合資券商加快腳步搶灘中國(guó)市場(chǎng) 首家?外資獨(dú)資券商即將誕生

    本報(bào)記者 王思文

    在外資市場(chǎng)準(zhǔn)入大幅放寬的背景下，合資券商獲批的速度明顯加快。近日，高盛集團(tuán)已啟動(dòng)收購(gòu)合資公司高盛高華100%股權(quán)程序的消息快速發(fā)酵。事實(shí)上，自今年4月1日證監(jiān)會(huì)宣布取消證券公司外資股比限制后，不少外資控股券商的外方股東就公開(kāi)表態(tài)，希望謀求100%控股。此次高盛啟動(dòng)收購(gòu)高盛高華的程序消息一出，無(wú)疑再次引起了市場(chǎng)對(duì)“首家外資獨(dú)資券商”歸屬的憧憬。

    高盛集團(tuán)打響

    外資獨(dú)資券商“第一槍”

    從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，高盛集團(tuán)是高盛高華證券的控股方，股比為51%，北京高華證券有限責(zé)任公司是第二大股東，股比為49%。在過(guò)去的17年合作里，高盛集團(tuán)和高華證券取得了較為顯著的成績(jī)。此次，高盛集團(tuán)擬100%實(shí)控高盛高華證券，打響了外資獨(dú)資券商的“第一槍”，中國(guó)券商行業(yè)將首次出現(xiàn)外資獨(dú)資券商的身影。

    寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿κ峭赓Y券商關(guān)注的主要因素，大型外資投行在多年前就開(kāi)始與本土券商成立了合資機(jī)構(gòu)，但是由于股權(quán)限制造成的經(jīng)營(yíng)管理受限，以及中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程等方面的原因，未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，有些外資機(jī)構(gòu)退出了，但更多的外資機(jī)構(gòu)仍在堅(jiān)持經(jīng)營(yíng)。這兩年隨著對(duì)外資準(zhǔn)入國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)大幅開(kāi)放，合資券商中外資有控股甚至獨(dú)資的強(qiáng)烈意愿，未來(lái)應(yīng)該會(huì)有更多的這類外資券商的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)設(shè)立。”

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，目前外資控股券商數(shù)量已達(dá)10家，包括瑞銀證券、高盛高華證券、瑞信方正證券、摩根史丹利華鑫證券、摩根大通證券（中國(guó)）有限公司、野村東方國(guó)際證券、星展證券等。今年正式取消證券公司外資股比限制后，外資進(jìn)駐中國(guó)券業(yè)市場(chǎng)的熱情再次被點(diǎn)燃，外資控股、參股的合資券商正加快腳步搶灘中國(guó)市場(chǎng)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者從中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站近期公布的信息獲悉，截至12月10日，還有17家合資券商正在排隊(duì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立。

    高盛研究部：

    中國(guó)券商行業(yè)機(jī)遇可觀

    高盛研究部曾于今年上半年發(fā)表報(bào)告稱，中國(guó)券商行業(yè)機(jī)遇可觀。其預(yù)計(jì)中國(guó)券商行業(yè)2026年收入將達(dá)到1160億美元（按當(dāng)日匯率換算，約合人民幣8203億元）、稅后凈利潤(rùn)470億美元（約合人民幣3323億元），凈資產(chǎn)回報(bào)率為9.4%。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，2020年前三季度，我國(guó)135家證券公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3423.81億元，凈利潤(rùn)1326.82億元，已超過(guò)2019年全年盈利水平。

    在中國(guó)券商行業(yè)未來(lái)發(fā)展可期的前提下，國(guó)際資管巨頭搶灘中國(guó)券商行業(yè)市場(chǎng)的雄心愈加濃厚。

    鄭磊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，“首先發(fā)展環(huán)境不同造成了在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控、交易等各個(gè)環(huán)節(jié)都有顯著差別，尤其是國(guó)內(nèi)監(jiān)管體系與這些外資機(jī)構(gòu)所在國(guó)有較大差別。通常外資機(jī)構(gòu)在境外設(shè)置的分支機(jī)構(gòu)不僅要遵守當(dāng)?shù)乇O(jiān)管規(guī)定，也要符合母國(guó)的相關(guān)監(jiān)管要求。因而，外資機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的限制是比較大的，很多境外成熟產(chǎn)品在境內(nèi)無(wú)法續(xù)作，而境內(nèi)允許做的一些業(yè)務(wù)也許會(huì)與其母國(guó)監(jiān)管規(guī)定有一定的差別。這些外資機(jī)構(gòu)要大量使用本地人才，而管理層可能來(lái)自母國(guó)，對(duì)于金融產(chǎn)品、管理系統(tǒng)、企業(yè)文化、監(jiān)管政策等方面，都需要較多時(shí)間的充分磨合。”

    對(duì)于外資巨頭進(jìn)軍中國(guó)券商市場(chǎng)所帶來(lái)的影響，高盛研究部認(rèn)為：“目前來(lái)看，由于資本流動(dòng)限制以及經(jīng)營(yíng)約束依然存在，外資券商參與度加大對(duì)于國(guó)內(nèi)券商的競(jìng)爭(zhēng)沖擊有限。另外，外資巨頭將著重?cái)U(kuò)大在機(jī)構(gòu)服務(wù)和資產(chǎn)及財(cái)富管理領(lǐng)域的業(yè)務(wù)版圖。”

    “外資機(jī)構(gòu)需要適應(yīng)中國(guó)金融市場(chǎng)環(huán)境，預(yù)計(jì)在控股或獨(dú)資之后，需要3-5年的時(shí)間有可能成為優(yōu)秀國(guó)內(nèi)同行的較有競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)手。”鄭磊對(duì)記者如是說(shuō)。