券商春季策略會(huì)關(guān)注風(fēng)格切換 二線資產(chǎn)或成資金“新戰(zhàn)場(chǎng)”

    天風(fēng)證券、華泰證券、光大證券等多家券商近期召開(kāi)了春季策略會(huì)。在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)之下，投資者對(duì)券商策略會(huì)的關(guān)注熱情也空前高漲。據(jù)悉，天風(fēng)證券此次春季策略會(huì)有3200人報(bào)名。天風(fēng)證券副總裁、研究所所長(zhǎng)趙曉光在春季策略會(huì)上表示，當(dāng)前開(kāi)策略會(huì)壓力很大，但越是這種時(shí)候越要冷靜分析，挖掘投資機(jī)會(huì)。

    券商策略會(huì)最受關(guān)注的問(wèn)題是：年內(nèi)指數(shù)還能重拾升勢(shì)嗎？

    華泰證券研究所策略組負(fù)責(zé)人張馨元表示，A股核心資產(chǎn)的估值壓力釋放一部分之后，下半年市場(chǎng)會(huì)重歸漲途，指數(shù)應(yīng)該還是能夠回到今年2月的高點(diǎn)甚至再高一些，預(yù)計(jì)指數(shù)高點(diǎn)出現(xiàn)在今年四季度。

    為何預(yù)計(jì)指數(shù)高點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在今年四季度？張馨元具體分析道，四季度PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）還有一個(gè)年內(nèi)的高點(diǎn)，大概率會(huì)出現(xiàn)在9、10月份，階段性估值壓力減輕，同時(shí)盈利驅(qū)動(dòng)確定性也很高。PPI高點(diǎn)之后，就將進(jìn)入庫(kù)存周期下行階段，各種驅(qū)動(dòng)因素都會(huì)明顯減弱，整個(gè)市場(chǎng)的趨勢(shì)性壓力或在今年年底至明年顯現(xiàn)。

    光大證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀。他認(rèn)為，碳中和、供應(yīng)鏈再造等因素驅(qū)動(dòng)全球朱格拉周期開(kāi)啟，技術(shù)改革引領(lǐng)制造業(yè)復(fù)蘇，基建投資繼續(xù)發(fā)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望迎來(lái)強(qiáng)復(fù)蘇。

    趙曉光認(rèn)為，目前有很多行業(yè)處在“盈利增速高、估值比較低”的區(qū)間。對(duì)股市不必過(guò)于悲觀，投資者仍然可以在新行業(yè)中挖掘具備潛質(zhì)的龍頭企業(yè)。

    券商策略會(huì)上受關(guān)注的問(wèn)題還有，近期核心資產(chǎn)波動(dòng)非常大，配置方面是堅(jiān)守核心資產(chǎn)還是尋找新方向？

    天風(fēng)研究所副所長(zhǎng)、首席策略分析師徐彪認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，龍頭公司估值溢價(jià)的背后是一場(chǎng)定價(jià)體系認(rèn)知的革命，這個(gè)本身并沒(méi)有發(fā)生變化，白馬龍頭仍有巨大的投資價(jià)值，但短期來(lái)看也有必要開(kāi)辟新戰(zhàn)場(chǎng)。

    “我們認(rèn)為100億元至500億元市值的公司是能夠開(kāi)辟超額收益的最佳戰(zhàn)場(chǎng)。”徐彪表示，這樣市值的標(biāo)的可以進(jìn)入頭部基金經(jīng)理、QFII等資金的買(mǎi)入范圍，能夠形成資金合力，其中也存在一些基本面能夠躍遷和逆襲的標(biāo)的。

    在具體標(biāo)的選擇上，徐彪建議優(yōu)先考慮具備行業(yè)β屬性的優(yōu)質(zhì)賽道中的中小公司：一是順全球生產(chǎn)周期的原材料和零部件，如有色、化工、機(jī)械、汽車(chē)零部件等板塊；二是生產(chǎn)線設(shè)備、軍工上游、新能源等板塊。

    張馨元?jiǎng)t表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，更看好制造業(yè)的投資機(jī)會(huì)，并且對(duì)二線資產(chǎn)的機(jī)會(huì)也要尤其重視。“未來(lái)5年，A股大的主線之一應(yīng)該是制造業(yè)的單項(xiàng)冠軍。同時(shí)，制造業(yè)二線資產(chǎn)也要重視。今年，尤其是上半年，市場(chǎng)面對(duì)的是全球需求修復(fù)的增量宏觀環(huán)境，我們認(rèn)為二線資產(chǎn)的盈利彈性更強(qiáng)。”