險資券商等機構(gòu)持續(xù)增持 月內(nèi)ETF份額增加超400億份

    本報記者 冷翠華

    近期，ETF（交易型開放式指數(shù)基金）份額持續(xù)增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，ETF份額約1.92萬億份，較月初增加了408.90億份，漲幅為2.18%。

    今年以來，險資、券商等機構(gòu)持續(xù)加大對ETF的投資，同時，還有很多股票投資者、主動權(quán)益基金持有人新晉成為ETF投資者，推高了ETF規(guī)模。從未來趨勢看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF產(chǎn)品供給將進(jìn)一步增加，市場需求持續(xù)旺盛，保險等機構(gòu)將進(jìn)一步增配。

    大部分持有人增持

    天相投顧基金評價中心表示，ETF作為資產(chǎn)配置的理想工具，備受專業(yè)投資者青睞。今年以來，寬基指數(shù)跑贏大部分主動權(quán)益產(chǎn)品，ETF獲得市場廣泛關(guān)注，產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)攀升。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，ETF份額約1.92萬億份，較1月3日（今年第一個交易日）增加了4739.63億份，增幅為32.77%；日均成交額為1393.77億元，較1月3日增加了165.43億元，增幅為13.47%。年內(nèi)新發(fā)行了97只ETF，總數(shù)達(dá)845只。

    據(jù)天相投顧基金評價中心統(tǒng)計，在剔除聯(lián)接基金后，截至今年6月底，持倉金額排名前十的持有人中，7家持有ETF份額較去年年底增加。其中，平安人壽通過分紅險賬戶和自有資金大幅增持ETF，增持份額分別超304億份和175億份。券商當(dāng)中，銀河證券增持份額最多，為15.5億份。

    大家資產(chǎn)基金投資經(jīng)理武杰對《證券日報》記者表示，ETF受益于良好的配置屬性，受到資金廣泛關(guān)注，在震蕩、下跌環(huán)境中份額逆勢增加。

    同時，今年險資增配ETF引起了市場廣泛關(guān)注。

    武杰表示，大家資產(chǎn)也增強了對權(quán)益類ETF的配置力度，主要是出于兩方面考慮：一是保險資金對權(quán)益資產(chǎn)的配置空間進(jìn)一步釋放；當(dāng)前A股和H股的估值、ERP（一種衡量股票市場風(fēng)險的指標(biāo)）均處于長期歷史低位，磨底后向上回歸的概率較大。同時，固收端資產(chǎn)面臨利率中樞下行，信用風(fēng)險加劇的困境，也倒逼保險機構(gòu)增加對權(quán)益類資產(chǎn)的關(guān)注度。二是從細(xì)分權(quán)益資產(chǎn)選擇的角度看，ETF的高流動性、高透明度優(yōu)勢也與保險資產(chǎn)靈活性、安全性需要更為適配。從資產(chǎn)屬性和長期投資等角度綜合考慮，大家資產(chǎn)對ETF有所增配。

    增配ETF是大勢所趨

    對ETF市場未來的發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策支持以及市場需求提升的背景下，ETF產(chǎn)品發(fā)行將保持較快節(jié)奏，機構(gòu)增配ETF也是大勢所趨。

    今年以來，主動權(quán)益基金新發(fā)明顯遇冷，而ETF發(fā)行數(shù)量逆勢增長較快。武杰表示，這一方面得益于政策支持，另一方面，ETF發(fā)行節(jié)奏加快很大程度上也受到需求端的刺激。鑒于當(dāng)前主動管理跑贏指數(shù)的難度明顯提升，很多股票投資者、主動權(quán)益基金持有人新晉成為ETF投資者，創(chuàng)新ETF的不斷涌現(xiàn)作為工具性資產(chǎn)也能捕捉結(jié)構(gòu)性行情。同時，ETF兼具股基屬性，既有交易化特征，也通過一攬子股票組合的方式分散非系統(tǒng)性風(fēng)險，標(biāo)簽明確，透明度高，十分適宜作為底層工具產(chǎn)品來發(fā)展。

    如何看待下一步ETF市場發(fā)展趨勢和險資的投資力度？武杰認(rèn)為，從產(chǎn)品角度看，基金公司仍將在ETF業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)品豐富度有望繼續(xù)提升，頭部產(chǎn)品市占率短期可能會有一定下降，但最終會形成一個動態(tài)穩(wěn)定的競爭格局。同時，有代表性的市場寬基指數(shù)出現(xiàn)明顯擴(kuò)散趨勢，特色寬基則可能受益于結(jié)構(gòu)性行情，指數(shù)編制也從核心理念到加權(quán)方式不斷迭代，預(yù)期未來會有更多創(chuàng)新產(chǎn)品涌現(xiàn)，可能對標(biāo)新的行業(yè)/主題，也可能出現(xiàn)完全主動管理的ETF，進(jìn)一步豐富底層資產(chǎn)工具箱。

    在武杰看來，我國ETF市場還有很大的發(fā)展?jié)摿?，除了產(chǎn)品數(shù)量、種類、規(guī)模等顯性指標(biāo)增加，ETF作為各個資管業(yè)務(wù)生態(tài)連接紐帶所能發(fā)揮的核心作用也將更加明顯，能夠有效融合資產(chǎn)配置、行業(yè)/風(fēng)格輪動、融券等業(yè)務(wù)，實現(xiàn)生態(tài)化發(fā)展。從這個角度看，險資作為長線資金的代表，出于對收益、多元化配置等方面的需要，增配ETF也是大勢所趨。

    天相投顧基金評價中心表示，無論是寬基ETF還是其他細(xì)分領(lǐng)域ETF，未來競爭都將加劇，管理水平較差的產(chǎn)品將逐步退出市場，市場份額可能將向頭部產(chǎn)品集中，頭部產(chǎn)品則會以規(guī)模增量來彌補費率下降對整體收入的影響。對專業(yè)投資者而言，費率更低的ETF產(chǎn)品為大類資產(chǎn)配置提供了更友好的工具，或?qū)⑽L期資金入市；對普通投資者而言，會有更多人將ETF作為首次進(jìn)入股票市場的投資標(biāo)的，加速優(yōu)化居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。