(jié)奏判斷具有高度不確定性，后續(xù)繼續(xù)綜合估值、倉(cāng)位、增長(zhǎng)與政策、海外情況等綜合更新判斷短期的節(jié)奏。

    行業(yè)建議方面，重結(jié)構(gòu)、輕指數(shù)，自下而上。短期震蕩反彈中可能下跌多的板塊反彈會(huì)相對(duì)多：一是、短期內(nèi)估值低、此前漲幅低的板塊可能略有韌性；二是、“十四五”規(guī)劃綱要涉及的重點(diǎn)建設(shè)方向；三是、中期來看，消化估值壓力后，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性的趨勢(shì)，消費(fèi)仍是自下而上選個(gè)股的重點(diǎn)，新能源、科技、醫(yī)藥等領(lǐng)域結(jié)合景氣程度自下而上逢低吸納。

（編輯 李波）